Les Indiens investissent environ ₹60 billions chaque année. Sur ce montant, environ 50 % de l’épargne des ménages est investie dans l’immobilier et environ 15 % chacun dans les dépôts bancaires fixes (FD) et l’or. De nombreux investisseurs préfèrent la sécurité et le confort de l’or physique même s’il existe des alternatives à cette classe d’actifs sous la forme de fonds aurifères et d’obligations souveraines aurifères. En ce qui concerne les FD, une alternative bien supérieure, avec de meilleures caractéristiques de sûreté et de sécurité, est les titres d’État, en particulier les bons du Trésor (T-bills).
Les bons du Trésor sont des billets à ordre émis par la Reserve Bank of India (RBI) presque chaque semaine au nom du gouvernement indien. Ces factures sont assorties d’un profil d’échéance de 91 jours, 182 jours et 364 jours. Ils offrent des taux de marché supérieurs aux FD de maturité similaire. Par exemple, les bons du Trésor à 3 mois et à 12 mois offrent un intérêt de 6,7 % contre des taux FD de 4,5 à 6 %.
Les bons du Trésor sont des titres sans risque car ils sont assortis d’une garantie gouvernementale et sont émis avec une décote par rapport à leur valeur nominale. Au jour de l’échéance, ces factures sont débitées automatiquement de vos comptes demat. Le montant correspondant à leur valeur faciale est instantanément crédité sur le compte bancaire lié à votre compte demat.
Les données passées montrent que les bons du Trésor et la plupart des titres de créance émis sur le marché ouvert offrent des rendements plus élevés que les FD bancaires avec une échéance similaire 70 % du temps. Les obligations d’État, une autre bonne option d’investissement, sont émises pour des durées plus longues allant jusqu’à 30 ans. La fréquence des paiements d’intérêts est semestrielle.
Les investisseurs doivent identifier la période pendant laquelle ils souhaitent investir dans des produits à revenu fixe. L’horizon d’investissement peut être compris entre, disons, 91 jours et 30 ans. La première étape dans cette direction devrait être de vérifier l’intérêt offert par les banques sur les DF. Ils devraient ensuite comparer les rendements du marché offerts par des bons du Trésor et des obligations d’État à échéance similaire. Par la suite, ils devraient investir dans l’option qui offre des rendements plus élevés.
L’un des plus grands avantages des FD est la liquidité facile malgré les taux d’intérêt plus bas. Cependant, il convient de noter qu’en cas d’urgence, les bons du Trésor et autres titres d’État peuvent être mis en gage pour bénéficier de prêts ou vendus sur les marchés. Cependant, la liquidité facile dans le cas de certaines obligations à durée plus élevée de plus de 10 ans peut être un défi.
Bien que la valeur des titres d’État puisse connaître une baisse en raison de la hausse des taux d’intérêt dans l’économie, cela est temporaire et les investisseurs obtiennent les rendements ciblés s’ils sont détenus jusqu’à l’échéance.
Il y a des raisons pour lesquelles les titres de créance liés au marché, tels que les bons du Trésor et autres titres d’État, offrent un taux d’intérêt plus élevé. D’une part, les marchés sont très efficaces en termes de découverte des prix de la plupart des actifs. Les taux d’intérêt de ces instruments sont donc déterminés par les forces du marché, dictées par la demande et l’offre de liquidités dans le système. En outre, les banques doivent maintenir un ratio de liquidité et des réserves de trésorerie même lorsqu’elles se concentrent sur les prêts aux secteurs prioritaires. Par conséquent, cette responsabilité des banques fait baisser les rendements moyens pondérés de ses actifs et a un impact sur leur capacité à offrir des rendements plus élevés aux détenteurs de FD.
Les banques ont également des actifs non performants, dont le coût est finalement supporté par les détenteurs de FD sous la forme de taux d’intérêt plus bas. Les banques doivent également payer environ 0,12 % à la Société d’assurance des dépôts et de garantie de crédit pour l’assurance des DF jusqu’à ₹5 000 000. Les titres d’État n’ont pas besoin de satisfaire à de telles exigences.
Les investisseurs doivent également tenir compte d’un autre inconvénient des dépôts bancaires. Les banques augmentent les taux d’intérêt des prêts beaucoup plus tôt que ceux des dépôts dans un cycle de hausse des taux et réduisent d’abord les taux des dépôts dans un scénario de baisse des taux d’intérêt. Alors que la RBI a relevé les taux repo six fois au cours de la dernière année, les banques ont pris du retard dans la hausse des taux FD. Les instruments liés au marché comme les bons du Trésor ont capturé cela beaucoup plus rapidement.
Mis à jour: 23 juillet 2023, 21h37 IST
