La tentative de l'Argentine de libérer ses vastes réserves de lithium, de cuivre, de pétrole et de gaz a pris un nouvel élan après que le président Javier Milei a mené son parti d'extrême droite à une victoire écrasante aux élections de mi-mandat de dimanche.
Cette victoire éclatante consolide son emprise sur le pouvoir et renforce son alliance avec Washington, estiment les analystes. Cela fait suite à deux années turbulentes marquées par les réductions radicales des dépenses et les mesures de déréglementation de Milei visant à stabiliser l’économie. Cette victoire intervient également après une campagne au cours de laquelle le président américain Donald Trump a annoncé un plan de sauvetage de 40 milliards de dollars pour l'Argentine et a lié le maintien de l'aide au succès de Milei aux élections.
Alors que l'administration de Milei entame la seconde moitié de son mandat, les analystes estiment que la stabilité politique apportée par ce résultat pourrait s'avérer décisive pour les efforts de l'Argentine visant à développer son potentiel énergétique et minier.
Milei a accédé au pouvoir grâce à une vague d’appels extérieurs, mais sans base politique établie. Sa coalition, La Libertad Avanzareste fragile, et une défaite de 14 points dans la province de Buenos Aires a révélé les limites de son style combatif.
« Milei comprend qu'il doit maintenant parvenir à un consensus », a déclaré le journaliste politique Gabriel Ziblat avant les élections. « Il ne peut pas gouverner par la seule agression. »
Malgré l'incertitude politique du début, l'économie argentine a montré de rares signes de stabilité. Le programme de soutien de 20 milliards de dollars du Trésor américain a souligné le pari stratégique initial de Washington sur les réformes de Milei et les richesses minières du pays – un pari qui a maintenant plus que doublé d'ampleur. «C'est un pari majeur», a déclaré la semaine dernière Ryan Berg, du Centre d'études stratégiques et internationales. « Si l’Argentine réussit, elle pourrait devenir un modèle pour des partenariats américains plus approfondis en Amérique latine. »
Avant les élections de mi-mandat, les analystes avaient averti qu'une perte de plus de 10 points pourrait déclencher la volatilité des marchés et affaiblir l'influence de Milei au Congrès. Au lieu de cela, sa victoire décisive lui donne l’espace politique nécessaire pour poursuivre son programme de réformes et approfondir ses liens avec Washington.
Lithium, pétrole et gaz
Pour les investisseurs, les ressources naturelles de l'Argentine restent un puissant attrait, à condition que les infrastructures et la stabilité politique rattrapent leur retard. « Les véritables opportunités se trouvent dans les provinces », a déclaré la journaliste argentine Guadalupe Vázquez. « Mais rien de tout cela ne fonctionnera si la macroéconomie s'effondre. »
Ziblat a soutenu qu’une gestion macroéconomique crédible et un engagement provincial plus profond de la part des investisseurs étrangers, notamment américains, détermineront si le secteur minier s’accélère ou s’arrête. Berg a décrit l'engagement de 20 milliards de dollars du Fonds de stabilisation des changes comme un pari stratégique sur la voie des réformes de Milei et un signal que l'Argentine peut offrir des conditions prévisibles pour des projets à grande échelle. La confiance, a-t-il souligné, est cruciale dans le secteur minier, où les longs délais d'exécution et les coûts d'investissement élevés exigent une continuité politique.
Depuis les révolutions du libre marché en Europe de l’Est dans les années 1990, aucun dirigeant n’a tenté de réécrire le manuel de l’investissement aussi complètement et aussi rapidement que Milei. Il a déjà été témoin du rapprochement de 4,1 milliards de dollars entre BHP (ASX : BHP) et Lundin Mining (TSX : LUN) concernant Filo Corp. dans le pays, ainsi que de l'achat par Rio Tinto (ASX : RIO) d'Arcadium pour 6,7 milliards de dollars, qui possède deux de ses trois projets de lithium en Argentine.
Infrastructure et stabilité
Les infrastructures restent toutefois le principal goulot d'étranglement du secteur, ont indiqué les intervenants. De nombreux gisements à haute teneur se trouvent loin des routes asphaltées et des centres d’exportation, ce qui gonfle les coûts et ralentit les délais. Les analystes ont souligné la renaissance du réseau de fret public de Belgrano Cargas, qui passe désormais aux appels d'offres avec des règles d'accès ouvert qui permettent aux sociétés minières d'exploiter leurs propres trains, comme preuve que le gouvernement donne la priorité à la logistique pour relier les provinces minières du nord aux ports.
L'intégration du rail dans la production minière permet au secteur de déplacer de grands volumes de matières premières et de composants clés nécessaires à l'installation et à l'exploitation des projets miniers, un processus coûteux qui nécessite des investissements majeurs, ont-ils déclaré.
Des règles claires
La stabilité réglementaire apparaît comme l’autre pilier essentiel. Le Régime gouvernemental pour les grands investissements (RIGI) cherche à ancrer des projets de plusieurs milliards de dollars dans une sécurité fiscale et juridique tout en promouvant la coordination avec les gouverneurs provinciaux, qui contrôlent les principaux permis miniers dans le cadre du système fédéral argentin. Les intervenants ont déclaré que les entreprises américaines devraient « s'implanter au niveau local », suivant la stratégie chinoise au niveau provincial qui a conduit à des accords rapides, souvent liés aux infrastructures.
Si le mix politique actuel perdure, les analystes s’attendent à une poussée industrielle et des exportations menée par la formation de schiste de Vaca Muerta. Le pétrole à lui seul pourrait générer environ 30 milliards de dollars par an d'ici cinq ans, ce qui équivaut à peu près aux exportations historiques de soja de l'Argentine. La production potentielle de gaz de schiste, de lithium et de cuivre pourrait renforcer davantage le rôle du pays dans les chaînes d'approvisionnement mondiales de la transition énergétique.
Toutefois, les inquiétudes des marchés concernant la politique de taux de change et les résultats des élections peuvent rapidement perturber les conditions de financement, ont prévenu les intervenants. La constitution d’une coalition durable et une communication disciplinée seront aussi vitales que le cadre juridique lui-même.
Le consensus est que la géologie argentine offre une opportunité rare, mais que seules des règles cohérentes, des infrastructures fiables et un alignement durable entre les États-Unis et l'Argentine transformeront les ressources en revenus.
Avec un mandat renforcé et un soutien financier américain sans précédent, Milei est désormais confronté à son plus grand défi : traduire la domination politique en transformation économique durable.
