L’administration Trump augmente la participation du gouvernement dans des sociétés minières qui sont nominalement canadiennes, soulevant la question de savoir si Ottawa prévoit des investissements similaires.
Trump a ordonné à son ministère de la Guerre de prendre une participation de 10 % dans Trilogy Metals (TSX, NYSE American : TMQ) et d'aider à financer South32 (ASX, LSE, JSE : S32), partenaires communs du projet de cuivre-zinc arctique en Alaska. Cela fait suite à une participation de 5 % du gouvernement américain annoncée ce mois-ci dans Lithium Americas (TSX, NYSE : LAC), qui développe le projet Thacker Pass de 3 milliards de dollars au Nevada. Trilogy et Lithium Americas sont basées à Vancouver.
« Le plus drôle, c'est qu'ils ne sont pas canadiens parce que tous leurs actifs sont aux États-Unis, alors sont-ils canadiens ? Sont-ils américains ? » déclare Krisztián Tóth, associé du cabinet d'avocats Fasken basé à Toronto, qui se concentre sur le financement minier et les transactions transfrontalières. « L'aspect sécurité nationale de cette affaire n'a pas été pleinement examiné, mais c'est de toute façon ce à quoi il s'applique. »
L’investissement du gouvernement américain dans les entreprises canadiennes n’est pas nouveau – cela remonte à la Seconde Guerre mondiale avec le financement des usines d’aluminium du Québec – et l’administration Biden a réservé des millions de dollars pour des projets au Canada grâce au financement des énergies propres et des métaux de transition. Cependant, les responsables de Trump favorisent la propriété directe, ce qui a ravi certains acteurs de l’industrie minière tandis que d’autres appellent à la prudence.
Le Canada a une approche plus nuancée, du moins sur papier jusqu’à présent. Le Premier ministre Mark Carney a ouvert un bureau des grands projets pour accélérer les projets énergétiques et miniers, mais il n'a pas cherché à prendre des participations dans les projets, bien que le gouvernement de son prédécesseur ait acheté un gazoduc pour aider à sa construction. Carney s'assure également de mentionner que les préoccupations environnementales et autochtones seront prises en compte grâce au soutien du gouvernement.
Territoires du Nord-Ouest
Fortune Minerals (TSX : FT), qui développe le projet NICO de cobalt-or-bismuth-cuivre dans les Territoires du Nord-Ouest avec une raffinerie en Alberta, a reçu l'année dernière 6,4 millions de dollars du Pentagone sur un total de 17 millions de dollars des gouvernements des deux côtés de la frontière. Le projet possède le plus grand gisement de bismuth au monde, utilisé dans des produits tels que Pepto Bismol.
« La validation et le soutien combiné des gouvernements ont permis au projet d'avancer dans un environnement difficile à un rythme plus rapide qu'il n'aurait été possible avec le soutien d'un seul gouvernement », a déclaré le président-directeur général de Fortune, Robin Goad, dans une réponse envoyée par courrier électronique aux questions. « Le soutien américain a été un catalyseur pour un soutien supplémentaire du gouvernement canadien. »
Les sociétés minières accueilleront favorablement les investissements, quelle qu'en soit la provenance, compte tenu de la difficulté de réunir des fonds, a souligné M. Tóth de Fasken. Mais il a exhorté Ottawa à réviser sa politique en matière d'investissements étrangers, tout comme la manière dont elle a été appliquée aux Chinois. Le Canada a ordonné aux entreprises sous contrôle chinois de se désinvestir des entreprises canadiennes, même lorsque leurs actifs miniers se trouvaient à l'étranger.
« Je fais écho aux paroles de Ronald Reagan : 'Les mots les plus dangereux que vous entendrez jamais, c'est : je suis le gouvernement et je suis là pour aider' », a déclaré Tóth lors d'un entretien téléphonique.
« Tant qu'il y a un marché libre et que le gouvernement n'écarte pas artificiellement d'autres investisseurs potentiels, il est alors sain que le gouvernement veuille également investir dans des projets. Je préférerais qu'il y ait plus de projets basés au Canada que de projets étrangers, simplement parce que nous devrions développer nos propres actifs. Et si le gouvernement a un intérêt dans ces actifs, alors il pourrait être plus obligé d'avoir des politiques qui favorisent le développement. «
Géant asiatique
Les pays occidentaux ciblent le géant asiatique qui contrôle environ 90 % de l’extraction et du traitement des métaux critiques, dans le cadre d’une vague de nationalisme lié aux ressources qui a récemment dégénéré en une guerre froide des métaux critiques. Washington et Pékin s’affrontent pour l’accès aux puces informatiques américaines avancées et aux minéraux essentiels nécessaires à l’aérospatiale, aux applications de défense et aux téléphones portables dont l’Amérique a besoin.
MP Materials (NYSE : MP), qui détient la mine de terres rares en production Mountain Pass en Californie, a conclu en juillet un accord de 400 millions de dollars avec le Pentagone qui lui permettra d'acquérir une participation de 15 % dans MP et d'acheter des minéraux essentiels pour des projets de défense. Le mineur a également conclu un accord avec le ministère de la Défense en août pour un prêt de 150 millions de dollars afin d'ajouter des capacités lourdes de séparation des terres rares à Mountain Pass.
Jay Martin, PDG de la société de forum minier Cambridge qui dirige la conférence annuelle sur l'investissement dans les ressources de Vancouver, était quelque peu partagé quant aux enjeux gouvernementaux, mais il considère les États-nations comme des entreprises et leurs investissements comme bons pour l'industrie.
« C'est un peu déplaisant, parce que je ne veux pas que le gouvernement s'immisce dans mes affaires privées », a déclaré Martin. Le mineur du Nord animateur de podcast Adrian Pocobelli.
« Mais si nous pouvions disposer de la puissance de feu du gouvernement américain, en ajoutant des capitaux supplémentaires, en réduisant les formalités administratives et en accélérant les processus d'autorisation de nos principales industries, à savoir les matières premières, ce serait une bonne chose pour les investisseurs en matières premières. »
En effet, les actions des sociétés bénéficiant d’investissements du gouvernement américain ont grimpé en flèche suite à cette nouvelle.
Kevin Torpy, vice-président principal des mines chez Graphite One (TSXV : GPH), a accueilli favorablement un financement du gouvernement américain de 37,5 millions de dollars sous Biden en 2023 pour faire avancer le projet Graphite Creek de 1,13 milliard de dollars en Alaska.
« Graphite One est reconnaissant pour le financement et estime que ce type de soutien fédéral pour l'établissement de chaînes d'approvisionnement nationales en graphite et autres minéraux critiques est un élément important de la sécurité de la nation », a déclaré Torpy dans une réponse par courrier électronique aux questions.
Ce financement a permis à Graphite One d'accélérer son étude de faisabilité pour le projet, considéré comme détenant la plus grande réserve américaine de métal pour batterie.
Plus d'exemples
Les récentes subventions accordées en vertu de la Defense Production Act et du ministère de l’Énergie illustrent l’ampleur des investissements de Washington dans toute l’Amérique du Nord.
Au Canada, le financement comprenait 20 millions de dollars en août 2024 pour la raffinerie de sulfate de cobalt d'Electra Battery Materials (NASDAQ, TSX : ELBM) à Temiskaming Shores, en Ontario, et 8,35 millions de dollars en mai 2024 pour Lomiko Metals (TSXV : LMR) pour convertir le graphite en paillettes en matériau d'anode de qualité batterie. Le gouvernement du Québec reste toutefois opposé au projet de Lomiko après des plaintes locales.
Fireweed Metals (TSXV : FWZ) a reçu 15,8 millions de dollars pour faire avancer les études de développement du projet de tungstène Mactung — le plus grand gisement au monde — dans les Territoires du Nord-Ouest et au Yukon.
Aux États-Unis, les entreprises canadiennes ont également bénéficié des programmes de l'ère Biden, notamment 114,8 millions de dollars pour Talon Metals (TSX : TLO) pour construire une usine de traitement du nickel dans le Dakota du Nord, ainsi que 20,6 millions de dollars et 2,4 millions de dollars pour l'expansion de la recherche d'exploration et d'extraction sur son projet Tamarack au Minnesota et au Michigan.
Sous Trump, Ucore Rare Metals (TSXV : UCU) a obtenu 18,4 millions de dollars pour intensifier la séparation des terres rares en Louisiane et 4 millions de dollars de l'armée américaine pour des démonstrations de séparation à Kingston, en Ontario. Usine RapidSX.
Terres rares
Les États-Unis ont également élargi leur empreinte dans les projets de minéraux critiques et de terres rares grâce à de nouveaux fonds propres, contrats et subventions. Lynas Rare Earths (ASX : LYC) a obtenu un contrat du ministère de la Défense pour la construction d'une installation de séparation des terres rares lourdes au Texas, complétant ainsi le soutien antérieur du Titre III pour le traitement des terres rares légères dans ce pays.
Perpetua Resources (NASDAQ, TSX : PPTA) a obtenu jusqu'à 6,9 millions de dollars de l'armée américaine pour son projet d'or et d'antimoine Stibnite dans l'Idaho. NioCorp (NASDAQ, TSX : NB) devrait recevoir le soutien du titre III via une attribution de 10 millions de dollars pour son projet de terres rares, de niobium et de titane d'Elk Creek dans le Nebraska.
Golden Metal Resources (AIM : GMET) a reçu 62 millions de dollars dans le cadre d'un programme du ministère de la Défense pour soutenir la production de tungstène. Syrah Resources (ASX : SYR) a reçu un engagement conditionnel pouvant aller jusqu'à 107 millions de dollars de la part du Bureau des programmes de prêts du Département américain de l'énergie pour augmenter la capacité de matériaux pour batteries lithium-ion dans son usine de Vidalia, en Louisiane.
Opposition
L’administration Trump soutient des projets miniers critiques même là où il existe une opposition locale et environnementale, comme dans le cas du projet Resolution de Rio Tinto (ASX : RIO) en Arizona et du projet Trilogy en Alaska. Là-bas, le groupe de défense de l'environnement Sierra Club a qualifié l'investissement gouvernemental de coup dur pour les communautés de subsistance et la faune en raison de son impact potentiel sur la migration des caribous.
Reste à savoir si Washington ira jusqu’à soutenir le projet controversé de cuivre-or Pebble dans le même État. Northern Dynasty Minerals (TSX : NDM ; NYSE-A : NAK) conteste devant les tribunaux le veto de l'Agence américaine de protection de l'environnement sur le projet.
« C'est une bonne chose que le gouvernement appuie les projets miniers », a déclaré Tóth de Fasken. « Cela fait longtemps que les gouvernements occidentaux ne sont pas favorables à l'exploitation minière. Pendant trop longtemps, l'exploitation minière a été une vision anti-carbone. Et il est en fait agréable de voir que les gouvernements se rendent compte que l'exploitation minière joue un rôle central dans le monde, tout comme l'eau et l'air. »
– Avec les fichiers de Henry Lazenby
