Prix ​​du cuivre soutenu par la demande chinoise, interruption tarifaire, assouplissement des tensions géopolitiques

La Chine est de loin le plus grand consommateur en cuivre et est le raffineur numéro un du monde du métal par une grande marge.

Après la suspension de tarifs annoncée à 90 jours annoncée, le marché boursier a rebondi et avec lui le prix du cuivre.

Le Red Metal se négocie désormais à 4,62 $ la livre et 5% plus élevé que le 8 avril de 4,07 $. Un an à ce jour, le prix du cuivre est plus fort de 7,5%.

Il y a plusieurs raisons pour l'inversion de la fortune par Copper.

Le premier est un assouplissement des tensions géopolitiques.

Le président russe Vladimir Poutine a unilatéralement appelé à un cessez-le-feu de trois jours en Ukraine qui est entré en vigueur le 8 mai. Le développement est une amélioration par rapport au rejet par Poutine d'un cessez-le-feu américain de l'Ukraine en mars, bien que l'Ukraine n'ait pas accepté le dernier cessez-le-feu et ait plutôt appelé à une cessation de 30 jours.

Les États-Unis et les Houthis au Yémen ont également convenu d'un cessez-le-feu, négocié par Oman. Aljazeera a rapporté mardi que Trump a annoncé que les États-Unis abandonnaient sa campagne de bombardements quotidiens au Yémen « parce que les Houthis ne veulent plus se battre. » Le groupe aligné par l'Iran a attaqué des navires en mer Rouge à l'appui des Palestiniens après que la guerre a éclaté à Gaza après l'attaque du Hamas contre Israël en octobre 2023.

Au Moyen-Orient, les responsables américains et iraniens sont également prévus pour un quatrième cycle de pourparlers nucléaires à Oman. Selon Fox News, Trump visitera l'Arabie saoudite, le Qatar et les Émirats arabes unis la semaine prochaine.

Enfin, il y a eu un mouvement sur la question des pourparlers commerciaux entre les États-Unis et la Chine. PBS a rapporté mercredi que La Chine a annoncé un barrage de mesures destinées à contrer le coup à son économie de la guerre commerciale du président américain Donald Trump, alors que les deux parties se sont préparées aux pourparlers plus tard cette semaine.

Les plans de la Chine comprennent la réduction des taux d'intérêt et la réduction des exigences de réserve bancaire pour aider à libérer davantage de financement pour les prêts. Le gouvernement devrait également augmenter le montant d'argent disponible pour les mises à niveau d'usine, l'innovation, les soins aux personnes âgées et d'autres entreprises de services.

Reuters a dit Les pourparlers sont la première occasion pour les deux parties de désamorcer les tensions après un jeu de chat et de souris prolongé sur les tarifs dans lesquels aucun ne voulait être considéré comme une baisse.

La raison suivante est due à des achats robustes chinois.

Rapports de Bloomberg Le marché mondial du cuivre clignote des signes d'étanchéité, car un fort chinois achetant des fournitures rares, même face aux inquiétudes concernant un ralentissement industriel imminent.

Un commerçant chez Zijin Mining Investment Shanghai Co., une unité du meilleur mineur de cuivre chinois, a déclaré que la croissance de la demande pour le cuivre était à deux chiffres cette année, un rythme qui ne peut pas continuer. « La demande ralentira dans la seconde moitié avec la production », a déclaré Wai Lei, vice-chef du trading.

Pour l'instant, les commerçants soulignent un certain nombre de domaines de force de demande, notamment de fortes commandes de l'État Grid Corp de Chine et de la production de produits à forte intensité de cuivre tels que les climatiseurs et les véhicules électriques.

Les dépenses de grille au cours des trois premiers mois de l'année ont augmenté de 25% et l'investissement dans de nouveaux équipements a augmenté de 60%, a rapporté Bloomberg.

Les achats d'appareils électroménagers ont augmenté de 16% pendant les cinq jours de vacances au début du mois de mai.

Les faibles inventaires dans les entrepôts en métal sont un autre signe d'étanchéité du marché. Les niveaux de cuivre dans les entrepôts de Shanghai Futures Exchange ont chuté de 136 000 tonnes en avril, pour le plus grand retrait de quatre semaines jamais enregistré.

Les baisses nettes sont probablement le résultat de l'achat d'acheteurs chinois qui achètent du cuivre lorsque les prix ont soudainement chuté le mois dernier.

Les perturbations de l'approvisionnement jouent également un rôle. Bloomberg a dit La menace des tarifs américains sur le cuivre a stimulé une énorme précipitation à expédier des métaux aux États-Unis, poussant les importations mensuelles américaines à un record et en éloignant les actions des autres parties du monde.

La troisième raison est les limitations de l'offre.

Le 6 mai, le commerce et le développement des Nations Unies (CNUCED) a déclaré que la demande à long terme de cuivre, tirée par l'expansion numérique et l'énergie propre, devrait augmenter de 40% d'ici 2040. Cela nécessiterait plus de 10 millions de tonnes de cuivre supplémentaire, près de la moitié de la 23MT de cuivre exploitée dans le monde en 2024.

Même si ce niveau d'investissement est réalisé, équivalant à environ 80 nouvelles mines, produisant tant de défis en cuivre supplémentaires. Selon le rapport de la CNUCED, cela comprend les limitations de l'offre, l'augmentation des tensions commerciales et la baisse des notes du minerai.

En septembre de l'année dernière, McKinsey Consultancy a déclaré que les prix du cuivre devraient augmenter de 20% pour inciter le prix d'un trimestre de milliards de dollars.

L'article note que le régime tarifaire de Trump a ajouté aux préoccupations dans le secteur, principalement s'il y aura des tarifs sur les importations de cuivre et si oui, combien seront-ils.

En février, Trump a ordonné une enquête sur le marché du cuivre, qui, selon beaucoup, est de déterminer le niveau de tarifs. En mars, les prix des cuivre américains ont bondi pour enregistrer des sommets en tant qu'importateurs envoyés par le front pour prendre de l'avance sur les tarifs potentiels. Les stocks de cuivre chinois ont diminué rapidement.

Des chercheurs de l'Université du Michigan et de l'Université Cornell ont constaté que le cuivre ne peut pas être exploité assez rapidement pour suivre les lignes directrices actuelles de la politique américaine pour faire la transition de l'énergie et du transport alimentés aux fossiles vers les véhicules électriques et les énergies renouvelables.

« Nous montrons dans le document que la quantité de cuivre nécessaire est essentiellement impossible à produire des sociétés minières », a déclaré Adam Simon, co-auteur du journal, publié par l'International Energy Forum (IEF).

Un graphique récent de Visual Capitalist cite les données de Benchmark Mineral Intelligence montrant que la satisfaction de la demande mondiale de batterie d'ici 2030 nécessiterait 293 nouvelles mines ou usines.

Dans le tableau ci-dessous, notez que, de tous les métaux, le cuivre nécessite le tonnage le plus supplémentaire, une augmentation de 3 664 000 tonnes ou 61 mines.

Des notes capitalistes visuelles, et nous convenons de tout cœur, qu'il n'est pas facile de construire de nouvelles mines de cuivre, ou de toutes les mines, d'ailleurs:

Après la découverte et l'exploration, les projets minéraux doivent passer par un long processus de recherche, d'autorisation et de financement avant de devenir opérationnel.

Aux États-Unis et au Canada, la construction d'une mine de cuivre de la découverte à la production peut prendre plus de 30 ans.

D'autres juridictions telles que le Ghana, la RDC et le Laos construisent des mines plus rapidement, mais même dans les meilleurs pays producteurs de cuivre, il y a des problèmes.

Le Chili et le Pérou sont aux prises avec des grèves et des manifestations, ainsi que la baisse des notes de minerai. La Russie classée septième est confrontée à une baisse attendue due à la guerre en cours en Ukraine.

Certaines des plus grandes sociétés minières du monde, des sociétés d'analyse de marché et de la banque avertissent que cette année, un déficit massif émergera pour le cuivre, qui est désormais le métal le plus critique du monde en raison de son rôle essentiel dans l'économie verte.

Le déficit sera si important, le post financier indiqué, qu'elle pourrait retenir la croissance mondiale, stoke l'inflation en augmentant les coûts de fabrication et en dépassant les objectifs climatiques mondiaux.

Deux raisons identifiées par Sprott Pourquoi l'offre ne répond pas à la demande; Développer une nouvelle mine de cuivre est longue et coûteuse, prenant souvent plus d'une décennie de l'exploration à la production; Et le secteur minier a connu de longues périodes de sous-investissement, lorsque les bas prix en cuivre signifiaient une réduction des budgets d'exploration et moins de découvertes.

Il y a également eu une sur-dépendance sur les fusions et acquisitions. Il est beaucoup plus facile pour une entreprise minière en cuivre d'augmenter ses réserves en achetant une petite entreprise (et ses réserves), que de consacrer des capitaux à Greenfield Exploration, qui est coûteux et risqué.

Le capital pour le développement des mines de cuivre a culminé à 26,13 milliards de dollars en 2013. Depuis lors, il a presque réduit de moitié et est resté bas, avec seulement 14,42 milliards de dollars dépensés en 2022, selon Sprott.

Malgré l'écart de financement, plusieurs commentateurs ont mentionné l'aube d'un nouveau super cycle de cuivre axé sur la transition énergétique mondiale, par rapport au précédent cycle de marchandise qui était motivé par l'industrialisation et l'urbanisation de la Chine.

Morningstar rapporte que Les efforts mondiaux vers la décarbonisation sont un moteur de croissance structurel pour de nombreuses matières premières ou métaux, et le cuivre est l'un des métaux clés de la transition énergétique.

Par exemple, l'éolien et l'énergie solaire sont parmi les formes les plus populaires d'énergie renouvelable aujourd'hui. Le graphique ci-dessous montre la quantité de cuivre requise pour générer de l'énergie à partir d'éolientes (éoliennes dans la mer), de vent terrestre (éoliennes sur terre) et de photovoltaïque solaire par rapport aux combustibles fossiles tels que le charbon et le gaz naturel.

Conclusion

En examinant la boule de cuivre en cristal, Goldman Sachs a récemment augmenté ses prévisions de prix en cuivre à court terme à 9 150 $ à 9 330 $ la tonne (4,15 $ – 4,23 $ / lb) de 8 370 $ à 8 620 $ (3,79 $ – 3,90 $ / lb) auparavant.

La banque influente a cité une désescalade des tensions commerciales mondiales et de la demande résiliente de la Chine comme raison de la mise à niveau des prix. Goldman a également déclaré que les importations élevées en cuivre américain ce trimestre devraient épuiser les inventaires non américains. Ce retrait resserrera les écarts à terme de London Metal Exchange et découragera de nouvelles positions courtes spéculatives, gardant les prix élevés. (Mining.com)

Goldman est d'accord avec l'investissement d'extraction de Zijin Shanghai qu'il y aura un ralentissement important de la demande mondiale de cuivre au second semestre, surtout si les États-Unis tarifient le cuivre.

Cependant, à plus long terme, Goldman prédit que le marché du cuivre passera au déficit en 2026, «tiré par la forte demande des secteurs liés à l'électrification et une croissance limitée de l'exploitation minière».

Cela devrait faire passer les prix d'un plus bas prévu de 9 000 $ / tonne (4,08 $ / lb) en octobre 2025 à plus de 10 500 $ / tonne (4,76 $ / lb) d'ici la fin de 2026, a écrit la banque.

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