L’argent a bondi pour une quatrième journée, alors que les afflux de fonds négociés en bourse, le suivi de la dynamique et les tensions physiques du marché ont poussé le métal blanc vers sa meilleure année depuis 1979.
Le métal précieux a atteint un niveau record au-dessus de 64 dollars l’once vendredi matin, avec des prix fluctuant énormément. L’argent a gagné environ 10 % cette semaine, soutenu par les signaux accommodants de la Réserve fédérale, qui a annoncé une baisse de taux attendue et a souligné des signes d’affaiblissement du marché du travail américain. La baisse des taux constitue un avantage pour les métaux précieux ne portant pas intérêt comme l’argent.
La plupart des analystes ont déclaré qu’il était difficile de relier l’ampleur de cette avancée à un seul facteur. Les hausses de prix de l’argent peuvent parfois stimuler une hausse supplémentaire, car les investisseurs particuliers et les traders dynamiques sont attirés par ce métal notoirement volatil.
Le rallye de cette semaine intervient deux mois seulement après que le marché de l’argent de Londres ait plongé dans une véritable crise, alors que les entrées de capitaux dans les ETF et les exportations vers l’Inde ont érodé les stocks qui étaient déjà extrêmement bas. Les coffres-forts de Londres ont connu des afflux importants depuis lors, mais une grande partie de l’argent disponible dans le monde reste à New York, alors que les traders attendent les résultats de l’enquête américaine au titre de l’article 232, qui pourrait conduire à des droits de douane ou à des restrictions commerciales sur le métal.
« Jusqu’à ce que les lumières s’allument, l’argent continue de connaître une explosion de plus en plus risquée », a écrit Daniel Ghali de TD Securities dans une note jeudi. « Nous prévoyons qu’aucun droit de douane sur l’argent ne relancera la dynamique de liquidité en faveur de prix nettement inférieurs. »
Le ratio or-argent, qui est parfois utilisé par les traders pour évaluer le bon marché relatif du métal blanc, est tombé jeudi à son plus bas niveau depuis 2021, à environ 1 pour 67.
Une indication de la ferveur spéculative était le niveau d’achat d’options d’achat, à la fois sur les contrats à terme sur l’argent et sur les ETF, qui suivent le volume du métal. Les options d’achat donnent à l’acheteur la possibilité d’acheter un titre à un niveau de prix prédéterminé. C’est un moyen peu coûteux de parier sur la hausse des prix.
Sur iShares Silver Trust (SLV), le plus grand ETF sur l’argent, l’intérêt ouvert total des appels a atteint son plus haut niveau depuis 2021 cette semaine. Le coût d’achat d’options d’achat par rapport au coût d’achat d’options de vente équivalentes, qui protègent contre la baisse des prix, a également atteint un sommet depuis plusieurs années ces dernières semaines.
« Il y a eu un nouvel intérêt haussier pour les options sur le futur CME et sur SLV », a déclaré Edward Sternberg, responsable des options sur métaux chez Optiver Holding BV, notant que cela semblait avoir davantage influencé les prix de l’argent que la couverture des positions courtes.
« Étant donné que SLV est populaire auprès des investisseurs particuliers ainsi que des investisseurs institutionnels, les achats d’achats sont probablement venus des deux côtés », a déclaré Sternberg. « Il y a eu un manque surprenant d’intérêt pour les options de vente malgré le grand rallye. »
Même si l’évolution des prix à court terme de l’argent a été « excessive », les perspectives fondamentales à long terme restent positives, selon Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG. Plus tôt dans la semaine, le Silver Institute – un organisme professionnel de l’industrie – a publié un rapport soulignant la croissance de la consommation pour les applications industrielles, prévoyant une forte augmentation de la demande d’énergie solaire photovoltaïque et de véhicules électriques.
Des prix plus élevés pour les matières premières ont tendance à encourager les fabricants à rechercher des gains d’efficacité ou à les remplacer. Ghali, de TD, affirme que la hausse spectaculaire du prix de l’argent aura déjà freiné la demande industrielle, écrivant que le métal blanc représente désormais environ un quart de la structure des coûts photovoltaïques.
Les prix de l’argent ont grimpé de 120 % cette année, dépassant la hausse de 65 % de l’or. La clé de ses récentes avancées a été l’afflux de capitaux dans les ETF, qui ont ajouté 35 millions d’onces d’argent au cours du mois dernier, selon les calculs de Bloomberg.
L’argent a augmenté de 1,1% à 64,23 $ l’once à 13h56 à Londres. L’or a augmenté de 1,4%. Le platine et le palladium ont tous deux grimpé. L’indice Bloomberg Dollar Spot a légèrement augmenté.
