US Gold Stockpiles a atteint un record dans le sillage du commerce tarifaire de Trump

Un montant record d'or se situe désormais dans les entrepôts d'échange américains, après que des dizaines de milliards de dollars de lingots aient coulé dans le pays dans une frénésie tarifaire.

Les stocks de Comex Bourse de New York ont ​​atteint 39,7 millions d'onces mercredi, le plus de données remontant à 1992 et d'une valeur d'environ 115 milliards de dollars. Le trésor a plus que doublé depuis début décembre, tiré par une forte augmentation des prix américains par rapport aux repères internationaux qui ont créé une opportunité d'arbitrage lucrative pour les commerçants qui pourraient y transporter l'or.

Les primes entre les contrats à terme de New York et le marché au comptant dominant de Londres sont généralement modestes, reflétant le coût de l'expédition, du stockage et du financement des métaux. Mais cela a changé à la fin de l'année dernière, lorsque les craintes que l'or puisse être incluse dans les mesures tarifaires radicales du président Donald Trump a incité certains commerçants à clôturer les postes à court terme sur Comex, ce qui a conduit les contrats à terme bien au-dessus des prix ponctuels de Londres.

L'or a ensuite coulé aux États-Unis alors que les commerçants se précipitaient pour profiter de l'écart de prix inhabituellement important.

Le stock actuel dans les entrepôts enregistrés par Comex dépasse désormais un record précédent établi en février 2021, qui a marqué le pic d'une accumulation d'inventaires déclenchés par les retombées du marché de la pandémie.

Pourtant, la dislocation actuelle semble désormais s'estomper car une étanchéité dans le marché physique est les assouplies et les primes. Les entrées d'or quotidien dans les dépôts sont passées d'un pic de plus d'un million d'onces fin janvier à environ 200 000 onces ou moins au cours de la semaine dernière.

En temps normal, les commerçants qui vendent des contrats à terme sur le Comex rachetent généralement leurs positions en s'installant en espèces. Mais ils peuvent également livrer de l'or dans des dépositaires enregistrés par Comex pour clôturer leurs positions.

Le montant d'or maintenant détenu dans les entrepôts équivaut à environ 80% des intérêts ouverts globaux – le nombre de contrats en cours – dans les contrats à terme sur l'or de Comex. Avant 2020, il était généralement d'environ 20%, car les banques avaient tendance à tenir l'or à Londres et à la hier en vendant des contrats à terme à New York.