Le cuivre se rapproche de la barre des 12 000 dollars la tonne métrique alors que les attentes d’une demande croissante des centres de données qui alimentent l’intelligence artificielle et d’un approvisionnement restreint se heurtent à des pénuries en dehors des États-Unis.
Apprécié pour sa conductivité électrique exceptionnelle, le câblage en cuivre est vital dans les réseaux électriques qui alimentent les centres de données, les véhicules électriques et les infrastructures nécessaires à la transition énergétique.
Les prix du cuivre ont augmenté de 35 % depuis le début de l’année et se dirigent vers leur plus forte hausse depuis 2009, en raison des perturbations dans l’exploitation minière et de la constitution de stocks aux États-Unis. Vendredi, ils ont touché 11 952 dollars la tonne.
« Les investisseurs qui souhaitent s’intéresser à un large éventail d’intérêts en matière d’IA achèteront également des produits financiers qui incluent des actifs matériels qui alimentent les centres de données », a déclaré Daan de Jonge, analyste chez Benchmark Mineral Intelligence. « Les investisseurs achèteront des actifs liés au cuivre tels que les ETF. »
La société canadienne Sprott Asset Management a lancé le premier fonds de cuivre négocié en bourse adossé physiquement au monde à la mi-2024. Le fonds, qui détient près de 10 000 tonnes de cuivre physique, a bondi de près de 46 % cette année à près de 14 dollars canadiens l’unité.
Un récent Reuters une enquête sur les prévisions des analystes montre que le marché du cuivre connaîtra un déficit de 124 000 tonnes cette année et de 150 000 tonnes l’année prochaine.
La croissance de la demande de cuivre est tirée par les milliards de dollars investis dans le monde entier pour moderniser et étendre les réseaux électriques. Les centres de données et l’énergie propre nécessitent de grandes quantités d’électricité.
La transition énergétique, qui inclut les technologies d’énergies renouvelables telles que l’énergie éolienne et solaire, devrait également stimuler la demande de cuivre.
Macquarie s’attend à ce que la demande mondiale de cuivre s’élève à 27 millions de tonnes cette année, en hausse de 2,7 % par rapport à 2024, avec une demande en Chine, principal consommateur de métaux, en hausse de 3,7 %. Il prévoit une croissance de la demande mondiale en dehors de la Chine de 3 % l’année prochaine.
« Le sentiment haussier est motivé par le récit d’une offre restreinte, soutenu par des flux d’actualités macroéconomiques », a déclaré Alice Fox, analyste chez Macquarie.
Un aimant pour les commerçants
Les perturbations d’approvisionnement incluent un accident survenu à la mine géante Grasberg de Freeport McMoRan en Indonésie en septembre, tandis que des sociétés minières telles que Glencore ont réduit leurs prévisions de production pour 2026, renforçant les attentes d’un approvisionnement serré.
La quantité globale de cuivre stockée dans les entrepôts d’échange – le London Metal Exchange, le Comex basé aux États-Unis et le Shanghai Futures Exchange – a augmenté de 54 % jusqu’à présent cette année, à 661 021 tonnes.
Les négociants expédient du cuivre vers les États-Unis depuis mars en raison de la hausse des prix sur le Comex à l’approche des tarifs d’importation prévus par le président américain Donald Trump. Des prix plus élevés sont nécessaires pour couvrir les droits d’importation.
Les stocks sur le Comex, au niveau record de 405 782 tonnes, représentent 61% du total des stocks boursiers contre 20% début 2025.
« Cela semble incroyablement serré parce que tout ce matériel va aux États-Unis », a déclaré de Jonge de BMI.
Le cuivre raffiné a bénéficié d’une exemption des droits d’importation de 50 % entrés en vigueur le 1er août, mais les prélèvements américains sur le métal restent à l’étude et une mise à jour est prévue d’ici juin.
