Le géant suisse des mines et des matières premières Glencore (LON : GLEN) recherche le soutien des actionnaires pour modifier la rémunération du PDG Gary Nagle qui pourrait lui permettre de percevoir des actions à long terme plus tôt en cas d’acquisition de la société.
La refonte proposée modifierait une disposition de changement de contrôle qui pourrait autrement laisser les actions de Nagle non acquises même s’il partait à la suite d’une prise de contrôle, le Temps Financier a rapporté lundi, citant des personnes proches des discussions.
Selon la proposition, les récompenses de Nagle seraient acquises si un rival acquérait Glencore et le remplaçait au poste de directeur général. Certaines actions resteraient soumises à des restrictions empêchant leur vente pendant plusieurs années. La société négocie toujours les termes et a refusé de commenter.
Les discussions pourraient relancer les spéculations sur l’avenir de Glencore après l’échec des négociations de fusion avec Rio Tinto (LON : RIO ; ASX : RIO) plus tôt cette année. Le rapprochement proposé, d’un montant de 260 milliards de dollars, aurait donné naissance à l’un des plus grands groupes miniers au monde, mais des désaccords sur la valorisation et le leadership ont fait dérailler les négociations.
Un investisseur familier avec la proposition de rémunération a déclaré au FT qu’aborder explicitement la rémunération des dirigeants dans un scénario de rachat pourrait renouveler les attentes d’un accord.
Changements de salaire
Nagle, qui dirige Glencore depuis 2021, reçoit l’essentiel de sa rémunération sous forme d’actions de carrière plutôt que sous forme de bonus annuel traditionnel.
Sa rémunération totale a atteint environ 7,5 millions de dollars cette année, dont 2 millions de dollars en salaire de base, le reste provenant d’intéressements à long terme acquis.
Le conseil d’administration de Glencore a approuvé une attribution d’actions de carrière d’une valeur de 512,5 % du salaire, soit 97,6 % du maximum disponible. L’entreprise a attribué ce prix aux progrès stratégiques réalisés sous la direction de Nagle.
Le mineur propose désormais d’augmenter le plafond existant de 525 % d’un peu plus de 10 %, selon des personnes proches de sa présentation aux investisseurs.
Cet ajustement reflète en partie les commentaires des actionnaires après que le conseil d’administration a accordé à Nagle une attribution proche du maximum autorisé dans la structure actuelle.
Glencore envisage également une légère augmentation du salaire fixe de Nagle pour tenir compte de l’inflation. Son salaire de base est resté inchangé depuis trois ans, le conseil d’administration devant déterminer tout ajustement d’ici la fin de l’année.
Les changements proposés interviennent alors que Rio Tinto cherche à augmenter substantiellement la rémunération de son propre directeur général, Simon Trott. Rio a proposé d’augmenter la rémunération cible de Trott de 56 % l’année prochaine, passant de 6,3 millions de livres sterling (8,5 millions de dollars) à près de 10 millions de livres sterling (13 millions de dollars). Le programme augmenterait ses opportunités d’intéressement à long terme à neuf fois son salaire, contre cinq fois actuellement.
Perspectives de trésorerie
La révision des rémunérations de Glencore intervient alors que la société minière anticipe une génération de liquidités plus importante grâce aux cessions d’actifs et à ses opérations de négoce de matières premières.
Nagle a déclaré la semaine dernière aux investisseurs que l’année prochaine pourrait apporter des paiements en espèces substantiels, la société étant en négociations avancées sur deux ventes d’actifs de plusieurs milliards de dollars.
Sa division commerciale s’attend également à une année particulièrement solide, fournissant potentiellement des fonds supplémentaires pour les distributions aux actionnaires.
Les actions de Glencore ont gagné environ 27 % depuis le début de l’année, bénéficiant d’une reprise plus large du secteur minier soutenue par la hausse des prix du cuivre. Ils ont changé de mains pour la dernière fois à 518 pence lundi après-midi, laissant à l’entreprise une valeur marchande de 60,7 milliards de livres sterling (près de 83 milliards de dollars).
La combinaison de l’amélioration des conditions de marché, de ventes potentielles d’actifs et d’une structure révisée de rémunération des dirigeants pourrait attirer l’attention des investisseurs sur les options stratégiques de Glencore, bien qu’aucune nouvelle négociation de rachat n’ait été divulguée.
