Les grandes et petites sociétés minières surferont sur une grande vague de fusions et d’acquisitions (M&A) au cours des prochaines années, car des bilans solides leur donneront plus de capital pour poursuivre leur croissance, a déclaré Michael Gentile, associé fondateur et gestionnaire de portefeuille principal chez Bastion Asset Management.
Gentile a déclaré que trois des 35 sociétés de ressources de son portefeuille ont été acquises au cours des 12 derniers mois, reflétant l’intérêt croissant des grands producteurs. Il s’attend à ce que cette tendance génère de nouveaux investissements dans le secteur minier des petites sociétés et soutienne des valorisations plus élevées.
« Nous voyons les grandes sociétés minières devenir un peu plus agressives en matière de fusions et d’acquisitions parce qu’elles peuvent restituer du capital aux actionnaires », a déclaré Gentile à l’animateur de MINING.COM, Devan Murugan, dans le dernier épisode de Top of Mine. « Leurs primes sont propres, versent toujours des dividendes et disposent encore de liquidités. Cela leur laisse plus de puissance de feu pour la croissance. »
Gentile estime qu’avec davantage d’activités de fusions et acquisitions, il y aura davantage de flux de capitaux, ce qui améliorera également la situation financière de la « junior moyenne », augmentant également la valorisation des entreprises.
En tant qu’investisseur davantage axé sur les actifs et les stratégies à long terme, Gentile constate que les marchés sont devenus plus ouverts aux petites sociétés minières ces dernières années. Il a averti que l’accès au capital s’est resserré au cours des trois à cinq derniers mois, après une période pendant laquelle les petites sociétés minières étaient généralement en mesure de financer leurs programmes d’exploration.
« La plupart des entreprises dans lesquelles j’ai investi ont des bilans sains », a-t-il déclaré, ajoutant que le récent resserrement des conditions de financement pourrait profiter aux entreprises disciplinées.
Règle d’or
Gentile donne un conseil essentiel aux petites sociétés minières dans lesquelles il investit : lever des capitaux avant que cela ne soit nécessaire, plutôt que d’attendre que leurs budgets d’exploration soient épuisés.
« Lorsque vous disposez déjà de deux ans de financement, que votre programme de forage est entièrement financé pour les deux prochaines années et que vous obtenez de bons résultats, le marché a soif de vous donner plus de capital », a-t-il déclaré.
« Mon conseil aux entreprises, si c’est dans de bonnes conditions et dans des conditions moins dilutives, sans warrants, avec un financement attractif, vous le prenez parce que c’est une activité cyclique. »
Gentile a averti que les entreprises commettent souvent l’erreur de dépenser leurs liquidités disponibles dans le forage avant de rechercher un financement supplémentaire. Cela peut les amener à négocier dans une position de faiblesse, ce qui pourrait décevoir les actionnaires en raison de conditions de financement défavorables.
En tant qu’investisseur à long terme, Gentile a remarqué que les petites sociétés minières constituent une excellente opportunité pour celles qui sont prêtes à attendre.
« L’un des facteurs clés de réussite de mes entreprises est de disposer d’un capital à long terme stable et solide », a-t-il déclaré. « Donc, s’il faut trois à dix ans pour passer d’une découverte à une mine en production ou à une sortie ou une vente à une grande société minière, vous avez besoin d’actionnaires prêts à s’engager pour un voyage de trois à dix ans, et non de trois semaines ou trois mois. »
« Il s’agit de générer des rendements significatifs pour les actionnaires de l’entreprise tout au long du processus. »
Regardez l’épisode complet ici :
