Colonne: Mauvaise nouvelle pour les buveurs de bière américains alors que les tarifs en aluminium entretiennent

D'abord une bonne nouvelle pour nous, acheteurs en aluminium. Le président Donald Trump a reculé de sa menace pour atteindre les importations de métal canadien avec un énorme tarif de 50%.

Maintenant pour la mauvaise nouvelle. À ce jour, ils paieront un tarif d'importation de 25%, non seulement pour le métal canadien mais pour tous les produits en aluminium de tous les pays.

Les prix du marché ont déjà changé pour refléter le doublement de l'administration Trump sur les tarifs comme un moyen de relancer la capacité de fusion intérieure.

Le CME Midwest Premium, reflétant le coût de l'aluminium non avéré livré à un fabricant américain au-delà du prix international de base de l'échange de métaux de Londres, se négocie à des sommets record.

La prime élevée circulera dans la chaîne de produits en aluminium jusqu'à ce qu'elle atteigne le dernier utilisateur, qu'il s'agisse de Ford Motor, de Lockheed Martin ou de l'un des nombreux brasseurs indépendants du pays.

C'est ainsi que les tarifs ont fonctionné à ce jour et les choses ne changent pas tandis que les États-Unis restent si dépendants des importations.

Gueule de bois tarifaire

Les tarifs originaux de Trump en aluminium 2018 de Trump ont été fixés à 10% et dans un an, le Beer Institute, qui représente près de 8 000 brasseurs aux États-Unis, estimait qu'ils avaient déjà coûté 250 millions de dollars supplémentaires à l'industrie.

Un rapport de Consultancy Harbor Aluminium a révélé que 50 millions de dollars étaient allés au Trésor américain, 27 millions de dollars en fonderies nationales et 173 millions de dollars aux fabricants qui convertissent le métal en feuille d'aluminium pour les canettes de bière.

Ce qui a vraiment contrarié l'Institut de la bière, c'est que le tarif d'importation était passé, même si les canettes américaines contient généralement environ 70% de métal recyclé provenant au niveau national.

Mais c'est ainsi que les tarifs ont tendance à fonctionner.

Il suffit de demander aux acheteurs d'aluminium européens. L'Union européenne impose également des tarifs d'importation allant de 3% sur l'aluminium primaire à 6% sur certains alliages.

Des chercheurs de l'Université de Luiss de Rome ont étudié l'impact sur les consommateurs et dans un article de 2019 ont révélé que même si le métal exonéré de droits représentait environ la moitié de toutes les importations de l'Union européenne, tout le monde a fini par payer 6% de toute façon.

Les producteurs sont incités à «aligner leurs prix au niveau le plus élevé possible – c'est-à-dire le prix payé», ont écrit les chercheurs.

Les recherches de suivi de l'Institut de la bière en 2022 ont confirmé cette dure réalité économique, constatant que même avec des exemptions pour des fournisseurs clés tels que le Canada, les fabricants de bière payaient toujours le tarif d'importation complet pour leur boîte de métal. Le coût à ce stade était passé à 1,4 milliard de dollars.

Dépendance à l'importation

La conclusion de Harbour Aluminium selon laquelle les principaux bénéficiaires des tarifs à ce jour ont été les processeurs de première étape reflètent la nature déséquilibrée de la chaîne d'approvisionnement américaine nationale.

Le pays possède une grande base de fabricants de produits semi-fabriqués, mais seulement quatre fonderies en métal primaires opérant pour les fournir.

Le secteur de l'aluminium emploie directement plus de 164 000 travailleurs, mais seulement 4 000 sont engagés dans la production de métaux en amont, selon l'US Aluminium Association.

Ces quatre fonderies ont produit 670 000 tonnes métriques de métal en 2024, contre une consommation américaine d'environ 4,9 millions de tonnes.

Les importations de métal primaire totalisaient près de 4,0 millions de tonnes, dont 70% provenaient de fonderies canadiennes.

Il est difficile de voir comment cette dynamique va changer de si tôt. Même si toute la capacité de fusion actuellement au ralenti d'environ un million de tonnes par an revenait à la production – un grand «si» compte tenu de l'âge et de la structure des coûts des quatre usines de boulangerie – cela laisserait un grand écart de dépendance à l'importation.

La nouvelle fonderie proposée par Century Aluminium est dans des années et l'entreprise n'a pas encore trouvé une source d'énergie à un prix compétitif pour nourrir le processus d'électrolyse de l'usine.

Il y a beaucoup plus de potentiel pour soulever la production intérieure de la ferraille intérieure, mais tant qu'une tonne de métal supplémentaire est nécessaire pour répondre à la consommation intérieure, vous pouvez être sûr que les tarifs continueront de déterminer le prix final des acheteurs américains.

Incertitude commerciale

De plus, comme les marchés l'ont appris mardi, Trump est tout à fait capable d'élever des tarifs sur un caprice présidentiel.

La rhétorique tarifaire modifiable provoque une volatilité dans la prime US CME, qui a brièvement sauté à près de 1 000 $ la tonne par rapport au prix LME sur la menace de tarifs de 50% sur le métal canadien avant de se retirer à la nouvelle de la trêve avec le premier ministre de l'Ontario Doug Ford.

Mais il peut également être sur le point de générer un réalignement majeur des modèles de trading mondiaux.

Les pics antérieurs de la prime en aluminium américain ont augmenté les primes européennes plus élevées. Ceci est logique étant donné que l'Europe, qui dépend également des importations de métaux primaires, doit rivaliser pour les unités de rechange sur le marché mondial.

Pas cette fois, cependant. Même si la prime américaine a atteint des sommets de tous les temps, les primes européennes ont chuté.

Ceci est contre-intuitif, d'autant plus que les consommateurs européens devraient perdre l'offre russe au cours de la prochaine année dans le cadre du dernier ensemble de sanctions du bloc. Si quoi que ce soit, la prime européenne devrait être encore plus sensible à ce qui se passe sur le marché nord-américain.

La divergence suggère que certains fournisseurs aux États-Unis cherchent déjà à éviter les crises de colère de Trump en redirigeant les ventes en Europe.

Si c'est le cas, ce sera une bonne nouvelle pour les buveurs européens de bière, qui peuvent élever une boîte en aluminium à leurs homologues américains moins chanceux.

(Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur, Andy Home, chroniqueur pour Reuters.)

(Édition par Jason Neely)