Les amateurs d’or ont connu un rallye torride en 2025. Avec un gain de plus de 50 %, l’or est l’un des actifs les plus performants de l’année à ce jour, soutenu par la forte pression d’achat des banques centrales et des investisseurs particuliers.
L’or a atteint un niveau record proche de 4 400 dollars l’once le mois dernier avant de succomber à des prises de bénéfices. Après avoir passé du temps sous le niveau de 4 000 $, les baisses attendues des taux d’intérêt aux États-Unis et les craintes persistantes concernant l’inflation ont fait grimper le lingot ce mois-ci.
Alors que les coûts augmentent et que les délais de mise en service des nouvelles mines continuent de s’allonger, nombreux sont ceux qui se demandent si les sociétés aurifères peuvent augmenter suffisamment leur production pour répondre à la demande croissante.
Alors que certaines des 20 plus grandes propriétés classées selon leurs ressources en or mesurées et indiquées font face à une bataille difficile pour entrer en production et que de nombreuses nouvelles propriétés sont bloquées depuis des années, le pipeline de projets potentiels continue de gonfler alors que les prix de l’or restent en ébullition.
1. Galet
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le projet Pebble de Northern Dynasty Minerals arrive en première position avec 69,84 millions d’onces (moz) de métal contenu. Le projet est bloqué depuis plus d’une décennie en raison de son emplacement près du bassin versant de la baie de Bristol, en Alaska. Son sort reste en suspens au milieu d’une bataille juridique sur la capacité de l’Agence américaine de protection de l’environnement à opposer son veto au projet.
2. Barrage olympique
Étape : Expansion
Olympic Dam est le numéro deux, avec 65,6 millions d’onces d’or. Le complexe de cuivre, d’or et d’uranium de BHP en Australie-Méridionale devrait connaître une expansion significative dans les années à venir. BHP prévoit d’investir 840 millions de dollars australiens dans une série de projets de croissance afin d’exploiter d’autres zones de gisement. Elle abrite également l’une des principales mines de cuivre au monde.
3. Grasberg
Étape : Fonctionnement
En troisième position se trouve la mine d’or et de cuivre Grasberg, située dans la chaîne de montagnes Sudirman, avec 54 millions d’onces d’or. Exploitée par Freeport McMoRan, la mine a fait la une des journaux cette année pour un accident mortel survenu dans son plus grand gisement souterrain, qui a plongé l’industrie du cuivre dans une panique d’approvisionnement. Une partie de Grasberg reste en développement à long terme, comme le gisement Kucing Liar et le gisement Dom à un stade antérieur.
4. KSM
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Kerr-Sulphurets-Mitchell (KSM) de Seabridge Gold occupe la quatrième place avec 41,40 moz de métal contenu. Le projet en Colombie-Britannique est approuvé par le gouvernement fédéral depuis une décennie, mais a été retardé en raison de questions ESG. KSM est également impliqué dans un litige opposant son opérateur Seabridge à un explorateur voisin, Tudor Gold.
5. Donlin
Étape : Construction/Planification
Donlin, le deuxième projet de l’Alaska à figurer sur la liste, se classe numéro cinq avec 40 Moz de métal. Le géant minier Barrick (TSX : ABX ; NYSE : B) détenait auparavant une participation de 50 % dans le projet, mais a vendu sa participation à son partenaire Novagold Resources (TSX : NG) et au milliardaire du fonds spéculatif américain John Paulson plus tôt cette année. Le nouveau propriétaire envisage une nouvelle étude de faisabilité en 2027.
6. Siembra Minera
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Siembra Minera au Venezuela se classe sixième avec 26,82 millions d’onces d’or. Le projet appartient à Siembra Minera, une coentreprise de Gold Reserve (55 %) et du gouvernement vénézuélien (45 %). L’année dernière, Gold Reserve a levé 36 millions de dollars pour faire avancer le projet de cuivre-or dans l’État de Bolivar.
7. La Colosa
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le projet La Colosa d’AngloGold Ashanti en Colombie se classe septième avec 23,35 Moz. Le projet s’est heurté à l’opposition locale et a été soumis à force majeure depuis que le dixième tribunal administratif d’Ibagué a ratifié une interdiction minière dans la municipalité colombienne de Cajamarca, confirmant le résultat du référendum de 2017.
8. Filo del Sol
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le projet Filo del Sol, à cheval sur la frontière internationale entre le Chili et l’Argentine, contient 22,3 millions d’onces de métal. Elle a été acquise cette année par BHP et Lundin Mining. Filo del Sol était auparavant détenu par la société canadienne Filo Corp., qui avait avancé le projet à une étape de préfaisabilité basée uniquement sur les ressources d’oxydes en surface.
9. Pascua-Lama
Étape : Exploration avancée
Le projet Pascua Lama, assiégé de Barrick, au Chili, contient 21,87 millions d’onces d’or. Les problèmes environnementaux ont tourmenté le projet et Barrick a dû dépenser 136 millions de dollars pour fermer Pascua-Lama après qu’un tribunal chilien a ordonné sa fermeture « totale et définitive ».
10. Cascabel
Étape : Début de la faisabilité
Le projet Cascabel de SolGold en Équateur est le numéro 10 avec 21,80 Moz de métal contenu. L’entreprise a déménagé cette année son domicile fiscal en Suisse pour poursuivre le développement du projet. Cascabel est soutenu par certains des plus grands noms du secteur, notamment BHP et Newmont.
11. Ruisseau du Traité
Étape : Développement des réserves
Le projet Treaty Creek de Tudor Gold, en Colombie-Britannique, se classe au 11e rang avec 21,66 millions d’onces d’or. Cette année, Tudor a déposé une demande de permis pour l’exploration souterraine du projet, situé dans le nord-ouest de la province.
12. Sud profond
Étape : Fonctionnement
South Deep de Gold Field est à la 12e place avec 21,1 Moz de métal. La mine sud-africaine est en développement et en exploitation depuis les années 1970 et sa durée de vie est estimée à plus de 2 100 ans, ce qui en ferait potentiellement la dernière grande mine d’or du pays.
13. Mines d’or du Nevada
Étape : Expansion
Nevada Gold Mines, une coentreprise entre Barrick et Newmont et exploitée par Barrick, se classe 13e avec 20,16 millions d’onces de métal. Le partenariat entre les sociétés remonte à 2019, après que Barrick eut lancé une offre publique d’achat hostile sur Newmont, qui était à l’époque la plus petite des deux. Désormais, Newmont pourrait potentiellement jouer en faveur des intérêts de Barrick dans les actifs du Nevada.
14. Sur
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le gisement de cuivre et d’or Onto de Vale en Indonésie contient les mêmes 20 millions d’onces d’or que Norte Abierto, mais son gisement est différent et ses ressources mesurées et indiquées sont légèrement supérieures. Sumbawa Timur Mining, une coentreprise entre Eastern Star Resources Pty 80%), une filiale de Vale, et ANTAM, a annoncé pour la première fois la découverte en 2020.
15. Nord Ouvert
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Norte Abierto, une coentreprise à 50/50 entre Barrick et Newmont au Chili, possède 20 millions d’onces d’or contenu. Le complexe minier, situé dans la région nord d’Atacama, a été créé en 2017 à la suite de la fusion de la mine distincte Cerro Casale appartenant à Barrick et de la mine Caspiche appartenant à Newmont-Goldcorp, en une coentreprise.
16. Sommet d’Or
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le projet Golden Summit de Freegold Ventures en Alaska se classe au 16e rang, avec 18,24 millions d’onces de métal. En juillet, une mise à jour des ressources a fait grimper le métal indiqué contenu de 42 % – et les actions de la société à un sommet sur cinq ans.
17. Élang-Dodo
Étape : Développement des réserves
Le projet Elang-Dodo sur l’île de Sumbawa, dans la province de Nusa Tenggara occidentale, en Indonésie, possède 16,78 millions d’onces d’or. Elle appartient à PT Amman Mineral Nusa Tenggara, qui exploite également la mine voisine de Batu Hijau.
18. Métates
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le projet Metates de Chesapeake Gold, dans l’État de Durango au Mexique, contient 16,77 millions d’onces de métal. En 2021, la société a déclaré avoir déchiffré le code de Metates pour entreprendre le traitement de lixiviation en tas de matériaux sulfurés qui, à terme, a le potentiel de perturber et d’améliorer l’économie du projet de corps minéralisés sulfurés à l’échelle mondiale.
19. Panguna
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
La mine Panguna, en Papouasie-Nouvelle-Guinée, contient 16,1 millions d’onces de métal. Autrefois propriété de Rio Tinto et désormais géré par Bougainville Copper, le projet a un riche passé. La mine a fermé ses portes en 1989 en raison d’un soulèvement contre le projet et d’une guerre civile qui a duré environ une décennie et qui a tué jusqu’à 20 000 personnes. Rio a cédé sa part du projet en 2016. En septembre, la Cour nationale de Papouasie-Nouvelle-Guinée a rejeté un recours collectif de plusieurs milliards de dollars contre Rio Tinto.
20. Lac Détour
Étape : Fonctionnement
Pour compléter notre classement, le projet Detour Lake d’Agnico Eagle Mines en Ontario avec 15,79 millions d’onces d’or. L’année dernière, Agnico Eagle a mis à jour ses plans pour la mine Detour Lake, y compris l’évaluation économique préliminaire du développement souterrain.
