Scrap Copper s'accumulait aux États-Unis. Maintenant, il peut enfin bouger

Une montagne de ferraille à Salt Lake City qui avait grandi ces dernières semaines devrait enfin se rétrécir, grâce à la trêve temporaire du différend commercial entre les États-Unis et la Chine.

Les 300 000 livres de cuivre récupérés à partir de vieilles climatiseurs, de bâtiments rasés et de voitures rouillées se sont empilées dans la cour de l'Utah Metal Works Inc. après que les expéditions américaines à China se terminaient pendant la bataille tarifaire en tit-for-tat. Maintenant que les deux pays ont accepté de réduire leurs prélèvements au cours des trois prochains mois, la course est en cours pour faire bouger les déchets.

Les concessionnaires américains comme Mark Lewon, le président de l'Utah Metal et leurs homologues chinois ont conduit au téléphone pour sceller les ventes et les expéditions éventuelles.

« La chose la plus importante maintenant est de déplacer du matériel, puis de voir où les choses se trouvent dans 90 jours », a déclaré Lewon.

La perturbation du monde de la ferraille en cuivre est un instantané du plus large du chaos dans les industries déchaînées par la guerre commerciale du président américain Donald Trump, et cela montre comment les problèmes de chaîne d'approvisionnement déclenchés par des tarifs radicaux ne peuvent pas simplement être désactivés comme un interrupteur d'éclairage. Le pacte actuel entre la Chine et les États-Unis est pour une détente de trois mois alors qu'un accord plus large est discuté. Trump a déclaré que les tarifs pourraient augmenter à nouveau si les pays ne parviennent pas à un accord.

Une partie du déséquilibre des stocks de cuivre de ferraille commencera probablement à se détendre, mais les analystes avertissent que cela prendra un certain temps.

Cela signifie qu'il y a des questions sur le moment où les deux parties verront un soulagement. Les chantiers de ferraille américains ont été contraints de vendre du métal à des rabais records. En Chine, les répercussions étaient tout aussi graves que les transformateurs du pays – historiquement les plus grands acheteurs des expéditions américaines – se sont précipités pour suffisamment de matières premières.

Il y a encore du scepticisme quant à savoir si la trêve mènera à un accord durable, a déclaré Darrell Fletcher, directeur général des produits de base de Bannockburn Capital Markets. Une filiale de la First Financial Bank, ajoutant «90 jours ne change pas exactement la planification des dépenses en capital ou le réacheminement des matières premières».

Le cuivre est considéré comme un baromètre de l'économie mondiale en raison de son utilisation industrielle lourde. La ferraille en joue une grande partie, représentant environ un tiers de l'offre mondiale, d'autant plus que le minerai extrait est de plus en plus court. Le métal est un composant clé pour les équipements d'électrification et les véhicules électriques, qui a fait la demande plus élevée à mesure que les prix sur le marché à terme ont atteint des sommets record au cours des 12 derniers mois.

Les États-Unis ont expédié 600 000 tonnes de ferraille en cuivre en 2024 pour aider à répondre à la demande croissante, ce qui rend le marché secondaire équivalent à certaines des plus grandes mines du monde. Plus de la moitié de cela est allé en Chine.

Ensuite, le démontage du commerce essentiel américano-chinois coule a bouleversé le marché de la ferraille. Les fournitures américaines de la note de ferraille connue sous le nom de cuivre n ° 2 ont atteint une remise de 92,5 cents la livre par rapport aux contrats à terme, selon les données de Fastmarkets. C'est la propagation la plus large de tous les temps.

Le commerce de ferraille des États-Unis à la Chine est une artère majeure dans la chaîne d'approvisionnement mondiale en cuivre depuis des décennies. Smelters asiatiques, les processeurs qui prennent du minerai de cuivre brut des mines et de la ferraille et se transforment en métal raffiné, ont obtenu un cinquième de leurs importations de ferraille en provenance des États-Unis l'année dernière. La Chine est de loin le plus grand producteur de cuivre raffiné, représentant plus de la moitié de la production mondiale.

Les flux de ferraille sont devenus encore plus importants au cours des deux dernières années, car une expansion vertigineuse de la capacité de fusion chinoise a étendu la disponibilité du minerai miné. Les frais de traitement – un guide approximatif des pressions financières sur les fonderies – ont plongé profondément dans un territoire négatif, alimentant les appels à des coupes de production organisées. Tout flux frais des États-Unis offrira un soulagement indispensable, mais il n'est pas clair que même la baisse du tarif de la Chine sur les produits américains sera suffisante pour taquiner les grêles des stocks en Amérique.

« Pour l'activité d'importation de ferraille en cuivre, les marges sont vraiment minces », a déclaré Xiao Chuankang, analyste chez le chercheur chinois Mysteel Global. « Il serait donc difficile d'apporter du métal à n'importe quel niveau tarifaire. »

Outre les restrictions sur le commerce, l'appétit pour nous, le cuivre, a également été touché par sa structure de prix, selon Charles Cooper, responsable de la recherche en cuivre à Wood Mackenzie. Aux États-Unis, les prix des États-Unis sont basés sur le commerce à terme sur le Comex à New York.

Les contrats à terme ont augmenté au-dessus de leurs références internationales cette année en raison des attentes des tarifs américains spécifiques au métal. Cela signifiait que même si les concessionnaires américains faisaient face à des rabais record, le métal était toujours cher par rapport au marché mondial, décourageant les acheteurs étrangers. Mercredi, Copper Futures s'est échangé sur Comex a chuté de 1,9% pour atteindre 4,635 $ la livre à 11 h 19 à New York, portant le gain de l'année à 15%, supérieur à l'avance d'environ 9% pour le cuivre échangé sur le London Metal Exchange.

La tourmente est survenue parce que Trump veut que les États-Unis prennent le contrôle de son approvisionnement en cuivre. En février, il a ordonné au Département du commerce américain d'ouvrir une enquête sur les tarifs potentiels en cuivre pour toutes les importations de la marchandise. Le pays s'appuie fortement sur des expéditions étrangères de métal primaire, même si elle exporte des quantités presque égales de ferraille. La nation n'a pas beaucoup de capacité de fusion pour traiter sa ferraille nationale.

Chez Utah Metal Works, Lewon a travaillé pour détourner certaines des fournitures sur lesquelles il est assis au Japon et à Taïwan. Mais la consommation d'autres régions n'était pas suffisante pour combler l'écart de la Chine.

Lewon a déclaré que les affaires au plus fort des tensions commerciales ressemblaient à un jeu de chaises musicales alors qu'il cherchait des acheteurs autres que la Chine.

« Lorsque la musique s'arrête, vous devez vous dépêcher et vous asseoir sur une chaise, et vous n'avez pas toujours de chaise pour vous asseoir », a déclaré Lewon, ancien président de la Recycle Material Association, s'exprimant devant la Truce américano-chinoise. « C'est la même chose avec le cuivre. Vous n'avez pas toujours un endroit où aller avec maintenant parce que la Chine est sortie. »