Le cuivre a grimpé de près de 2% jeudi alors que l'un des principaux mineurs mondiaux a donné des perspectives de production prudentes, renforçant les inquiétudes en matière d'approvisionnement en métal au cours d'une année marquée par des perturbations mondiales.
Les prix ont bondi de 1,7 % pour dépasser 10 800 $ la tonne sur le London Metal Exchange, tandis que les contrats à trois mois sur le COMEX ont gagné 1,9 % à 5,10 $ la livre, soit l'équivalent de 11 250 $/t.
Le métal utilisé dans le câblage pour les énergies renouvelables, l’électronique et la construction a augmenté de plus de 20 % cette année, soutenu par une série de pannes minières majeures et de revers de production à l’échelle mondiale. Les prix sont en hausse depuis août à la suite d'incidents majeurs survenus en l'espace d'un mois à El Teniente au Chili, la plus grande mine souterraine du monde, et à Grasberg en Indonésie.
Dans une nouvelle exacerbation des inquiétudes sur l'offre, la société chilienne d'Antofagasta, l'un des plus grands producteurs de cuivre au monde, a déclaré jeudi qu'elle prévoyait d'atteindre le bas de son objectif de production pour 2025 et a donné une prévision de production pour l'année prochaine qui a manqué les estimations des analystes.
« La mise à jour opérationnelle du mineur a été globalement mitigée par rapport à nos attentes », ont déclaré les analystes de BMO Capital Markets dans une note envoyée par courrier électronique à Bloomberg. « Les premières prévisions de production de cuivre pour 2026 pourraient être légèrement décevantes. »
Coup de pouce de Goldman
Dans le cadre d'une nouvelle poussée des prix du cuivre, Goldman Sachs a souligné une vision haussière à court terme parmi les traders.
La banque, citant les acteurs du secteur avec lesquels elle s'est entretenue lors de la récente conférence de la LME Week à Londres, a signalé que les prix pourraient à nouveau atteindre des sommets historiques au cours des prochains mois, car certains investisseurs envisagent de renforcer leurs positions une fois que les prix dépasseront 10 900 $/t.
Ce point de vue est étayé par l’énorme opportunité d’arbitrage créée par les droits de douane américains sur les importations de cuivre, qui ont poussé les prix à New York à un niveau record de 5,732 dollars la livre en juillet.
Les contrats à terme américains sur la bourse COMEX se négocient toujours avec une prime par rapport aux prix de Londres qui constituent la référence mondiale, et le métal afflue vers l'Amérique, selon Bloomberg.
« À court terme, nous considérons que l'arbitrage positif COMEX-LME aura un impact significatif sur le resserrement du marché physique hors États-Unis et posera un risque temporaire à la hausse sur notre fourchette de prévision du prix du cuivre au LME de 10 000 à 11 000 dollars », ont écrit les analystes de Goldman, dont Eoin Dinsmore, dans une note.
Pressage du zinc
Pendant ce temps, les acheteurs de zinc sont confrontés à une pression historique sur le LME alors que les stocks de change diminuent, mais les analystes de Goldman ont déclaré qu'ils s'attendent à ce que les expéditions en provenance de Chine reconstituent les réserves.
« Le marché mondial du zinc est actuellement équilibré, mais des différences régionales sont apparues, la Chine étant en excédent et le reste du monde en déficit », écrivent-ils. « À court terme, les clients avec lesquels nous avons parlé étaient d’accord avec notre point de vue selon lequel l’arbitrage sur les exportations chinoises s’ouvrirait pour rééquilibrer le marché mondial. »
(Avec des fichiers de Bloomberg)
