La baisse des prix de l’or fait augmenter les primes du lingot indien et l’activité commerciale chinoise alors que les investisseurs nord-américains retirent de l’argent des fonds aurifères, a déclaré BMO Marchés des capitaux dans son dernier Precious Metals Monitor.
Les primes indiennes ont atteint 15 dollars l’once. pour la semaine terminée le 23 octobre, contre 11 $ une semaine plus tôt, aidé par la baisse des prix et les achats pour le festival de Dussehra. Sur la Bourse de l’or de Shanghai, le volume hebdomadaire d’un contrat d’or réglé physiquement a atteint environ 430 tonnes, le plus élevé depuis avril.
Cette reprise fait suite à une chute hebdomadaire de 4 % de l’or au comptant jusqu’au plus bas niveau de 4 000 dollars l’once, portant sa baisse depuis le début de l’année à 7 %, a indiqué BMO.
« La baisse des prix commence à attirer à nouveau les acheteurs physiques sur le marché », a écrit mercredi l’équipe de recherche de BMO, comprenant les analystes Helen Amos et George Heppel, dans une note.
Sorties d’ETF
Cet achat offre un soutien alors que les investisseurs financiers se retirent. Après trois mois d’entrées nettes, les fonds négociés en bourse sur l’or mondial ont enregistré 1,1 milliard de dollars de sorties nettes au cours de la semaine terminée le 23 octobre, a indiqué BMO. L’Amérique du Nord a représenté 1,7 milliard de dollars de retraits, en partie compensés par 485 millions de dollars d’entrées européennes.
Le positionnement spéculatif s’est également affaibli, les positions longues nettes à terme tombant à leur plus bas niveau depuis août. BMO a déclaré que la faiblesse des actions américaines avait encouragé les investisseurs à se tourner vers les obligations d’État plutôt que vers l’or, malgré l’escalade des tensions au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole. L’or est resté sous pression malgré la baisse des rendements obligataires.
Le chiffre de la bourse chinoise mesure l’activité commerciale plutôt que la demande de détail.
Les banques divergent
Les banques centrales ont également divergé. La Russie a vendu 6 tonnes en septembre, son dixième mois consécutif de ventes, laissant les réserves officielles au plus bas depuis 2019, a indiqué BMO. BMO a lié cette vente à la pression budgétaire croissante alors que la guerre en Ukraine se poursuit.
Le Kazakhstan a annoncé son intention de réduire la part de l’or dans ses réserves de 78 % à 75 %, ce qui pourrait impliquer des ventes d’environ 14 tonnes à des prix inchangés, a indiqué BMO.
La Chine, quant à elle, a augmenté ses réserves d’or pour un 23ème mois consécutif en septembre. Les avoirs ont atteint 77,47 millions d’onces. de 76,73 millions d’onces. en août, a déclaré BMO.
La décision de la Réserve fédérale de mercredi après-midi représente le prochain test, selon BMO. Au 27 octobre, les marchés attribuaient moins de 10 % de chances à une nouvelle hausse des taux, contre environ 70 % un mois plus tôt. BMO a également souligné les publications de jeudi sur la croissance économique et l’inflation aux États-Unis comme facteurs déterminants des perspectives politiques.
