Bank of America (BOFA) a augmenté ses prévisions de prix en cuivre, pointant des perturbations de mines et une demande régulière généralisées alors que le métal se resserre sur les marchés mondiaux.
La banque prévoit désormais que le cuivre en moyenne 11 313 $ la tonne en 2026, une mise à niveau de 11% par rapport à son estimation antérieure et de 13 501 $ en 2027, en hausse de 12,5%. Les stratèges prévoient un pic de 15 000 $ par tonne (6,80 $ la livre).
La pression de l'approvisionnement s'approfondit
Les analystes de la BOFA ont signalé des revers en cours dans certaines des plus grandes mines du monde, notamment Grasberg en Indonésie, El Teniente au Chili et Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo. Une pression supplémentaire découle des retards au projet Quebrada Blanca II de Teck au Chili et à la suspension indéfinie de Cobre Panamá de First Quantum.
Dans le même temps, les charges de traitement et de raffinage ont fortement chuté, soulignant la pénurie de matières premières. Bien que la surcapacité dans le secteur de la fusion chinoise ait pesé sur les marges de traitement, les analystes ont souligné que le problème sous-jacent est insuffisant l'offre de mines.
Demande résilient
Malgré les vents contraires de l'offre, la demande est restée robuste. La consommation de cuivre en Chine continue d'être étayée par la hausse des investissements en réseau liée aux énergies renouvelables et aux infrastructures liées à l'IA. En Europe, la demande montre les premiers signes de reprise après une crise prolongée.
Sur le front de l'inventaire, les stocks de la London Metal Exchange restent exceptionnellement bas, ce qui augmente le risque de compressions courtes si la consommation accélère davantage.
Le BOFA s'attend à ce que le cuivre entre dans une phase de taureau structurel. La banque a souligné que les tonnages de rechange ont déjà été détournés vers les États-Unis, laissant le marché vulnérable aux pics de prix nets.
Lundi matin, les contrats à terme en cuivre de trois mois se sont échangés à 10 643 $ la tonne (4,84 $ la livre) sur le CME, en hausse de 1,4% le jour.
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