Les banques centrales ont l'or, l'euro et le yuan alors que la domination du dollar diminue

Les gardiens de milliards de dollars de réserves de banque centrale mondiale envisagent un billet vert dans l'or, l'euro et le yuan chinois comme l'éclatement du commerce mondial et des bouleversements géopolitiques suscitent une repensage des flux financiers.

Selon un rapport du Forum officiel des institutions monétaires et financières (OMFIF) qui devrait être publié plus tard mardi, une banque centrale sur trois gérant un plan combiné de 5 milliards de dollars pour augmenter l'exposition à l'or au cours des prochaines années après deux ans après avoir supprimé ceux qui prévoient de diminuer, le plus élevé au moins cinq ans.

L'enquête auprès de 75 banques centrales – réalisée entre mars et mai – donne un premier instantané des répercussions des tarifs du Jour de la libération du président américain Donald Trump qui ont déclenché des troubles du marché et une diapositive dans le dollar à forfait et les bons du Trésor américain.

Gold, que les banques centrales ont déjà ajouté à un rythme record, a été vu en bénéficiant encore plus à plus long terme, un net 40% des banques centrales prévoyant d'augmenter les avoirs en or au cours de la prochaine décennie.

« Après des années d'achats d'or record de la banque centrale, les gestionnaires de réserve doublent le métal précieux », a déclaré Omfif.

Le dollar, la monnaie la plus populaire de l'enquête de l'année dernière, est tombée à la septième place cette année, a déclaré Omfif, avec 70% des personnes interrogées disant que l'environnement politique américain les décourageait d'investir dans le dollar – plus de deux fois la part il y a un an.

Dans les devises, l'euro et le yuan devraient profiter le plus d'une diversification loin du dollar.

Un net de 16% des banques centrales interrogés par OMFIF a déclaré qu'ils prévoyaient d'augmenter les avoirs en euros au cours des 12 à 24 prochains mois, ce qui en fait la monnaie la plus demandée, contre 7% il y a un an, suivie du yuan.

Mais au cours de la prochaine décennie, le yuan est plus favorisé, avec un net de 30% des banques centrales prévoyant d'augmenter les avoirs et sa part des réserves mondiales vues triplées à 6%.

Par ailleurs, trois sources qui s'occupent directement des gestionnaires de réserve, ont raconté Reuters Ils ont vu l'euro comme ayant maintenant le potentiel de reprendre la part des réserves de devises perdues à la suite de la crise de la dette de l'euro de 2011 d'ici la fin de cette décennie. Ils ont cité un sentiment plus positif parmi les gestionnaires de réserve envers l'euro après la journée de libération.

Cela signifierait une reprise à une part d'environ 25% des réserves de devises, contre environ 20% actuellement, représentant un moment clé de la reprise du bloc de la crise de la dette qui menaçait l'existence de l'euro.

Max Castelli, chef de la stratégie et des conseils mondiaux des marchés souverains à UBS Asset Management, a dit Reuters Que les gestionnaires de réserve ont passé de nombreux appels après le jour de la libération pour se demander si le statut de sécurité du dollar était en danger.

«Pour autant que je m'en souvienne, cette question n'a jamais été posée auparavant, même après la grande crise financière en 2008.»

L'attente moyenne pour la part du dollar des réserves mondiales de FX en 2035 était de 52%, selon l'enquête OMFIF, restant la monnaie de réserve n ° 1 mais observée à partir des 58% actuels.

Le moment de l'euro?

Les répondants à l'enquête OMFIF s'attendaient à ce que l'euro atteigne environ 22% des réserves mondiales dans 10 ans.

« La part de l'euro des réserves mondiales augmentera presque sûrement au cours des prochaines années, pas tant parce que l'Europe est considérée comme beaucoup plus favorablement, mais parce que le statut du dollar est diminué », a déclaré Kenneth Rogoff, professeur de Harvard et ancien économiste en chef du FMI, a déclaré à Reuters par e-mail avant la publication d'Omfif.

Mais l'Europe pourrait attirer une part plus élevée de réserves plus tôt si le bloc est en mesure d'augmenter sa pile d'obligations qui sont actuellement éclipsées par le marché du Trésor américain de 29 billions, tout en intégrant ses marchés de capitaux, les sources qui parlent directement aux gestionnaires de réserve, ont déclaré Reuters.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a également exhorté l'action à renforcer l'euro comme une alternative à un dollar viable.

L'euro est la «seule monnaie alternative réelle pour le moment pour apporter un changement significatif dans le niveau des réserves», a déclaré Bernard Altschuler, chef mondial de la couverture des banques centrales à HSBC, ajoutant qu'il l'a vu comme «réaliste» pour l'euro pour atteindre une part de 25% des réserves mondiales en 2-3 ans si ces problèmes sont traités.

L'Union européenne est le plus grand bloc commercial au monde. Son économie est bien plus grande que les autres rivaux du dollar. Les contrôles des capitaux limitent l'appel du yuan.

L'élan pour le changement a rassemblé le rythme, l'Europe signalant la volonté de freiner sa dépendance à l'égard des États-Unis en stimulant les dépenses de défense, y compris grâce à plus d'emprunt conjoint de l'UE. L'Allemagne augmente les dépenses, tandis que l'UE essaie de relancer les efforts pour intégrer ses marchés des capitaux.

Les fonds publics de pension et de richesses souverains, également interrogés par OMFIF, ont vu l'Allemagne comme le marché développé le plus attractif.

Castelli d'UBS Asset Management a déclaré qu'il recevait beaucoup plus de questions sur l'euro, estimant que l'euro pourrait se remettre à 25% de réserves d'ici la fin des années 2020.

À la fin la plus optimiste, Francesco Papadia, qui a géré les opérations du marché de la BCE pendant la crise de la dette, a estimé que l'euro pourrait se remettre à 25% dès deux ans.

Les gestionnaires de réserve avec lesquels il tient des discussions étaient plus disposés à regarder l'euro qu'auparavant, a déclaré Papadia, membre principal du groupe de réflexion Bruegel.

Zhou Xiaochuan, chef de la banque centrale chinoise de 2002 à 2018, a convenu que le rôle de l'euro en tant que monnaie de réserve pourrait croître. Cependant, il y a des «devoirs à faire», a-t-il dit Reuters en marge d'une conférence récente.