AngloGold Ashanti (NYSE : AU) a ouvert en hausse mardi après avoir signalé une augmentation significative de la production au troisième trimestre et des liquidités record générées sur la période de trois mois.
Au cours du trimestre clos le 30 septembre 2025, la production consolidée d’AngloGold a atteint 768 000 onces, en hausse de 17 % par rapport à la même période en 2024. La production d’or de ses opérations gérées a connu une augmentation similaire, avec un bond de 16 % à 682 000 onces.
Cette croissance de la production, a déclaré la société, reflète la contribution de la mine Sukari, acquise lors de son rachat de Centamin pour 2,5 milliards de dollars il y a un an, ainsi que l’amélioration des performances de ses principaux actifs. Parmi ceux-ci, le principal moteur a été la mine d’Obuasi au Ghana, avec une augmentation de 23 % d’une année sur l’autre de la teneur récupérée.
En conséquence, AngloGold a réaffirmé ses prévisions pour 2025 comprises entre 2,9 millions et 3,225 millions d’onces. de production.
Génération de trésorerie record
En plus d’une production plus élevée, la société minière basée à Johannesburg a également bénéficié de la hausse des prix de l’or au cours du trimestre, avec un prix réalisé moyen de 3 490 $/oz, contre 2 486 $/oz. il y a un an. En conséquence, elle a pu générer environ 2,37 milliards de dollars de revenus grâce à sa production d’or et un bénéfice presque multiplié par trois par rapport à l’année dernière.
Il convient de noter qu’il a généré un flux de trésorerie disponible record de 920 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025, soit une augmentation de 141 % par rapport à l’année dernière. Cela a permis au groupe de terminer le trimestre avec des liquidités de 3,9 milliards de dollars, dont 2,5 milliards de dollars de trésorerie et équivalents.
Avec ces résultats, AngloGold a déclaré un dividende intérimaire de 0,91 $ par action, qui comprend le dividende trimestriel minimum de 0,125 $, le solde reflétant la décision de la direction de payer la moitié des flux de trésorerie (460 millions de dollars) générés au cours de la période de trois mois. Pour le deuxième trimestre, elle avait déclaré un acompte sur dividende de 0,80 $.
« Il s’agit d’un autre trimestre record en termes de génération de liquidités et d’une nouvelle déclaration de dividendes saine », a déclaré le PDG d’AngloGold, Alberto Calderon, dans le communiqué de résultats du troisième trimestre. « Les coûts de trésorerie sont restés stables en termes réels, ce qui signifie que nous pouvons profiter de ces marges plus fortes et faire preuve de discipline en matière de capital en en répercutant les bénéfices sur les actionnaires. »
Manque de gains
Même si les résultats opérationnels d’AngloGold étaient conformes aux attentes des analystes, les résultats financiers ont été légèrement inférieurs. Son chiffre d’affaires au troisième trimestre 2025 était inférieur d’environ 160 millions de dollars au consensus, et son bénéfice global, bien que doublé, passant de 0,56 $ à 1,32 $ par action par rapport à l’année dernière, était également inférieur aux attentes.
Selon BMO Marchés des capitaux, le manque à gagner était principalement dû aux activités de réhabilitation environnementale et de financement, qui ont entraîné une augmentation de 5 % des coûts décaissés au troisième trimestre sur un an.
Néanmoins, la réaction des investisseurs aux résultats du troisième trimestre a été plutôt positive, les actions d’AngloGold ayant augmenté de plus de 5 % au début de la matinée pour atteindre un sommet de près de 52 semaines à 78,10 $, avec une capitalisation boursière de 39,2 milliards de dollars.
Le flux de trésorerie record, qui dépassait de plus de 200 millions de dollars le consensus, était dû à un mouvement positif du fonds de roulement (106 millions de dollars) et à une baisse des dépenses en capital et des impôts en espèces payés, a souligné BMO dans sa note.
Stratégie de réinvestissement
Dans ses résultats du troisième trimestre, AngloGold a également souligné sa stratégie de réinvestissement dans son portefeuille afin de renforcer ses réserves. Un élément clé de cette stratégie est la mine de Geita en Tanzanie, où les investissements en cours au cours des trois prochaines années devraient augmenter les réserves d’or d’environ 60 % et prolonger la durée de vie de la mine à 10 ans.
Une étude de faisabilité est actuellement en cours pour évaluer le potentiel d’agrandissement de l’usine d’un million de tonnes par an, ce qui pourrait soutenir une augmentation de la production jusqu’à environ 600 000 onces. par an pendant au moins une décennie.
