Le groupe BHP (ASX : BHP) devrait augmenter sa dernière offre d'environ 30 % pour refléter la juste valeur d'Anglo American (LON : AAL) et de ses principaux actifs en cuivre, ont indiqué les analystes de JPMorgan dans une note.
Ils ont relevé leur objectif de cours pour Anglo, cotée à Londres, à 27,75 livres par action après avoir réexaminé la valeur de ses actifs en cuivre, et ont déclaré que la décote des actions par rapport à la valeur implicite de l'offre de BHP était à son plus haut niveau, ce qui implique que le marché voit un accord. comme improbable.
Pourquoi c'est important
Anglo a rejeté deux propositions d'offres de BHP. Selon les règles britanniques en matière de rachat, BHP doit présenter une offre ferme d'ici le 22 mai, sous peine de renoncer. La dernière proposition de BHP était de 27,53 livres par action, contre 25,08 précédemment.
Citations clés
« Les actions d'Anglo se négocient désormais avec la plus forte décote (-13,6%) par rapport à la valeur implicite de l'offre de BHP, ce qui implique que le marché attribue une faible probabilité à la capacité de BHP d'augmenter son offre et de parvenir à un accord », ont déclaré les analystes de JP Morgan.
« Dans un scénario de 20 % (changement de contrôle), nous estimons Anglo American plc à ~32 milliards de livres sterling (~50 milliards de dollars), ou Anglo plc Rump (l'entité que BHP cherche à acquérir) à 39 milliards de dollars (24,79 livres sterling), Environ 30 % de plus que la valeur de l'offre actuelle de BHP.
En chiffres
Les analystes ont augmenté la juste valeur d'Anglo Copper de 25 % pour décembre 2025, à 27 milliards de dollars (17,47 livres par action), et ont augmenté leur objectif de cours Anglo à 27,75 livres par action, contre 26 livres auparavant. Cela a pris en compte leur réévaluation du cuivre, ainsi que la réduction de 4 milliards de dollars des dépenses en capital (investissements) prévues pour 2025 en raison de l'arrêt des investissements de développement du projet de nutriments pour les cultures Woodsmith.
Contexte
Lundi, Anglo a rejeté une proposition améliorée de 34 milliards de livres (43 milliards de dollars) de BHP, affirmant que BHP « continue de sous-évaluer considérablement » ses activités. BHP a proposé à Anglo de céder ses actifs sud-africains de platine et de minerai de fer comme condition préalable à une offre sur le reste de l'entreprise.
Anglo et BHP n'ont pas immédiatement commenté cette information.
(Reportage d'Anousha Sakoui, édité par Mark Potter)
