Le mal de tête de rachat de Trafigura se développe au milieu d'une nouvelle vague de sorties

Une nouvelle vague de départs de cadres supérieurs exerce une pression sur l'engagement du groupe Trafigura à racheter les actions de ses employés, tout comme un boom du profit montre des signes de défaut.

Trafigura a reporté environ 30% des rachats prévus pour cette année, selon des personnes familières avec la question. Parmi les commerçants actuels et anciens de Trafigura, dont beaucoup ont la majorité de leur richesse liée à l'entreprise, les conversations se sont tournées vers la question de savoir si le géant des échanges de matières premières retardera également une partie des rachats prévus de l'année prochaine, a déclaré le peuple.

Les rachats d'actions sont le principal moyen que Trafigura récompense les environ 1 400 employés qui possèdent l'entreprise et ont été un conduit pour de vastes richesses ces dernières années. Les reports signifient que sa génération actuelle de commerçants est confrontée à un avenir moins certain – en même temps que certains de ses rivaux se déroulent sur des vitesses d'embauche agressives.

Le départ d'un grand nombre de cadres supérieurs de longue date a entouré la pression sur l'entreprise, car il s'engage à racheter leurs actions en plusieurs versements lorsqu'ils partent. Les départs arrivent également après une période de bénéfices extraordinairement élevés, ce qui a gonflé la valeur des actions à racheter. Déjà dans les six mois à mars, Trafigura a dépensé plus d'argent pour les rachats que dans le profit net.

Trafigura a un large pouvoir discrétionnaire sur la quantité à dépenser pour les rachats, et une personne proche de la société a déclaré que toute décision concernant le rachat de l'année prochaine ne serait prise qu'après la fin de l'exercice de Trafigura en septembre. La personne a souligné que les capitaux propres de groupe de la société de 16,2 milliards de dollars fin mars étaient bien supérieurs à un minimum auto-imposé de 15 milliards de dollars, et représentaient près de 20% de son actif total – également bien supérieur à un ratio de 15% que la société considère comme étant à l'aise.

Au cours des deux dernières années, les trois cadres supérieurs de Trafigura se sont tous retirés de leur travail, aboutissant à la seule transition du deuxième PDG de l'histoire de la maison commerciale.

Les départs se sont poursuivis cette année avec une nouvelle vague de sorties seniors, notamment Hadi Hallouche, chef de la division pétrolière en aval de Trafigura, Julien Rolland, responsable des projets stratégiques, et Ignacio Moyano, le directeur des risques.

D'autres partent des rangs intermédiaires de la maison commerciale: l'ancien chef de commerce brut pour l'Asie et l'Europe Daniel Yuen rejoint la gestion du millénaire, tandis que le chef de la négociation de carbone Asia Rushan Pandya part pour rejoindre Mercuria Energy Group Ltd., selon des personnes familières avec le problème.

Dans le même temps, les bénéfices de l'entreprise sont également sous pression. Alors que Trafigura continue de déclarer des bénéfices bien plus élevés qu'avant 2020, ses bénéfices sont tombés du sommet de 2022-2023 lorsque les retombées du marché de l'invasion à grande échelle de l'Ukraine en Russie ont aidé à relever les bénéfices de l'industrie. Lorsque Trafigura a déclaré des résultats d'un demi-année en juin, il a mis en garde contre les vents contraires.

Les personnes familières avec l'affaire ont déclaré que la société avait pris un coup plus tôt cette année en gaz, où les prix ont chuté depuis février. Pendant ce temps, son étendue de fusion de zinc tentaculaire Nyrstar reste sous une forte pression d'un marché serré pour les matières premières.

La société tente également de reconstruire sa réputation après une série de scandales – allant de fraudes présumées contre elle en nickel et en Mongolie qui lui ont coûté plus de 1,5 milliard de dollars, à une condamnation de corruption plus tôt cette année en Suisse.

La situation a permis de faire des premiers mois difficiles à l'emploi pour Richard Holtum, qui a pris la relève en tant que troisième chef de la direction de l'histoire de Trafigura en janvier. Bloomberg L'année dernière, il avait dit au personnel qu'il voulait que Trafigura se concentre sur la prise d'argent, et depuis qu'il avait pris le poste, il avait exposé un mantra de rendre l'entreprise «plus simple», «plus intelligente» et «plus terrible».

Pourtant, le grand projet de loi de rachat n'a pas arrêté Trafigura Investing, la société faisant partie d'un consortium pour acheter une raffinerie de pétrole en France, ainsi que de conclure de grandes offres de prépaiement en cuivre et en minerai de fer. La maison de négociation est également récemment retournée sur le marché obligataire, levant 500 millions de dollars plus tôt ce mois-ci.

« Les principales mesures financières de Trafigura sont à des niveaux historiquement élevés, et les rendements des actionnaires ne limitent pas sa capacité à investir et à croître », a déclaré la société dans une réponse aux questions. «De plus, le groupe maintient des liquidités presque records et ses performances commerciales restent fortes.»