L'or se dirige vers l'un de ses plus gros gains annuels de ce siècle, avec une progression de 27 %, alimentée par l'assouplissement monétaire américain, les risques géopolitiques soutenus et une vague d'achats par les banques centrales.
Même si le lingot d'or a baissé depuis la victoire écrasante de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine de novembre, ses gains au cours de 2024 dépassent toujours ceux de la plupart des autres matières premières. Les métaux de base ont connu une année mitigée, tandis que le minerai de fer a chuté et que les malheurs du lithium se sont aggravés.
Les performances variées au cours de 2024 mettent en évidence l’absence d’un moteur unique et primordial qui aurait dirigé la fortune du complexe, tout en mettant également en lumière la façon dont les métaux, tant communs que précieux, pourraient se comporter l’année prochaine. Pour 2025, les investisseurs se concentrent sur l'incertitude entourant la politique monétaire américaine, les tensions potentielles liées à la présidence de Trump et les efforts de la Chine pour relancer la croissance.
Les forts gains de l'or cette année – qui ont permis au métal d'établir une succession de records – pourraient signaler un possible changement dans la dynamique du marché étant donné qu'ils se sont produits malgré un dollar américain plus fort et une hausse des rendements réels du Trésor, deux vents généralement contraires.
Le métal précieux a été « aussi remarquable qu’implacable, ce qui en fait ma plus grande surprise de marché en 2024 », a déclaré David Scutt, analyste chez StoneX Group Inc. dans une note. « Le jeu de l'or semble avoir changé. »
Les autres métaux ont connu des difficultés en grande partie à cause du ralentissement économique prolongé de la Chine.
- L’indice LMEX de six métaux sur le London Metal Exchange est en passe de connaître un modeste gain annuel, le ralentissement de la demande chinoise étant compensé par des poussées de tensions sur l’offre – notamment en cuivre et en zinc – qui pourraient persister jusqu’en 2025.
- Le minerai de fer s'est effondré alors que la faiblesse de l'activité de construction a plongé l'industrie sidérurgique chinoise, la plus grande du monde, dans une crise avec peu de soulagement en vue. Les contrats à terme à Singapour sont en baisse d'environ 28 % par rapport à 2024.
- Le lithium – utilisé pour fabriquer des batteries – est sur la bonne voie pour une deuxième forte baisse annuelle, alors qu'une surabondance grave et continue de l'offre mondiale a été aggravée par les turbulences de l'industrie des véhicules électriques.
Dans les échanges de lundi, l'or au comptant s'est établi pour la dernière fois à 2 622,73 dollars l'once, contre un pic d'octobre au-dessus de 2 790 dollars ; les contrats à terme sur le minerai de fer étaient en hausse de 2 % à 100,85 $ la tonne à Singapour ; et le cuivre a augmenté de 0,2% à 9 000 $ la tonne au LME.
