L’ambition de Rio Tinto (ASX : RIO) d’acquérir Glencore (LON : GLEN) et de créer la plus grande société minière au monde d’une valeur de plus de 200 milliards de dollars pourrait voir les conseillers de Wall Street se partager plus de 100 millions de dollars de frais.
Quelques heures après que les deux géants miniers ont annoncé jeudi qu’ils discutaient d’une fusion via le rachat de la totalité des actions de « tout ou partie » de Glencore par Rio, la course est lancée pour s’emparer d’une part du butin, ont déclaré trois personnes proches du dossier.
Un représentant de Rio, qui a jusqu’au 5 février pour faire une offre formelle sur Glencore ou se retirer en vertu des règles britanniques en matière de rachat, a déclaré qu’il prévoyait de divulguer les noms de ses conseillers une fois l’accord finalisé. Glencore a refusé de commenter.
Les entreprises font généralement appel à plusieurs conseillers bancaires pour les aider dans les négociations, les plans de structuration de leurs activités et la liaison avec les investisseurs et autres parties prenantes.
Les honoraires des conseils en fusion et acquisition varient en fonction de la complexité de la transaction et du fait que les conseillers fournissent ou non un financement.
Mais un accord de la taille de Rio-Glencore pourrait générer des frais qui pourraient facilement dépasser 100 millions de dollars pour les banques impliquées, ont déclaré deux personnes connaissant de telles transactions et ont montré des données sur les frais sur les principales transactions de fusions et acquisitions compilées par LSEG.
Les sociétés n’ont pas encore officiellement annoncé leurs conseillers, et certains rôles sont encore en cours de consolidation, ont déclaré à Reuters des sources des cabinets de conseil qui se bousculent pour les postes. Aucun conseiller n’était répertorié dans l’annonce de l’une ou l’autre société confirmant les négociations, qui incluent généralement les conseillers en transaction.
JPMorgan, en tant que soi-disant courtier d’entreprise auprès de Rio, est en tête de liste pour conseiller le plus grand producteur mondial de minerai de fer. UBS est également un courtier pour Rio, tandis que Glencore n’a pas de courtier officiel.
En Grande-Bretagne, les sociétés cotées en bourse font appel à des courtiers pour les guider dans leurs relations avec les investisseurs et deviennent généralement la banque vers laquelle elles se tournent pour obtenir des conseils en matière de négociation.
Parallèlement, Citi conserve des liens avec Glencore, après l’avoir conseillé sur des transactions précédentes, notamment sur l’échec de l’acquisition de Teck en 2023, ont déclaré deux personnes connaissant le dossier.
JPMorgan, Citi et UBS ont refusé de commenter.
LES DEALMAKING EN M&A SONT EN RAPPORT
Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley ont dominé le classement mondial des fusions et acquisitions l’année dernière en termes de frais, qui ont augmenté de 19 % par rapport à 2024, grâce à une forte activité de transaction en Amérique du Nord, selon les données de Dealogic.
Les négociations sur un accord minier à succès surviennent alors que les fusions et acquisitions de grandes entreprises se multiplient, augmentant les enjeux pour les conseillers qui manquent.
Il y a eu 68 transactions pour 10 milliards de dollars ou plus en 2025, totalisant 1,5 billion de dollars, soit plus du double de l’année précédente, selon les données du LSEG. Un contrôle réglementaire plus souple aux États-Unis encourage les grandes entreprises et encourage la conclusion d’accords.
Dans le même temps, la baisse des taux d’intérêt au cours de l’année écoulée a facilité le financement des transactions.
Il est peu probable que les conditions pour les grosses transactions s’améliorent, a déclaré un banquier qui conseille sur les transactions transfrontalières et qui n’est pas impliqué dans les négociations Rio-Glencore, ajoutant que les soumissionnaires potentiels envisagent de faire grève maintenant, car ils sont plus à l’aise avec le débat sur les tarifs douaniers.
Il n’y a aucune certitude que les discussions de Rio avec Glencore aboutiront et les banques de conseil pourraient se retrouver avec peu ou pas de frais si un accord ne se concrétise pas, ne leur laissant que quelques centaines de milliers de dollars de paiements.
Les deux sociétés minières ont déjà discuté de la fusion de leurs activités et, en 2014, Rio a rejeté une offre de fusion de Glencore, affirmant qu’elle n’était pas dans l’intérêt de ses actionnaires.
Les négociations de fusion fin 2024 se sont également terminées sans accord.
(Reportage d’Andres Gonzalez, Amy-Jo Crowley, Anousha Sakoui à Londres. Reportage supplémentaire de Clara Denina à Londres. Montage par Elisa Martinuzzi et Alexander Smith)
