Le resserrement du marché de l'aluminium à la Bourse des métaux de Londres touche à sa fin, apportant un soulagement aux vendeurs qui étaient sous pression depuis l'émergence d'un acheteur important.
Pendant des mois, le contrat d'aluminium d'octobre a été un point central pour les traders en raison de sa forte prime par rapport aux contrats à terme à date ultérieure. Maintenant que le contrat expire mercredi, cette prime a disparu après une vague de ventes au cours des deux derniers jours de bourse.
Lundi, l'aluminium d'octobre s'est négocié avec une décote allant jusqu'à 16,50 dollars la tonne par rapport aux contrats à terme de novembre, contre une prime de 22 dollars au début du mois.
Les primes pour les contrats à proximité – connues sous le nom de déports – apparaissent souvent lorsque la demande au comptant dépasse l’offre, mais elles peuvent également refléter des changements dans la dynamique du pouvoir entre les principaux acheteurs et vendeurs. Le marché plus large de l'aluminium étant bien approvisionné et d'autres écarts de prix étant réduits, l'écart d'octobre à novembre a attiré l'attention en raison de l'émergence d'un seul gros acheteur du contrat d'octobre et de plusieurs vendeurs plus petits mais importants.
Bloomberg a rapporté le mois dernier que Trafigura avait accumulé une importante position longue pour octobre, ce qui permettrait à la maison de négoce de prendre possession d'un énorme volume de métal s'il était détenu jusqu'à son expiration. Pour ceux qui détenaient des positions opposées, le déport croissant signifiait qu’ils devaient choisir entre payer une prime élevée pour racheter leurs contrats, ou utiliser du métal physique pour les contrer.
Aujourd’hui, l’équilibre des pouvoirs semble changer, l’augmentation des rabais et les volumes importants de transactions indiquant que les détenteurs de positions longues pourraient être désireux de les vendre avant leur expiration.
Les dernières données du LME ont montré qu'au 10 octobre, une partie détenait des positions longues représentant 20 à 29 % de tous les contrats d'octobre – contre un sommet de plus de 40 % – tandis que cinq parties détenaient des positions courtes de 5 à 9 %. et l'un d'eux détenait une position courte de 10 à 19 %.
Trafigura n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire lundi.
Les négociants livrent souvent du métal dans le réseau mondial d'entrepôts du LME lorsque les déports s'accentuent, mais des doutes existent quant à savoir s'ils le feraient en gros volumes dans ce cas. En effet, Istim Metals, une société d'entreposage clé du LME, a augmenté les frais que les commerçants devraient payer pour relivrer les cargaisons qu'ils avaient précédemment commandées dans ses dépôts.
Cette décision a provoqué l'indignation de certains traders, et plusieurs d'entre eux se sont plaints auprès du LME, arguant que la combinaison de la hausse des frais et de l'important déport risquait de les laisser bloqués avec des positions à terme déficitaires.
Dans le même temps, les prix de référence de l'aluminium sur trois mois ont chuté de 1,9% au LME, tous les métaux étant sous pression à la suite d'un briefing du ministère chinois des Finances ce week-end qui a déçu les investisseurs qui espéraient de nouvelles mesures concrètes pour soutenir la croissance.
La croissance des exportations du pays a également ralenti de manière inattendue en septembre, freinant le rebond du commerce qui constitue un point positif pour une économie en déclin, selon les données publiées lundi.
L'aluminium était en baisse de 1,4% à 2 594,50 dollars la tonne à 16h30, heure locale, tandis que le zinc et l'étain étaient en baisse de plus de 2%. Le cuivre était en baisse de 1,3% à 9 664 $ la tonne. Il a reculé de 1,3% à 9 664 $ la tonne.
