Anglo American (LON: AAL) acquiert Teck Resources (TSX: Teck.a Teck.B, NYSE: Teck), le plus grand mineur diversifié du Canada, dans un accord de 50 milliards de dollars qui créerait le cinquième producteur de cuivre mondial – si les régulateurs au Canada, aux États-Unis et en Chine se déconnecteraient.
Anglo échangera des actions de 1,3301 pour chaque part Teck, une structure qu'elle a appelé une fusion «zéro-primium». Le calcul raconte une histoire différente: le ratio d'échange représente une prime de 17% sur le prix de clôture de Teck lundi, bien qu'Anglo le compense avec un dividende spécial de 4,5 milliards de dollars à ses investisseurs, laissant la prime effective à seulement 1%.
S'il est terminé, les actionnaires d'Anglo détiendront 62,4% de la nouvelle société, à nommer Anglo Teck, tandis que les actionnaires Teck détiendront 37,6%. Le PDG d'Anglo, Duncan Wanblad, dirigera le mineur combiné, avec le PDG de Teck Jonathan Price en tant que député.
Wanblad a déclaré que son siège social serait basé à Vancouver, tandis que le bureau de Londres d'Anglo, où son stock est coté, sera «rationalisé». Les listes secondaires sont prévues pour Toronto et Johannesburg, ainsi qu'un flotteur de New York via des reçus de dépôt américain.
La fusion vise à sécuriser l'offre de cuivre dans le cadre de la demande en flèche pour le métal, essentielle à l'électrification et aux énergies renouvelables. La mine Quebrada Blanca de Teck au Chili, en proie à des dépassements de coûts et à des défis opérationnels, est au cœur de cette stratégie. Anglo et Teck ont perdu des actifs ces dernières années pour se concentrer sur les métaux critiques, Teck vendant la majeure partie de son unité de charbon à Glencore et Anglo en quittant le charbon, le platine et les diamants.
Le ministre canadien de l'industrie, Mélanie Joly, a déclaré que la fusion subira une révision en vertu de la loi sur les investissements Canada pour s'assurer qu'elle offre un «avantage net» au pays. «Tout nouvel investissement doit soutenir notre mission de base de construire une économie dans le meilleur intérêt des Canadiens», a-t-elle posté sur X.
L'accord survient après que les deux mineurs ont résisté aux offres de prise de contrôle: Anglo a repoussé une approche de 49 milliards de dollars du groupe BHP l'année dernière, tandis que Glencore n'a pas réussi à acquérir Teck en 2022. Les analystes disent que la consolidation s'est construite dans l'industrie alors que les entreprises se déroulent pour garantir les réserves de cuivre.
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