Lors d’une présentation d’entreprise en décembre 2024, Radiant World s’est vanté de son « réseau diversifié » de fournisseurs et de contreparties.
L’entreprise était à peine connue en dehors du monde insulaire du commerce du minerai de fer, mais elle volait haut. Sa valeur nette a triplé en cinq ans, selon la présentation, et elle manipule suffisamment de minerai de fer pour en faire l’un des plus grands négociants mondiaux de ce produit essentiel à l’économie mondiale en raison de son utilisation comme matière première pour la fabrication de l’acier.
Parmi les logos présentés lors de la présentation figuraient ceux de Glencore Plc et de Cargill Inc., deux des plus grands négociants en matières premières au monde. Cependant, ces sociétés ont désormais renoncé à traiter avec Radiant World, craignant qu’elle n’ait fourni aux banques des documents falsifiés sur les échanges de minerai de fer, Bloomberg rapporté vendredi.
Ces développements, que Radiant World a niés, jettent une lumière crue sur ce qui avait été une histoire de croissance spectaculaire qui s’est déroulée en grande partie à l’abri des regards du public.
Radiant World est progressivement devenu un acteur si important sur le marché du minerai de fer que certains commerçants ont commencé à le considérer comme un moteur du marché à part entière, pariant que toute pression financière sur l’entreprise pourrait faire baisser les prix du minerai de fer. Bloomberg signalé en octobre. (La société a refusé à l’époque de discuter des spécificités de son activité et de ses performances.)
Sa taille en a fait une contrepartie et un emprunteur majeur pour bon nombre des plus grands négociants, sociétés minières et banques du monde, avec un chiffre d’affaires annuel de quelque 12 milliards de dollars.
Vendredi, Bloomberg a rapporté qu’Intesa Sanpaolo SpA et le fonds Point Bonita de Jefferies Financial Group Inc. révisaient leur exposition à la société, selon des personnes proches du dossier, qui ont demandé à ne pas être identifiées en raison de la sensibilité du sujet. Intesa a déclaré dans un communiqué à Bloomberg qu’elle avait pris une provision sur son exposition à Radiant World. Les documents déposés par les sociétés montrent que jusqu’à deux douzaines de banques et autres créanciers peuvent avoir une certaine exposition à l’entreprise.
On ne sait pas encore exactement quel type de pertes Intesa et Jefferies pourraient subir – Intesa a déclaré que son exposition était d’environ 200 millions d’euros (231 millions de dollars), tandis que celle de Point Bonita était inférieure à 300 millions de dollars, et des personnes proches du dossier dans les deux cas disent espérer récupérer leur argent. Et bien que les contrôles auprès des contreparties de Radiant World aient révélé des divergences dans certains documents qui sous-tendent son financement, Jefferies estime à ce stade que les transactions sous-jacentes sont valides, a déclaré une personne proche du dossier.
Mais cet épisode est un autre rappel des risques qui se cachent dans les coins soi-disant sûrs du secteur financier, où le crédit est garanti par des documents tels que des factures et des récépissés d’expédition.
Cargill et Vitol Group n’ont plus fait d’affaires avec Radiant World depuis plusieurs mois, tandis que Glencore ne fait plus de nouvelles affaires avec l’entreprise, Bloomberg a rapporté vendredi, citant des personnes proches du dossier.
Deux des maisons de commerce ont vu des factures ou d’autres documents que Radiant World avait fournis à ses banques qui n’étaient pas valides, ont déclaré plusieurs personnes, demandant à ne pas être identifiées en raison de la sensibilité de l’affaire. Le troisième a renoncé à traiter avec Radiant World après que ses commerçants ont été informés par des collègues du secteur de ses préoccupations concernant des documents falsifiés que la société considérait comme crédibles, a déclaré l’une des sources.
Radiant World le nie. Dans une déclaration publiée sur son site Internet après Bloomberg L’article a été publié, il disait : « Les affirmations sont inexactes et sans fondement. Radiant World mène ses activités selon les normes commerciales et juridiques les plus élevées et se conforme à toutes les exigences de diligence raisonnable avec ses partenaires prêteurs. »
« Notre entreprise continue de fonctionner normalement », ajoute-t-il.
Un porte-parole de Radiant World avait envoyé Bloomberg les détails de ce qu’il a dit étaient des transactions récentes impliquant Vitol, Cargill et Glencore. Cependant, des personnes proches du dossier dans chaque cas ont déclaré que les détails de l’échange étaient incorrects et que les numéros de contrat mentionnés ne faisaient référence à aucun échange réel impliquant Radiant World et ces sociétés.
Les négociants en matières premières utilisent généralement des documents tels que les factures commerciales et les reçus d’expédition comme garantie des lignes de crédit auprès des banques et autres financiers. Les petites entreprises collectent souvent des fonds en utilisant des factures pour les ventes à de plus grandes entreprises, car la solvabilité de la plus grande entreprise rend l’opération plus attrayante pour les prêteurs.
Les documents falsifiés ont été découverts lorsque les banques ont commencé à contacter les contreparties de Radiant World pour vérifier les factures que l’entreprise avait utilisées pour lever des fonds, selon des sources proches du dossier.
Dans un cas rapporté par des personnes ayant une connaissance directe, les factures pour les échanges de minerai de fer avec Vitol ont été utilisées par Radiant World pour lever des fonds auprès d’Intesa. Cependant, lorsqu’Intesa a vérifié les détails des factures avec Vitol, Vitol a déclaré que certaines des transactions sous-jacentes n’existaient pas, ont déclaré les sources, demandant à ne pas être identifiées en raison de la sensibilité de l’affaire.
Montée rapide
Radiant World a débuté en 2003, alors que le fondateur Nahar n’avait que 23 ans, selon la présentation de l’entreprise vue par Actualités Bloomberg. Initialement axée sur l’exportation de minerai de fer depuis l’Inde, l’entreprise s’est développée plus tard dans la décennie en Chine, où une industrialisation rapide et un boom des infrastructures ont fait de l’ingrédient sidérurgique l’un des produits les plus prisés au monde.
En 2008, Radiant World avait noué des relations avec des aciéries chinoises, des entreprises publiques et de grandes sociétés minières internationales telles que Vale SA, le groupe Rio Tinto et le groupe BHP, selon la présentation de 2024.
Alors que la plupart des échanges de métaux et de minéraux sont dominés par deux grands négociants – Glencore et Trafigura Group – le minerai de fer n’est pas traditionnellement une activité importante pour l’industrie. Au lieu de cela, le petit groupe d’énormes sociétés minières qui dominent l’offre ont eu tendance à vendre directement par le biais de contrats avec les aciéries chinoises qui sont leurs plus gros clients.
À partir de 2012, l’entreprise a commencé à approfondir ses liens avec de grands négociants de ferreux, notamment Cargill, Prosperity Steel United, Trafigura et Glencore, selon la présentation.
La croissance de Radiant World au cours des années qui ont suivi a été spectaculaire. D’après les commentaires faits par Nahar aux journalistes indiens à l’époque, en 2014, le commerce de minerai de fer s’élevait à environ 7 millions de tonnes par an. En 2024, la présentation indique que les volumes de l’entreprise ont grimpé à 43 millions de tonnes. Son activité a continué à se développer jusqu’en 2025, de sorte qu’en octobre Bloomberg a indiqué qu’il était en passe d’atteindre des volumes annuels d’environ 65 à 70 millions de tonnes de minerai de fer. Il s’est également étendu à d’autres métaux comme le cuivre et l’aluminium.
Pourtant, alors que Radiant World est devenu un acteur de plus en plus important dans le secteur du minerai de fer, il est resté si discret que même au sein de l’industrie des matières premières, peu de gens en ont entendu parler.
Nahar ne parle presque jamais publiquement ; la dernière fois qu’il semble avoir été cité dans la presse, c’était il y a plus de dix ans, lors d’une conférence sur le minerai de fer à Singapour. Les gens qui le connaissent ont décrit Nahar comme un père de famille intellectuel et réservé, qui aime jouer aux échecs. Au-delà du commerce des matières premières, il a créé une entreprise de gestion de patrimoine, une fondation caritative et une société de production de films Bollywood.
Litiges commerciaux
Il existe une longue histoire de conflits liés au commerce des matières premières au cours desquels d’énormes sommes d’argent ont changé de mains sur la base de documents qui se sont ensuite révélés trompeurs. Trafigura a perdu plus de 500 millions de dollars après avoir découvert que les cargaisons de nickel qu’elle achetait et vendait à un autre négociant contenaient en réalité d’autres métaux presque sans valeur. En 2017, plusieurs banques ont subi des pertes considérables après avoir découvert qu’elles avaient reçu de faux récépissés d’entrepôt pour du nickel.
Radiant World lui-même a déjà fait l’objet de questions sur les documents impliqués dans ses échanges. Bloomberg a rapporté l’année dernière que Cooperatieve Rabobank UA avait cessé de financer Radiant World début 2020, après une enquête interne à la banque – dont une copie a été vue par Bloomberg — a découvert que la maison de commerce avait été impliquée dans plusieurs transactions impliquant des documents d’expédition falsifiés, appelés connaissements. Le « niveau d’implication de Radiant World ne peut laisser aucun doute quant à son manque d’intégrité », conclut le rapport Rabobank.
À l’époque, Radiant World avait déclaré qu’elle n’était pas au courant de l’enquête sur Rabobank et qu’elle n’avait jamais fait l’objet d’une enquête ou de poursuites de la part d’une quelconque autorité de régulation.
Pourtant, les allégations altèrent l’image d’elle-même présentée par l’entreprise. Comme le dit le titre de sa présentation de décembre 2024 : « Radiant World, Global Business Built on Trust Since 2003 ».
