Anglo American (LON : AAL) a annoncé mardi une baisse de 5 % de sa production de cuivre au troisième trimestre après que des conditions hivernales extrêmes ont perturbé ses opérations chiliennes, mais le géant minier a maintenu ses prévisions de production pour l’ensemble de l’année.
Le mineur a produit 174 900 tonnes de cuivre au cours du trimestre clos le 30 septembre, contre 183 500 tonnes un an plus tôt. Au Chili, la production a chuté de 6 %, à 94 200 tonnes, en raison de chutes de neige record, de conditions météorologiques extrêmes et de teneurs de minerai inférieures à Collahuasi et El Soldado. La production au Pérou a diminué de 3 %, à 80 700 tonnes.
« La performance opérationnelle a été résiliente dans l’ensemble de l’entreprise, poursuivant notre dynamique du premier semestre malgré les conditions hivernales extrêmes au Chili », a déclaré le PDG Duncan Wanblad dans le rapport de production trimestriel de l’entreprise. « Nous sommes sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs pour 2026, soutenus par l’amélioration prévue des teneurs du minerai de cuivre au quatrième trimestre. »
La capacité d’Anglo à maintenir ses cibles en cuivre est importante alors qu’elle remodèle son portefeuille autour de ce métal et se prépare à se regrouper avec Teck Resources (TSX : TECK.A TECK.B, NYSE : TECK). La fusion proposée créerait un important producteur mondial de cuivre à un moment où la demande pour ce métal devrait bénéficier de l’électrification et de l’expansion des infrastructures électriques. Anglo a noté que l’accord devrait être finalisé d’ici mars 2027, l’approbation du régulateur antitrust chinois étant la dernière exigence réglementaire en suspens.
La production de cuivre pour les neuf premiers mois a totalisé 518 500 tonnes, soit 1 % de moins que la période comparable de 2025. Anglo a maintenu ses prévisions annuelles de 700 000 à 760 000 tonnes, soutenues par une amélioration attendue des teneurs du minerai dans ses opérations de Collahuasi et Quellaveco.
La société a également abaissé ses prévisions de coût unitaire du cuivre à environ 139 cents la livre contre 145 cents, reflétant le renforcement des prix des sous-produits et le contrôle des coûts, en particulier au Pérou.
La production de minerai de fer premium a diminué de 4 %, à 13,8 millions de tonnes, les améliorations prévues dans les opérations sud-africaines de Kumba ayant compensé la hausse de la production de Minas-Rio au Brésil. La production de manganèse a augmenté de 6% à 1,03 million de tonnes, tandis que la production de charbon sidérurgique a bondi de 53% à 2,9 millions de tonnes.
La société avance également la vente de ses actifs australiens de charbon sidérurgique à Dhilmar pour un montant pouvant atteindre 3,9 milliards de dollars, tandis que son projet de cession de nickel reste à l’étude par les régulateurs européens.
Le dilemme du diamant
Les efforts d’Anglo pour rationaliser ses activités se heurtent à son défi le plus difficile avec la vente prévue de De Beers. La baisse des prix des diamants, les interruptions de production et l’incertitude quant à la propriété future continuent de compliquer la vente de l’un des noms les plus connus du secteur.
La production de diamants bruts a chuté de 11 % sur un an à 6,8 millions de carats au troisième trimestre, principalement en raison de la maintenance planifiée à Orapa au Botswana et de la réduction de l’activité à Venetia en Afrique du Sud avant une pause de production de deux ans.
La production du Botswana a diminué de 20 %, à 4,8 millions de carats, tandis que la production sud-africaine a chuté de 37 %, à environ 418 000 carats.
De Beers s’attend à de nouvelles baisses au quatrième trimestre, la maintenance à la mine de Jwaneng au Botswana limitant la production.
Les conditions commerciales ont montré des signes de stabilisation au cours du trimestre, soutenues par l’amélioration de la demande des consommateurs aux États-Unis et en Inde. Cependant, la concurrence des diamants cultivés en laboratoire a continué de peser sur les pierres naturelles moins chères.
Le prix moyen consolidé des diamants réalisé au cours des neuf premiers mois a chuté de 37 %, à 97 dollars par carat, reflétant une baisse de 18 % de l’indice des prix du diamant brut et une évolution de la composition des ventes vers des pierres de moindre valeur.
Les ventes de diamants bruts au troisième trimestre ont atteint 9,8 millions de carats, générant un chiffre d’affaires consolidé de 731 millions de dollars, contre 5,7 millions de carats et 700 millions de dollars un an plus tôt. L’augmentation des volumes de ventes n’a entraîné qu’une modeste augmentation des revenus, soulignant la pression sur les prix.
De Beers a relevé ses prévisions de production pour 2026 entre 25 et 28 millions de carats, contre 21 à 26 millions auparavant, après avoir pris la pleine propriété de la mine canadienne de Gahcho Kué.
Vente sous pression
L’affaiblissement du marché du diamant a fortement érodé la valeur de De Beers et soulevé des questions sur ce qu’Anglo peut récupérer d’une activité qu’elle considérait autrefois comme un atout précieux.
Anglo a enregistré 6,8 milliards de dollars de dépréciations sur De Beers sur trois années consécutives, dont 1,6 milliard de dollars en 2023, 2,9 milliards de dollars en 2024 et 2,3 milliards de dollars en 2025.
La société cherche désormais à vendre sa participation de 85 % dans le cadre d’une transaction qui pourrait valoriser l’entreprise à environ 1 milliard de dollars. À titre de comparaison, Anglo a payé 5,1 milliards de dollars pour une participation supplémentaire de 40 % dans De Beers en 2012.
Anglo a mis en vente De Beers en mai 2024 dans le cadre d’une restructuration plus large. En juillet, elle a sélectionné le Global Diamond Consortium, dirigé par l’ancien PDG de De Beers, Gareth Penny, comme soumissionnaire privilégié.
Toute transaction doit tenir compte du fait que le Botswana, qui possède 15 % de De Beers, détient des droits de préemption et fournit environ 70 % de ses diamants bruts. Le ministre Moeti Mohwasa a indiqué que la vente pourrait être finalisée au quatrième trimestre 2026, soulignant l’importance d’une direction expérimentée et d’un actionnariat stable et à long terme.
Le pays renforce également ses relations commerciales avec les principaux consommateurs de diamants. Le président Douma Boko s’est rendu cette semaine à Pékin, où il a assisté à l’ouverture d’une boutique de bijoux Chow Tai Fook.
La vente proposée permettra de tester si de nouveaux investisseurs et pays producteurs peuvent relancer De Beers dans un contexte de préférences changeantes des consommateurs et de concurrence soutenue des pierres synthétiques. Pour Anglo, trouver un acheteur éliminerait l’un des principaux obstacles restants à sa transformation en une entreprise axée sur le cuivre, le minerai de fer de qualité supérieure et les nutriments pour les cultures.
