Kinross Gold (TSX : K ; NYSE : KGC) a approuvé trois projets de croissance aux États-Unis destinés à ajouter environ 3 millions d’onces. entre 2028 et 2038.
Les ajouts permettront de maintenir la production totale à environ 2 millions d’onces. une année au cours de la décennie, a déclaré Kinross jeudi. Il s’agit de Round Mountain Phase X et de Bald Mountain Redbird 2 au Nevada, ainsi que d’un redémarrage de Kettle River – Curlew dans l’État de Washington.
« Aujourd’hui, nous annonçons notre intention de réinvestir dans notre activité pour générer de la valeur supplémentaire à partir de projets internes soutenus par une structure à faible coût et démontrant d’excellentes performances économiques dans une gamme de prix de l’or », a déclaré jeudi le PDG Paul Rollinson aux analystes lors d’une conférence téléphonique. Il a qualifié l’ensemble de « la prochaine phase » de la stratégie d’amélioration des qualités de Kinross, avec « tous les projets démontrant des coûts de maintien globaux attrayants ».
À 4 300 $ l’once. Dans le cas de l’or, le trio devrait générer un taux de rendement interne (TRI) après impôt combiné de 55 % et une valeur actuelle nette (VAN) d’environ 4,1 milliards de dollars, avec des retours sur investissement de moins de deux ans. Prix moyens de l’or de 3 200 $ l’once. réduirait la VAN combinée à environ 2 milliards de dollars et le TRI à 32 %.
La construction sera financée par des ressources de trésorerie internes, explique Kinross. La directrice financière, Andrea Freeborough, a déclaré aux analystes qu’environ 425 millions de dollars du capital de 2026 étaient réservés aux projets américains sur un budget total de 1,5 milliard de dollars.
« Vous devriez considérer 2027 comme étant peut-être quelques centaines de millions de plus que cela, puis la majeure partie du reste en 2028, et peut-être un peu en 2029 », a déclaré Freeborough.
Lorsqu’on lui a demandé si les dépenses dépasseraient ce niveau à mesure que d’autres études progressent, Freeborough a déclaré que les investisseurs devraient « penser à 1,5 milliard de dollars comme une sorte de nouvelle orientation fixe en matière d’investissement pour les trois prochaines années », sous réserve de l’inflation et du rythme des projets à plus long terme.
Changement géographique
Les approbations de projets prolongent un changement de portefeuille qui s’est accéléré après que Kinross a quitté la Russie en 2022 en raison des sanctions américaines résultant de la guerre en Ukraine. Depuis lors, la société minière a mis l’accent sur ses actifs dans les Amériques et en Mauritanie, en achevant l’agrandissement de l’usine jusqu’à un débit de 24 000 tonnes par an à Tasiast et en redémarrant La Coipa au Chili, la société Manh Choh en Alaska envoyant du minerai à haute teneur à Fort Knox depuis 2024.
Les nouvelles mines américaines devraient coïncider avec un retour à une exploitation minière à plus haute teneur à Tasiast en 2028, avant la première production ciblée à Great Bear en Ontario en 2029 et à Lobo-Marte au Chili au début des années 2030, a déclaré Rollinson.
Montagne ronde
L’étape 10 de la société pour sa mine Round Mountain marque le passage de l’exploitation à ciel ouvert de longue date à l’exploitation souterraine en vrac de l’or épithermal à faible sulfuration hébergé le long de la marge de faille annulaire d’une caldeira effondrée sous la fosse de phase W. Kinross a conduit deux rampes, avancé environ 6 km de développement souterrain et foré environ 35 km.
Cela représente une réserve souterraine probable de 11 millions de tonnes titrant 3,2 grammes d’or par tonne pour 1,2 million d’onces de métal. La première production, prévue pour 2028, augmenterait la production annuelle de la mine d’environ 140 000 onces. Cela prolongerait la durée de vie de Round Mountain jusqu’en 2038 pour environ 1,4 million d’onces. de production supplémentaire.
Le capital initial est fixé à 400 millions de dollars, avec un coût de maintien tout compris (AISC) d’environ 1 680 dollars par once. Des permis fédéraux pour une exploitation minière souterraine de 3 000 tonnes par jour sont en cours ; une modification mineure pour lever cette limite et les approbations de l’État sont attendues à court terme.
Pour réduire les risques d’exécution, un entrepreneur gérera le développement critique jusqu’en 2028 pendant que Kinross constituera son équipe souterraine. « Nous avons pris en compte cette partie de l’augmentation un peu de nos investissements, afin de réduire les risques liés à nos plans de montée en puissance initiaux », a déclaré le directeur technique Will Dunford, soulignant une liste d’employés d’une semaine ou d’une semaine à Round Mountain pour attirer des mineurs expérimentés.
Le gisement reste ouvert en aval-pendage, avec des avancées récentes à des largeurs et des teneurs conformes au plan, permettant une prolongation potentielle de la durée de vie de la mine au-delà de 2038.
Courlis
Dans l’État de Washington, Curlew redémarrera en tant que mine souterraine à haute teneur alimentant l’usine de Kettle River, d’une capacité de 1 800 tonnes par jour, à environ 40 km au nord-ouest. Kettle River a produit 2,8 millions d’onces. avant de passer en entretien et maintenance en 2017.
Kinross a défini environ 1,2 million d’onces. d’inventaire exploitable à une teneur moyenne pendant la durée de vie de la mine proche de 5,8 grammes d’or par tonne. Cela comprend 2 millions d’onces. indiqué à 6,4 grammes d’or par tonne et 4,2 millions de tonnes déduits à 6,3 grammes d’or.
La production initiale est prévue pour 2028, soit en moyenne environ 100 000 onces. par an pendant les cinq premières années complètes – et 85 000 onces. sur la durée de vie de la mine – à un AISC d’environ 1 726 $ l’once. La production totale devrait atteindre environ 940 000 onces.
Le capital initial est estimé à 485 millions de dollars, y compris la remise à neuf complète de l’usine et la conversion aux résidus secs.
La plupart des permis pour le redémarrage sont en place, et une approbation de l’État pour augmenter la hauteur de la pile sèche afin de s’adapter au plan complet de la mine est attendue cette année. Le forage dans les zones North Stealth et Roadrunner vise à conserver des chantiers à plus haute teneur et plus larges dans le plan au-delà de 2034 et à étendre la mine.
Montagne Chauve
À Bald Mountain, Redbird 2 comprend un deuxième refoulement dans la fosse du même nom et cinq fosses satellites à retour sur investissement rapide pour tirer parti de la flotte, des plates-formes de lixiviation et de la main-d’œuvre existantes.
La production est prévue à partir de 2028, pour livrer environ 155 000 onces. par an entre 2028 et 2031 et 640 000 oz. jusqu’en 2032, à un AISC d’environ 1 466 $ l’once.
Le capital initial est estimé à 490 millions de dollars, comprenant le pré-décapage, une flotte supplémentaire et une usine de sulfuration, d’acidification, de recyclage et d’épaississement pour améliorer les économies de lixiviation sur le minerai à plus forte teneur en cuivre.
La fosse Redbird, trois des cinq satellites et deux extensions de lixiviation en tas sont déjà autorisées à démarrer leur production cette année. Les deux satellites restants devraient être approuvés plus tard en 2026.
Au-delà de Redbird, Kinross souligne le montant autorisé d’un million d’onces. Top Pit comme prochain point d’ancrage capable de mener les opérations jusqu’aux années 2030 dans un district abritant plus de 40 puits.
Risque d’exécution
Les questions posées lors de la conférence téléphonique se sont concentrées sur l’exécution et l’autorisation. Dunford a déclaré qu’il ne restait que des approbations supplémentaires – l’augmentation du débit de Round Mountain, deux petits satellites de Bald Mountain et l’ascenseur à pile sèche Curlew. « Nous ne les considérons pas comme un risque », a-t-il déclaré, soulignant que les satellites plus récents ne seront pas nécessaires avant la seconde moitié de 2028.
En ce qui concerne le rendement du capital, Kinross s’en tiendra à son approche équilibrée, a déclaré Rollinson.
« Toutes choses étant égales par ailleurs, nous aimerions continuer à envisager le rachat, à examiner le dividende, à renforcer le bilan et, bien sûr, à réinvestir dans notre entreprise », a-t-il déclaré.
