Le cuivre a atteint son plus haut niveau jamais vu, prolongeant un rallye de plusieurs mois mené par les investisseurs financiers qui se sont précipités sur le marché en prévision d'une aggravation des pénuries d'approvisionnement.
Les contrats à terme sur le London Metal Exchange ont bondi de plus de 4 %, portant le cuivre au-delà de 11 000 dollars la tonne pour la première fois, avant de réduire certains gains dans les échanges de l'après-midi.
Les banques, les sociétés minières et les fonds d'investissement vantent depuis des mois les brillantes perspectives à long terme du cuivre, et un flot d'investissements sur le marché au cours des dernières semaines a accru la pression sur les traders baissiers qui ont adopté une position plus prudente en raison de la faiblesse de la demande au comptant. , notamment en Chine.
Plusieurs développements survenus en 2024 ont enhardi les haussiers du cuivre et attiré une marée montante d’argent spéculatif. L'offre restreinte de minerai de cuivre a alimenté les discussions sur une réduction de la production des fonderies, et les investisseurs parient que l'utilisation croissante dans des secteurs à croissance rapide, notamment les véhicules électriques, les énergies renouvelables et l'intelligence artificielle, compensera le frein des secteurs traditionnels comme la construction.
Les prix ont commencé à décoller début avril, et la semaine dernière, le rallye s'est accéléré lorsqu'une courte compression sur le marché à terme de New York a déclenché une ruée mondiale pour sécuriser le métal.
« Cela a porté les prix à un autre niveau et il est très difficile de parler de sommet dans cet environnement », a déclaré par téléphone Craig Lang, analyste principal du groupe de recherche CRU, par téléphone depuis Singapour. « Les marchés des matières premières ont tendance à dépasser leurs limites. »
Les investisseurs, les commerçants et les dirigeants du secteur minier avertissent depuis des années que le monde est confronté à une pénurie critique de cuivre dans un contexte de demande croissante dans les industries vertes. Jeff Currie, vétéran des matières premières et directeur de la stratégie de l'équipe des voies énergétiques chez Carlyle Group Inc., a déclaré la semaine dernière que le cuivre était la meilleure transaction longue qu'il ait jamais vue.
Cependant, de nombreux acteurs du commerce physique ont averti que les prix du cuivre étaient en avance sur la réalité. La demande reste relativement tiède, en particulier en Chine, le principal acheteur, où les niveaux de stocks restent élevés et où les fournisseurs de fils et de barres de cuivre ont réduit leur production. La demande chinoise est si faible que les fonderies se sont précipitées pour exporter du cuivre alors que les prix à New York et à Londres ont dépassé les prix en vigueur sur le marché intérieur.
Mais le fossé a continué de se creuser à mesure que les investisseurs affluaient vers les bourses occidentales et que les traders baissiers se précipitaient pour racheter leurs positions courtes.
L'ascension rapide du cuivre jusqu'à 11 000 $ a également apporté d'importants volumes d'options haussières dans la monnaie, dans une tendance qui pourrait alimenter la reprise alors que les concessionnaires qui ont vendu les contrats décident de couvrir leur exposition en achetant des contrats à terme.
Le cuivre du LME était en hausse de 2,2% à 10 904 dollars la tonne à 15h15 à Londres, après avoir atteint un sommet historique de 11 104,50 dollars la tonne.
Les prix ont augmenté de plus d'un quart depuis le début de cette année, ce qui a entraîné des gains généralisés pour les principaux métaux industriels. Comme le cuivre, l’or a également atteint un niveau record, les deux métaux étant soutenus par l’optimisme selon lequel la Réserve fédérale américaine commencera à réduire les taux d’intérêt cette année.
Métal détourné
Une série de revers dans les principales mines de cuivre alimente les craintes d’un déficit de production tant attendu plus tôt que prévu. Les frais de traitement des fonderies – un indicateur de tension sur le marché du minerai – ont plongé en dessous de zéro en avril, laissant craindre que les usines soient contraintes de réduire leur production pour endiguer les pertes.
Et le resserrement de la bourse Comex à New York a poussé les prix à une prime sans précédent par rapport au LME. Cela a déclenché une ruée vers le cuivre vers les États-Unis, ce qui signifie moins de métal disponible ailleurs.
« La compression à découvert du Comex redirige le cuivre vers les États-Unis et réduit l'offre dans d'autres régions », a déclaré par téléphone Gong Ming, analyste chez Jinrui Futures Co.. « Le marché chinois devrait bientôt voir ses stocks se retirer avec une augmentation des exportations. »
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