Les fonds spécialisés dans les métaux se sont montrés plus prudents que les autres spéculateurs lors de la reprise qui a propulsé les prix du cuivre à un sommet de 22 mois cette semaine et qui commence à freiner la demande physique, a déclaré un responsable du trader IXM.
Les achats de fonds ont contribué à faire grimper le prix du cuivre de près de 20 % au cours des deux mois précédant lundi, lorsqu'il a atteint son plus haut niveau depuis juin 2022, à 9 640,50 $ la tonne métrique.
« Les fonds davantage axés sur les métaux sont optimistes mais prudents. Ils s'en sont partiellement sortis, car les prix du cuivre sont passés de 8 300 à 9 500 dollars en peu de temps », a déclaré Tom Mackay, co-responsable des métaux d'IXM. Reuters.
La hausse a été largement motivée par les flux de fonds indiciels et macro vers le cuivre plutôt que par les investisseurs traditionnels en matières premières, a-t-il déclaré en marge de la Conférence mondiale du cuivre du CRU à Santiago.
Les prix commencent à freiner la demande physique, a ajouté Mackay, comme l'indique le niveau des stocks de cuivre en Chine, principal consommateur, à son plus haut niveau depuis quatre ans.
Les stocks dans les entrepôts surveillés par Shanghai Futures Exchange (ShFe) reculent généralement après le Nouvel An lunaire, mais cette année, ils ont continué à augmenter malgré la reprise de l'activité des usines.
Le négociant en matières premières basé en Suisse, IXM, l'un des plus grands négociants de métaux non ferreux physiques, appartient au groupe chinois CMOC.
En volume, le cuivre reste la part la plus importante du portefeuille d'IXM, les fondamentaux des concentrés de cuivre étant particulièrement solides, a déclaré Mackay.
Depuis le début de l'année, IXM a considérablement réduit son exposition à l'aluminium en réponse à la faiblesse des rendements et s'est concentré sur les métaux cruciaux pour la transition verte, comme le cuivre et le nickel, a-t-il expliqué.
« Le marché de l'aluminium est très compétitif et les négociants finissent par arbitrer très rapidement les opportunités. Les retours que nous avons réalisés par rapport à d’autres produits n’étaient pas idéaux.
En 2005, Mackay rejoint l'unité de négoce de métaux de Louis Dreyfus, rebaptisée IXM et rachetée par CMOC, pour participer à la constitution du portefeuille cuivre.
IXM est plus actif dans le secteur du nickel depuis qu'il a embauché Kenny Ives, ancien directeur général du nickel de Glencore, au poste de directeur général, a déclaré Mackay.
« Historiquement, le nickel n'a pas été une activité importante pour IXM, mais Kenny comprend évidemment très bien le secteur du nickel et ses opportunités », a-t-il ajouté.
