Les prix du cuivre ont atteint des records au-dessus de 13 000 dollars la tonne lundi, poussés par les craintes de pénurie et par l’attente que les troubles au Venezuela pourraient accélérer la course plus large pour sécuriser les minéraux essentiels.
Les attentes d’une forte croissance de la demande de centres de données nécessaires à l’intelligence artificielle et aux véhicules électriques ont contribué à alimenter une augmentation de 40 % l’année dernière des prix du métal utilisé pour fabriquer les câbles électriques.
« Les prix du cuivre doivent encore augmenter pour persuader les mineurs de générer une nouvelle production significative », a déclaré John Meyer, analyste chez SP Angel.
« De nombreuses mines existantes ont été exploitées à leur capacité initiale, voire bien au-delà, pendant de nombreuses années, ce qui augmente le risque d’une défaillance catastrophique, comme on l’a vu avec l’échec de la ruée de boue à Grasberg en Indonésie. »
Bien que le Venezuela ne soit pas connu pour produire du cuivre raffiné, le président américain Donald Trump, plaçant le pays sous contrôle américain temporaire après la capture du président Nicolas Maduro par les États-Unis, a également mis en évidence les risques pour la sécurité de l’approvisionnement en minéraux essentiels en général.
« Les métaux, y compris le cuivre, se rallient aux thèmes des minéraux critiques et de la sécurité des chaînes d’approvisionnement dans le nouvel ordre mondial, qui ressort encore plus clairement des derniers événements au Venezuela », a déclaré Duncan Hobbs, directeur de recherche chez Concord Resources.
Nouvelle génération de mines de cuivre
Les perturbations minières, notamment un accident survenu à la mine géante Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie en septembre et une grève à la mine de cuivre et d’or Mantoverde de Capstone Copper dans le nord du Chili, ont renforcé le thème des pénuries.
Les analystes de Citi estiment la production de cuivre affiné à 26,9 millions de tonnes cette année, soit un déficit de 308 000 tonnes.
Des investissements dans une nouvelle production de cuivre sont nécessaires pour répondre à la demande future, mais cela ne se fera pas sans une hausse des prix.
« Nous estimons que le prix d’équilibre pour le développement de la prochaine génération de nouvelles mines de cuivre dépassera 13 000 dollars la tonne », a déclaré Meyer.
À cette fureur s’ajoute la possibilité d’imposer des droits de douane sur les importations américaines de métal utilisé dans les industries de l’énergie et de la construction, ce qui a attiré de grandes quantités de cuivre vers les États-Unis, principalement en provenance des entrepôts du LME.
Les droits de douane américains sur les importations de cuivre restent à l’étude, bien que le cuivre ait bénéficié d’une exemption des prélèvements entrés en vigueur le 1er août.
Les stocks de cuivre dans les entrepôts enregistrés auprès du Comex, basé aux États-Unis, à 499 841 tonnes courtes ou 453 450 tonnes métriques au 2 janvier, ont bondi de 400 % depuis avril, les négociants et les producteurs ayant décidé d’expédier le métal avant tout prélèvement.
Alice Fox, analyste chez Macquarie, estime que 360 000 tonnes supplémentaires sont stockées hors bourse aux États-Unis et que les fondamentaux du marché ne justifient pas les prix actuels.
« Il ne s’agira pas uniquement de « nouveaux » métaux, mais cela suggère que le marché mondial a enregistré un excédent considérable de plus de 500 000 tonnes l’année dernière », a déclaré Fox.
