L’un des principaux acteurs chinois de la pénurie de nickel de l’année dernière se prépare à rencontrer le directeur général de la Bourse des métaux de Londres, Matthew Chamberlain, lors de la première rencontre en face à face depuis la crise qui a bouleversé le monde mondial des métaux.
Chen Hongliang, président de la société minière et de raffinage Zhejiang Huayou Cobalt Co., prévoit de discuter d’une demande d’enregistrement du nickel de la société pour livraison à la bourse lors de la réunion au début de la semaine prochaine, selon des personnes proches du dossier, une décision qui – si cela se produit – pourrait aider à relancer le commerce du contrat de nickel assiégé du LME.
Huayou était l’une des sociétés qui détenait de plus petites positions de couverture courtes aux côtés de Xiang Guangda, le magnat au centre de la crise de l’année dernière, et son fondateur est un proche allié de Xiang.
Un an après la courte compression qui a amené le LME au bord de l’effondrement, le marché du nickel reste à peine fonctionnel, avec des volumes d’échanges en forte baisse et des prix qui connaissent régulièrement des fluctuations effrénées. La réunion de Huayou à Londres pourrait être la première étape pour amener une vague de nouveau nickel métal sur le LME, ce qui pourrait stimuler la liquidité et l’aider à se reconnecter avec d’autres parties du marché mondial du nickel.
La visite de Chen fait suite à une autre étape importante pour le contrat de nickel du LME, après que la bourse a annoncé jeudi qu’elle reviendrait enfin à une journée de négociation régulière à partir du 20 mars. — rendant plus difficile l’arbitrage entre les contrats de Londres et de Shanghai et contribuant à la baisse des volumes.
Partenaires d’affaires
La réunion est également lourde de symboles, survenant presque exactement un an après la crise qui a poussé le LME à fermer le marché. Alors que la compression courte de mars dernier était concentrée sur Xiang et sa société Tsingshan Holding Group Co., Huayou est l’une des nombreuses sociétés qui détenaient également des positions courtes de couverture plus petites. Le président de Huayou, Chen Xuehua, et Xiang de Tsingshan viennent de la même province de Chine et sont des partenaires commerciaux de longue date.
Le LME est ouvert à l’idée d’inscrire une marque Huayou, ont déclaré certaines personnes.
Huayou n’a pas répondu aux demandes de commentaires envoyées par courrier électronique. Un porte-parole de LME a refusé de commenter.
D’autres producteurs chinois, dont Tsingshan, suivraient probablement avec leurs propres demandes d’enregistrement de nickel pour livraison sur le LME si Huayou réussissait, ont déclaré certaines des personnes, qui ont demandé à ne pas être identifiées en discutant d’informations privées.
Le projet de Huayou d’enregistrer son métal affiné met en évidence l’un des principaux défis auxquels est confronté le marché du nickel : alors que les entreprises chinoises dirigées par Tsingshan ont investi massivement dans de nouveaux approvisionnements pour répondre à la demande de batteries pour véhicules électriques, la majorité de la production concerne d’autres types de nickel qui ne sont pas livrables sur le LME.
Aujourd’hui, Tsingshan et Huayou augmentent tous deux la production de nickel métal raffiné, en partie en réponse à un marché du métal raffiné plus resserré que les autres produits, et en partie pour limiter la sévérité de toute compression future.
Le plan de Huayou suggère également un vote de confiance des producteurs chinois sur le marché du nickel du LME. Alors que le LME s’est attiré les foudres de nombre de ses utilisateurs, il reste peu d’alternatives viables pour ceux qui souhaitent négocier des dérivés du nickel sur un marché international.
L’indice de référence mondial est resté illiquide et erratique depuis mars dernier, lorsque le nickel a grimpé de 250 % en un peu plus de 24 heures dans une courte compression centrée sur une position courte massive détenue par Tsingshan. Lorsque les prix ont fortement augmenté après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, Tsingshan n’a pas été en mesure de répondre aux appels de marge et n’a évité la faillite qu’après que le LME ait suspendu ses transactions et que ses banques aient accepté un sursis.
Alors que le LME a effectivement renfloué Tsingshan en annulant les transactions aux prix les plus élevés pour éviter une cascade de défauts sur le marché, cela a eu un coût. La bourse est toujours en train de traverser les retombées, des poursuites aux enquêtes réglementaires, et a promis de présenter un ensemble de réformes d’ici la fin du premier trimestre.
Xiang de Tsingshan et le président de Huayou, Chen, travaillent ensemble depuis longtemps. Ils voyagent souvent ensemble lors de voyages d’affaires et tiennent des réunions conjointes avec le président indonésien Joko Widodo, plus récemment lors du sommet du G-20 en novembre, selon des personnes familières avec leurs horaires.
Usines métallurgiques
Et Tsingshan et Huayou font à nouveau des mouvements parallèles sur le marché du nickel. Ils construisent tous deux de nouvelles usines de métal raffiné et Bloomberg a rapporté le mois dernier que Tsingshan prévoyait un changement majeur dans son mix de production.
Le changement pourrait aider à se protéger contre de futures compressions courtes, en particulier si les entreprises chinoises réussissent à enregistrer leurs propres marques pour livraison dans le cadre de contrats LME. Huayou cherche également à inscrire ses marques au Shanghai Futures Exchange, ont indiqué les sources.
Huayou demandera à répertorier les produits de son usine de Quzhou, dans la province orientale du Zhejiang, selon des personnes proches du dossier.
La capacité des producteurs chinois, et en particulier de Tsingshan, à livrer sur la bourse pourrait également aider à encourager les banques et les courtiers à autoriser Xiang à ouvrir de nouvelles positions courtes. Bloomberg ont rapporté l’année dernière que beaucoup hésitaient à prendre des positions importantes pour la société, qui utilise le LME pour couvrir son prix du nickel. En tant que l’un des plus grands acteurs du marché, l’absence de Xiang a contribué à un manque persistant de liquidité sur le marché du nickel.
