Le secteur immobilier indien a été l'un des segments les moins performants de 2025 jusqu'à présent, l'indice Nifty Realty plongeant de près de 20% d'année à jour (YTD). L'indice, qui a culminé à 1 157 en juin 2024, a maintenant diminué de plus de 26% de ses sommets, entrant dans le territoire du marché des ours.
Cette forte correction met en évidence les préoccupations des investisseurs concernant les défis réglementaires, les contraintes de liquidité et l'aversion au risque à l'échelle du marché malgré des mesures politiques positives telles que la réduction récente des taux de la Reserve Bank of India (RBI).
L'indice Nifty Realty a chuté de 12% en janvier, suivi d'une baisse supplémentaire de 8% en février, ce qui en fait le secteur le moins performant du marché boursier indien.
Le secteur immobilier avait assisté à un boom post-pandémique sans précédent, en particulier dans le segment du logement de luxe, qui a vu une demande en flèche et des prix premium. Cependant, le sentiment s'est aigri au cours des derniers mois en raison des incertitudes post-électorales, des retards dans les approbations du projet, des pressions inflationnistes et des préoccupations concernant la liquidité.
Les meilleurs perdants dans l'indice de Realty Nifty
Les 10 constituants de l'indice Nifty Realty ont jusqu'à présent signalé des rendements négatifs en 2025. Parmi les actions les plus touchées, Oberoi Realty a plongé plus de 29% pour le début de l'année (YTD), suivi de près par les propriétés Godrej, les domaines de prestige et Sobha, chacun tombant plus de 26%.
La récente ordonnance de la Cour suprême demandant des éclaircissements du gouvernement du Maharashtra sur le statut environnemental du complot de 106 acres du Sahara à Versova, Mumbai, a encore eu un impact sur le sentiment des investisseurs. Le tribunal a décidé de ne pas examiner les offres à ce stade et a ordonné le retour de ₹1 000 crore dans les dépôts à Oberoi Realty.
D'autres grands joueurs de Realty tels que Mahindra LifeSpace (-22%), Brigade Enterprises, DLF, Raymond et Macrotech (LODHA) (-14% chacun) ont également connu des baisses significatives. Phoenix Mills, bien que dans le rouge, a été l'action la plus résiliente de l'indice, en baisse de seulement 2% YTD.
Le secteur de l'immeuble rebondra-t-il?
Malgré la vente en cours, les analystes restent prudemment optimistes quant aux perspectives de croissance à long terme du secteur immobilier. Cependant, les vents contraires à court terme tels que l'aversion au risque à l'échelle du marché, les goulots d'étranglement réglementaires et les préoccupations concernant la demande future continuent de peser sur le secteur.
Shrinivas Rao, Frics, PDG de Vestian, a souligné que la réduction du taux des 25 points de base (BPS) du RBI – la première en près de cinq ans – améliorera les conditions de liquidité. Il s'attend à ce que la réduction renforce le secteur immobilier en incitant les banques à réduire les taux hypothécaires, ce qui rend les prêts immobiliers plus abordables. Cependant, il a également noté que la baisse des taux pourrait exercer une pression à la baisse sur la roupie, ce qui pourrait avoir un impact sur les entrées d'investissement étrangères.
Pendant ce temps, Vimal Nadar, responsable de la recherche chez Colliers India, a souligné que la demande de logement avait commencé à se stabiliser après les ventes record au cours des deux à trois dernières années. Il pense que la baisse des taux est venue à un moment opportun, relancez potentiellement le sentiment des acheteurs de maison.
Nadar a également souligné l'impact des mesures budgétaires récentes, notamment la création du Fonds urbain du défi et l'allégement fiscal dans le cadre du nouveau régime, qui pourrait stimuler le développement urbain et la consommation intérieure. De plus, le ₹Une allocation de 15 000 crores pour le fonds Swamih II devrait accélérer l'achèvement des projets immobiliers stressés, améliorer davantage la liquidité et stimuler le sentiment d'achat d'une maison.
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