L'argent a atteint le niveau de 50 dollars l'once pour la première fois depuis des décennies jeudi, alors que la demande croissante d'actifs refuges a entraîné une compression du marché des lingots de Londres, déjà tendu.
L'argent au comptant s'est négocié jusqu'à 51,23 dollars l'once, le plus haut depuis une crise notoire orchestrée par les frères milliardaires Hunt en 1980, alors que les investisseurs continuaient à s'investir dans les métaux précieux.
Cela porte les gains de l'argent depuis le début de l'année à près de 70 %, dépassant même ceux de l'or, qui a atteint des records 40 fois en 2025 et a récemment atteint le cap des 4 000 $ l'once.
La hausse des métaux précieux intervient dans un contexte de demande croissante d'actifs refuges suscitée par les risques budgétaires américains, la surchauffe du marché boursier et les menaces pesant sur l'indépendance de la Réserve fédérale. Ces incertitudes ont stimulé ce que l’on appelle le « commerce de dévalorisation » – caractérisé par une réallocation des monnaies fiduciaires vers des actifs « plus durs ».
« La conversation autour de la dévalorisation, quelles que soient ses réalités, a enflammé l'enthousiasme des investisseurs pour l'or et l'argent au point où l'analyse de régression cède la place à quelque chose qui s'apparente davantage à la façon dont les investisseurs perçoivent l'IA ou le secteur technologique », a déclaré Kieron Hodgson, analyste des matières premières chez Peel Hunt, dans une note à Bloomberg.
Marché en déficit
Derrière l’essor rapide de l’argent se cache son double rôle d’actif d’investissement et d’intrant industriel. Le métal de couleur blanche est un ingrédient clé des panneaux solaires et des éoliennes, qui représentent collectivement plus de la moitié de sa demande.
Cette année, la demande pour ce métal devrait dépasser l'offre pour la cinquième année consécutive, selon les prévisions du Silver Institute.
« Je pense que les déficits se consument lentement », a déclaré Philip Newman, directeur du cabinet de conseil Metals Focus. « L'ampleur des déficits est si remarquable, et il faut du temps pour que cela se manifeste dans les prix. »
Contraintes de Londres
Parallèlement, le marché de l'argent à Londres s'est également resserré à un degré presque sans précédent, avec des coûts d'emprunt pour le métal extrêmement élevés. Cette année, les craintes que les États-Unis puissent qualifier ce métal de minéral critique et imposer des droits de douane ont incité à l'expédier à New York, réduisant ainsi les stocks à Londres.
Une grande partie du stock d’argent à Londres est détenue dans des coffres-forts adossant des fonds négociés en bourse et n’est donc pas disponible à l’achat ou à l’emprunt sur le marché.
« Je pense que lorsque vous regardez les stocks d'argent en surface à Londres, vous avez affaire à une part de plus en plus petite, qui n'est pas allouée aux ETF », a déclaré Newman.
Cependant, Valeurs Mobilières TD a récemment déclaré que cette crise massive de l'argent approchait de sa « fin de partie » alors que le marché de Londres commence à restaurer sa liquidité.
Volatilité de l'argent
Même si l’argent évolue souvent en tandem avec l’or, partageant sa forte corrélation négative avec le dollar américain et les taux d’intérêt, il est beaucoup plus volatil que son métal frère, plus cher.
Le métal jouit également d’un culte plus fort parmi les investisseurs particuliers, qui considèrent l’argent comme étant réprimé par les grandes banques et institutions.
Ce public passionné a contribué à une forte hausse de l’argent en 2011 et 2020, lorsqu’il a bondi de 140 % en moins de cinq mois. L’année suivante, les Redditors se sont joints à nous, tandis que #silversqueeze a rapidement pris de l’ampleur sur les réseaux sociaux.
En 1980, ce sont les frères Hunt, milliardaires texans du pétrole et spéculateurs notoires, dont la peur de l’inflation et la croyance dans le métal comme réserve de richesse les ont poussés à tenter de s’accaparer le marché mondial. Ils ont stocké plus de 200 millions d’onces. d'argent, faisant grimper le prix au-dessus de 50 $ avant de chuter en dessous de 11 $.
Cela fait de l’argent l’un des rares marchés dont les records des années 1970 et 1980 n’ont pas encore été dépassés. En termes corrigés de l'inflation, le nouveau sommet de l'argent ne vaut qu'environ un quart de son sommet de 1980, selon Bloomberg.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
Sponsorisé : Profitez de la valeur intemporelle de l'argent — explorez les options de lingots d'argent avec Sprott Money.
