Les actions de la société ont bondi de 35 % jeudi après qu'une nouvelle évaluation économique préliminaire envisageant le projet Cactus d'Arizona Sonoran Copper (TSX : ASCU) comme une mine à ciel ouvert autonome a multiplié par quatre la valeur actuelle nette par rapport à une étude précédente cette année.
La VAN après impôts (avec une décote de 8 %) passe à plus de 2 milliards de dollars, ce qui contraste avec une étude de préfaisabilité de février, qui envisageait une mine souterraine et fixait la VAN à 509 millions de dollars. L'étude, publiée jeudi, calcule un taux de rendement interne (TRI) de 24 %, contre 15,3 % précédemment (sur la base de la même hypothèse de prix du cuivre de 3,90 dollars) pour le projet, situé à environ 80 km au sud de Phoenix.
« Il ne peut y avoir beaucoup de projets de développement de cuivre moins risqués que Cactus d'Arizona Sonoran Copper », a déclaré le PDG George Ogilvie lors d'une conférence téléphonique jeudi. « Ce projet va absolument entrer en production en tant que business case autonome. »
La croissance de la VAN et du TRI est due à l'intégration du gisement MainSpring, rebaptisé Parks/Salyer après son acquisition en mars et prouvant qu'il s'agissait du même gisement dans une mise à jour des ressources à la mi-juillet. Les 20 premières années de la vie de la mine, qui en compte 31, devraient permettre une production annuelle de 232 millions de livres de cuivre et, dans un scénario de 31 ans, de 5,3 milliards de livres de cathodes de cuivre au total, avec une efficacité améliorée, réduisant à la fois les coûts d'extraction et de traitement.
Dans l'après-midi, les actions de Toronto ont augmenté de 0,45 $ CA à 1,75 $ CA l'unité, ce qui donne à la société une capitalisation boursière de 91,3 millions $ CA. Les actions ont atteint 0,98 $ CA et 1,88 $ CA au cours des 12 derniers mois.
Le plan minier sur 20 ans se concentre sur le minerai à haute teneur des gisements de Parks/Salyer et de Cactus West. En revanche, le plan sur 31 ans étend les opérations pour inclure les ressources à plus faible teneur du gisement de Cactus East et des stocks existants, garantissant ainsi une création de valeur « générationnelle », a déclaré Ogilvie.
Les coûts d'investissement initiaux de 668 millions de dollars sont modestes pour des projets de développement de cuivre modernes, mais les investissements de maintien de 1,2 milliard de dollars compensent largement. L'augmentation de 425 millions de dollars des investissements de maintien par rapport à l'étude de faisabilité est liée au plan d'extension de la mine, qui comprend désormais des opérations à ciel ouvert plus étendues.
Projet repositionné
Au prix de base supposé de 3,90 $ la livre de cuivre, le délai de récupération est de 4,9 ans. Au cours de sa durée de vie, le projet peut générer un flux de trésorerie disponible net de 7,3 milliards de dollars, pouvant atteindre 9,8 milliards de dollars à 4,50 $ la livre de cuivre. Ce chiffre est en hausse par rapport aux 2,4 milliards de dollars de trésorerie disponible de l'étude précédente.
Le projet contient 632,6 millions de tonnes mesurées et indiquées titrant 0,58 % de cuivre pour 7,3 milliards de livres de métal et 474 millions de tonnes présumées à 0,41 % de cuivre pour 3,8 milliards de livres. L'estimation reflète les quantités totales de cuivre contenues dans le minerai, quelle que soit la méthode d'extraction ou de traitement.
« Nous avons atteint et même largement dépassé chaque objectif visant à démontrer la VAN, le TRI, le retour sur investissement et toutes les autres mesures opérationnelles et économiques du projet Cactus », a déclaré Ogilvie. « L’intégration de MainSpring a été transformatrice, apportant une valeur substantielle au projet tout en réduisant les risques associés aux opérations minières. »
Le coût au comptant a été réduit à 1,82 $ la livre contre 1,84 $, et le coût de maintien global du projet est tombé à 2,00 $ la livre contre 2,34 $, reflétant l'élargissement du plan minier et l'ajout d'infrastructures, permettant des économies d'échelle.
Arizona Sonoran prévoit de faire progresser Cactus vers une autre étude de préfaisabilité et de faisabilité dans un an, en affinant davantage l'économie du projet et en étudiant des possibilités d'optimisation supplémentaires.
Emplacement, emplacement, emplacement
L'emplacement favorable de Cactus et son infrastructure établie soutiennent la structure à faible coût. « Nous sommes dans une situation unique et chanceuse, car nous avons une infrastructure de classe mondiale à notre porte et nous avons une licence sociale très forte de la part de la communauté locale », a déclaré Ogilvie à propos de la ville voisine de Casa Grande, à environ 10 km au nord-ouest.
Cactus a l'avantage d'être situé sur un terrain privé, ce qui peut contribuer à rationaliser les procédures d'autorisation en évitant les retards réglementaires fédéraux. L'entreprise travaille en étroite collaboration avec les régulateurs de l'État de l'Arizona et a déjà obtenu des permis clés.
« Nous ne traitons qu'avec les régulateurs locaux et étatiques, qui soutiennent fortement le projet », a déclaré M. Ogilvie en réponse à une question sur les retards dans l'obtention des permis pour le projet de cuivre voisin de Resolution, une coentreprise à 55-45 % entre BHP (ASX : BHP ; LSE : BHP ; NYSE : BHP) et Rio Tinto (NYSE : RIO ; LSE : RIO ; ASX : RIO). « Chaque permis que nous avons obtenu a été obtenu dans les six mois suivant la demande. »
En commentant la récente défaillance du remblai de lixiviation en tas au Yukon, Ogilvie a souligné l'engagement de l'entreprise en matière de sécurité, soulignant que la conception du Cactus comprend des mesures techniques supplémentaires pour éviter des incidents similaires. L'emplacement du projet sur un terrain plat et aride réduit encore davantage les facteurs de risque associés à l'instabilité du remblai de lixiviation.
« Nous avons complètement repensé nos plateformes de lixiviation pour garantir que nous disposons des facteurs de sécurité appropriés », a déclaré Ogilvie. « Le terrain plat et les conditions sèches de notre site offrent un avantage considérable pour maintenir la stabilité. »
