Le fonds spéculatif Elliott Associates a perdu lundi un appel contre le rejet de son procès contre le London Metal Exchange concernant des milliards de dollars d'échanges de nickel annulés, que les juges ont jugés vitaux pour la stabilité du marché dans son ensemble.
Le LME a suspendu les échanges et annulé 12 milliards de dollars de transactions sur le nickel en mars 2022, lorsque les prix ont doublé pour atteindre des records au-dessus de 100 000 dollars la tonne en quelques heures de transactions chaotiques.
Elliott a poursuivi le LME devant la Haute Cour de Londres et son dossier a été rejeté en novembre 2023. La tentative d'Elliott d'annuler cette décision a été rejetée par la Cour d'appel lundi.
Le juge Stephen Males a jugé que le mouvement extrême des prix du 8 mars 2022 était « un événement unique dans une génération » et que le LME avait agi légalement en annulant les transactions.
« Il n’était pas question de chercher à privilégier une cohorte de commerçants par rapport à une autre. La décision a plutôt été prise dans l’intérêt du marché dans son ensemble », a-t-il déclaré dans sa décision écrite unanime d’un panel de trois juges.
« Laisser les échanges du 8 mars se maintenir aurait signifié un risque réel de ce qui a été clairement décrit comme une 'spirale mortelle' sur le marché international des métaux. »
Lors d'une audience en juillet de cette année, Elliott a exhorté la Cour d'appel de Londres à annuler la décision, en partie parce que la bourse n'avait pas divulgué de documents.
Les avocats d’Elliott ont déclaré que le LME avait publié tardivement en mai des documents détaillant ses procédures internes de « Kill Switch » et de « Trade Halt ». Il a également récemment divulgué un rapport interne selon lequel Elliott a détaillé les conflits d'intérêts potentiels au sein de la bourse.
Un porte-parole d'Elliott s'est dit déçu de la décision.
« Elliott analyse plus en détail la décision avec son équipe juridique et envisage les prochaines étapes. »
Elliott et le teneur de marché Jane Street Global Trading ont intenté une action exigeant une indemnisation combinée de 472 millions de dollars, alléguant lors d'un procès en juin de l'année dernière que la bourse vieille de 147 ans avait agi illégalement.
Le LME, le plus ancien et le plus grand marché de métaux au monde, a salué la décision de lundi, qui, selon lui, confirme le pouvoir de la bourse d'annuler des transactions lors de mouvements de prix extrêmes.
« Maintenant, nous nous concentrons sur l'avenir à mesure que nous progressons dans notre stratégie de modernisation du marché », a déclaré le président de LME, John Williamson.
Elliott a noté qu'à la suite des événements de mars 2022, le LME a commandé une étude indépendante et mis en œuvre des réformes.
« L'examen public que ce défi a suscité a déjà conduit le LME à prendre de nombreuses mesures pour améliorer ses systèmes et ses processus », a déclaré Elliott.
Le LME appartient à Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd.
