Le commerce de l'or suisse devrait être exclu de la balance commerciale avec nous – papier SNB

Les exportations d'or de la Suisse – en particulier en période de stress mondial – ne devraient pas compter pour ses soldes commerciales bilatéraux avec les États-Unis et donc être exclues des calculs tarifaires, selon un article publié mardi par la Banque nationale suisse.

Alors que l'or est la plus grande importation et exportation la plus importante de la Suisse en termes de valeur, le motif de sécurité de l'achat du métal en période d'incertitude « pourrait déformer les indicateurs du secteur extérieur du pays comme le compte courant », a déclaré l'étude SNB.

L'étude intervient moins d'une semaine après que la Maison Blanche a giflé un tarif de 32% sur les importations en provenance de Suisse – un centre mondial pour le commerce de l'or. Le tarif était beaucoup plus élevé que le niveau de 20% imposé à l'Union européenne voisin et a été décrit comme «incompréhensible» par le gouvernement suisse.

«Les changements d'or dans les indicateurs du secteur extérieur suisse nécessitent donc une interprétation minutieuse car ils reflètent les facteurs mondiaux – et non les changements dans les fondamentaux économiques suisses», a déclaré Laurence Wicht, économiste au SNB de Zurich et auteur de l'article.

Par exemple, la pandémie covide a vu la Suisse exporter un total de 516 tonnes d'or aux États-Unis en 2020 – un contraste net avec les années précédentes, dans lesquelles les exportations d'or suisse étaient négligeables.

Cette fois, dans la perspective de l'annonce par le président américain Donald Trump des tarifs mondiaux, les commerçants se sont également précipités pour expédier plus de lingots en Amérique en prévision de l'or touché. Entre décembre et février, les ventes d'or suisse à travers l'Atlantique sont estimées à 414 tonnes.

Si l'or devait être exclu, alors les données sous-jacentes montrent que l'excédent commercial de la Suisse avec les États-Unis semblerait plus petit, selon Wicht.

« Le contraste des mesures officielles et lissés suggère que les mouvements soudains de la balance commerciale devraient être soigneusement examinés », a-t-il poursuivi.

«Parfois, ces mouvements reflètent des changements spécifiques dans l'équilibre du commerce d'or qui sont dus à des motivations financières indépendantes – plutôt qu'à des changements dans les liens et les politiques économiques fondamentaux.»

L'année dernière, l'or a représenté 27% de la valeur commerciale des marchandises en Suisse – plus que tout autre produit.