BMI, une unité de Fitch Solutions, affiche des perspectives prudemment optimistes pour 2026, les analystes s’attendant à ce que la plupart des prix des minéraux et des métaux augmentent légèrement, soutenus par la baisse des incertitudes tarifaires, la demande robuste des secteurs liés à la transition vers le zéro net et une offre plus restreinte.
« En 2026, nous prévoyons que la plupart des minéraux et des métaux seront en moyenne plus élevés qu’en 2025, à mesure que l’économie mondiale se stabilisera grâce à l’atténuation des frictions commerciales », ont déclaré les analystes dans le rapport de fin d’année de BMI.
L’incertitude tarifaire a culminé en août 2025, et même si la société a déclaré qu’elle pourrait assister à des tensions entre les États-Unis et les économies individuelles au cours des prochains trimestres, son équipe de gestion des risques pays s’attend à ce que l’incertitude générale sur les tarifs continue de diminuer en 2026.
Cela soutiendra la demande de matières premières en général, a noté la société, ajoutant que cela n’exclut pas des épisodes de volatilité, d’autant plus que certains métaux pourraient être confrontés à de nouvelles pressions tarifaires américaines dans le but de protéger des industries nationales critiques.
« En particulier, nous pensons que le cuivre fera l’objet de nouveaux droits de douane, le secrétaire américain au Commerce étant tenu de fournir une mise à jour sur le marché intérieur du cuivre d’ici le 30 juin 2026, afin de déterminer s’il convient de mettre en œuvre un droit universel sur le cuivre raffiné de 15 % à partir de 2027 et de 30 % à partir de 2028 », ont déclaré les analystes.
Alors que le marché immobilier chinois reste sous pression, pesant sur la consommation de métaux industriels, les analystes de Fitch s’attendent à ce que cela soit partiellement compensé par une croissance robuste dans les secteurs de transition énergétique verte, qui soutiennent particulièrement les minéraux essentiels, notamment le cuivre, l’aluminium, le lithium et le nickel.
« Cela dit, la faiblesse du marché immobilier de la Chine continentale devrait continuer à freiner la croissance des prix des métaux industriels », a noté la société.
Les métaux précieux prometteurs
En ce qui concerne les métaux précieux, même si les prix de l’or seront en moyenne plus élevés en 2026 qu’en 2025, les prix diminueront plus tard dans l’année à mesure que l’assouplissement monétaire perdra de son élan, en particulier lorsque la Fed américaine cessera finalement de réduire ses taux, selon les analystes.
« Les prix devraient se modérer plus tard en 2026, tombant en dessous de 4 000 $ l’once alors que le cycle d’assouplissement monétaire qui a débuté en 2024 commence à perdre de son élan, et en particulier lorsque la Fed américaine finit par interrompre la réduction des taux. »
Alors que l’économie mondiale devrait se stabiliser davantage en 2026, que l’incertitude tarifaire s’est atténuée et que la majeure partie de la baisse du dollar américain est derrière nous, le rallye historique de l’or risque de perdre de son éclat d’ici le troisième trimestre 2026, a noté Fitch.
« Notre équipe de gestion des risques pays estime qu’il est peu probable que l’indice du dollar américain (DXY) connaisse le même degré de volatilité en 2026 qu’au début de 2025, ce qui limiterait intrinsèquement la croissance des prix des métaux industriels et précieux.
« Même si nous prévoyons toujours que le DXY s’échangera dans une large fourchette d’environ 95-100 au cours des prochains trimestres, nous n’excluons pas une évolution vers des niveaux légèrement plus élevés, en particulier si l’économie américaine surperforme. Cela limitera l’ampleur de la hausse des prix de l’or. »
Fitch a également noté que la balance des risques pesant sur ses perspectives de prix des métaux pour 2026 reste orientée à la baisse, compte tenu de la dynamique difficile de la demande extérieure et des risques d’une croissance mondiale plus faible que prévu, en particulier en Chine, le plus grand consommateur mondial de métaux industriels, son secteur immobilier national étant une source majeure de demande sur un large spectre du marché des métaux.
« Nous prévoyons une augmentation des investissements occidentaux tout au long de la chaîne de valeur, tant au niveau national que sur les marchés riches en ressources, en 2026, parallèlement à de nouveaux partenariats stratégiques pour garantir l’approvisionnement futur. La politique industrielle est devenue le principal mécanisme par lequel les pays parviennent à assurer la sécurité de leurs ressources alors que la course aux minéraux critiques s’intensifie. »
Dynamique des fusions et acquisitions
Les analystes de Fitch s’attendent à ce que la forte dynamique de fusions et acquisitions dans le secteur des métaux et des mines se poursuive en 2026, alimentée par la course accélérée aux minéraux critiques, les acteurs du secteur donnant la priorité aux opportunités qui renforcent leur exposition aux minéraux essentiels à la transition énergétique, notamment, mais sans s’y limiter, le cuivre, le lithium et les terres rares.
Les projets d’investissement à grande échelle restent au centre de l’attention, mais les développements peu risqués apparaissent au premier plan, indique le rapport.
« Nous prévoyons une poursuite des investissements dans des projets miniers sur les marchés frontières en 2026. Bien que le nationalisme des ressources soit une préoccupation majeure depuis un certain temps, nous pensons que les gouvernements et les populations locales des régions, notamment en Afrique, sont désormais plus conscients et ont plus de pouvoir de négociation sur leurs ressources minérales.
« Cela permettra de réaliser davantage de progrès en matière d’enrichissement des minéraux par rapport aux années précédentes, les investisseurs miniers mondiaux n’ayant d’autre choix que de se conformer aux changements de politique minière dans ces juridictions. »
L’entreprise prévoit que les projets métallurgiques et miniers bénéficieront de partenariats avec des entreprises technologiques, automobiles et aérospatiales en 2026, notamment par le biais d’accords d’achat, alors que les goulots d’étranglement de l’approvisionnement menacent de faire dérailler des secteurs de croissance clés comme l’IA, la robotique et la défense.
