Atlanta Fed présente un nouveau modèle d'estimation du PIB ajusté pour le commerce de l'or

La Federal Reserve Bank d'Atlanta modifie les paramètres de son modèle d'estimation du PIB en ajustant la récense augmentation des importations d'or américaines.

Le modèle GDPNow de l'Atlanta Fed fournit une estimation fonctionnelle de la croissance réelle du PIB basée sur les données économiques disponibles pour le trimestre en cours, en utilisant une méthodologie similaire au Bureau américain de l'analyse économique (BEA), qui fournit les rapports officiels du PIB.

Ce modèle «Nowcast», selon le conseiller politique de la banque et économiste Patrick Higgins, est «parfois une valeur aberrante par rapport aux prévisionnistes professionnels» en raison de sa comptabilité des importations d'or ainsi que du traitement de certains sous-composants du PIB, pour lesquels son modèle a une perspective plus faible.

Selon l'Atlanta Fed, la hausse des stocks d'or a artificiellement déprimé son modèle inférieur en élargissant le déficit commercial américain. La méthode du BEA n'inclut pas le métal sous la composante d'investissement dans son calcul du PIB, comme l'a souligné la banque.

En conséquence, la Fed d'Atlanta a introduit un nouveau modèle qui, selon lui, explique mieux le mouvement de l'or que ce que le BEA utilise.

Selon les données de USA Trade Online, les importations américaines d'or physique telles que les barres – qui sont classées comme «fournitures et matériaux industriels» – sont passés de 2,08 milliards de dollars en novembre 2024 à 28,69 milliards de dollars en janvier 2025, avant de retomber un peu à 22,96 milliards de dollars en février 2025.

« Il est également plausible que les importations d'or puissent déformer de manière significative le modèle standard (actuel) du deuxième trimestre – donc le commutateur », a déclaré Higgins.

Le modèle alternatif prévoit une diminution de 0,1% du PIB du premier trimestre (taux annuel ajusté saisonnière) au 17 avril, par rapport aux -2,2% estimés par le modèle standard.

La banque utilise le modèle ajusté en or depuis le début du mois dernier et prévoit de le rendre disponible jusqu'au 29 avril. Après cela, il remplacera son modèle de prévision du PIB standard par le nouveau modèle.