Citigroup Inc. et Morgan Stanley font partie des banques qui se préparent à contester la domination de JPMorgan Chase & Co. sur le marché mondial de l'or en cherchant à offrir des services de stockage à Londres, alors que l'intérêt des investisseurs pour les métaux précieux augmente.
Citi est bien avancée dans le processus de création d'une entreprise qui lui permettrait de devenir un membre compensateur du marché de l'or de Londres, selon des sources proches du dossier, qui ont requis l'anonymat car elles n'étaient pas autorisées à s'exprimer publiquement. Les projets de Morgan Stanley n'en sont qu'à un stade précoce, mais elle aspire à élargir son offre physique de métaux précieux pour inclure la conservation et la compensation, ont indiqué d'autres sources.
Les membres compensateurs jouent un rôle crucial à Londres, la plaque tournante mondiale où sont stockés plus de 1 000 milliards de dollars d’or, en proposant des coffres-forts où les métaux précieux peuvent changer de mains pour régler les contrats. Mais leur nombre est tombé à seulement quatre banques ces dernières années, certaines entreprises se retirant des matières premières et d'autres hésitant face aux coûts d'exploitation d'un coffre-fort.
Les porte-parole de Citi et Morgan Stanley ont refusé de commenter.
JPMorgan est devenu de plus en plus dominant sur le marché de l'or à Londres ces dernières années. La banque américaine, longtemps le plus grand acteur dans le secteur des métaux précieux, détient la part du lion de l'or des fonds négociés en bourse à Londres, et représente également une part importante des avoirs restants en dehors de la Banque d'Angleterre, selon des sources proches du dossier.
La hausse spectaculaire de l'or cette année a propulsé ce marché de niche sous les projecteurs mondiaux, suscitant une course aux talents alors que les maisons de négoce, les fonds spéculatifs et les banques de Wall Street cherchent tous à développer leurs activités dans le secteur des métaux précieux. Même si les prix ont reculé au cours de la semaine dernière, ils restent toujours plus de 50 % plus élevés qu'au début de l'année.
« Nous sommes ravis de constater qu'un certain nombre de banques ont été intéressées » à devenir membres compensateurs, a déclaré lundi Ruth Crowell, directrice générale de la London Bullion Market Association, aux journalistes lors de la conférence annuelle du groupe à Kyoto, refusant d'identifier les banques intéressées.
Le nombre de banques de compensation qui s'occupent du stockage physique de lingots a diminué au cours des dernières décennies, des prêteurs tels que Rothschild & Co., Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia et Barclays Plc ayant tous fermé leurs portes depuis le début du siècle. ICBC Standard Bank Plc a été la dernière à être acceptée comme banque de compensation en 2016, lorsqu'elle a acheté le coffre-fort d'une capacité de 2 000 tonnes de Barclays.
Outre JPMorgan, HSBC Holdings Plc, UBS Group AG et ICBC Standard Bank Plc constituent les quatre membres compensateurs actuels des marchés de l'or et de l'argent de Londres. La Banque d'Angleterre fournit également du stockage, principalement à d'autres banques centrales.
London Precious Metals Clearing Ltd., la société détenue par les membres compensateurs, a nommé pour la première fois plus tôt ce mois-ci un président indépendant.
« Il devrait être ouvert »
« Le discours était toujours : 'Est-ce un club qui ne laisse entrer personne d'autre ?' Eh bien, avoir un président indépendant facilite cela », a déclaré Paul Fisher, président de la LBMA, à Kyoto. « Nous disons depuis de nombreuses années qu'il devrait être ouvert. »
Fisher a ajouté : « Ce n'est pas un jeu à somme nulle : plus vous obtenez de valeurs claires, plus le marché est grand. C'est bon pour tout le monde. »
Les changements survenus sur le marché au cours de l'année écoulée ont démontré la valeur que peuvent apporter l'échelle et l'intégration du fait d'être un membre compensateur du marché de Londres.
Lorsque le marché de l’or de Londres a été mis à rude épreuve plus tôt cette année par la ruée vers les exportations de métal vers les États-Unis, alors que l’on craignait que le président Donald Trump n’impose des droits de douane à l’importation, les files d’attente pour retirer l’or de la Banque d’Angleterre se sont multipliées et l’accès à l’or immédiatement disponible à Londres s’est avéré restreint. De la même manière, le marché de l’argent a connu une forte contraction.
Les banques disposant d'importantes divisions de gestion de patrimoine voient également une opportunité dans le fait de pouvoir proposer elles-mêmes le stockage de l'or de leurs clients, plutôt que de devoir l'envoyer à un rival, ont déclaré certaines personnes.
Les revenus de la voûte – qui sont généralement calculés en pourcentage de la valeur de l’or stocké – ont explosé alors que les prix ont grimpé d’environ 55 % depuis le début de l’année.
Pourtant, exploiter un coffre-fort – ou le sous-traiter à une entreprise spécialisée dans la logistique des objets précieux – coûte cher et n’offre aucune garantie de retour.
« C'est un engagement important en termes d'investissement », a déclaré Crowell. Néanmoins, « en supposant que les négociations se déroulent bien », il devrait y avoir davantage de membres compensateurs au cours de l’année prochaine, a-t-elle déclaré.
