Jusqu’à présent, en août, la capitalisation boursière combinée du TOP 50 de MINING.COM est passée de 2 169 milliards de dollars à 2 375 milliards de dollars. Cela représente 206 milliards de dollars en sept séances, trois Barricks évoqués à partir des prix des métaux, et cela place le secteur confortablement en avance sur les grandes technologies pour l’année.
Sur ces 206 milliards de dollars, 108 milliards provenaient des seuls titres de l’or et de l’argent après que le lingot ait dépassé 4 500 dollars l’once à New York mercredi et que l’argent ait tenté vainement de retrouver les sommets de janvier.
Le 27 février, juste avant la guerre en Iran, les cinquante valaient 2 748 milliards de dollars, en hausse de 28 % sur l’année et bien au-dessus des précédents records de la série remontant à la dernière décennie (le classement est tombé à seulement 700 milliards de dollars au plus fort du Covid mais on ne tombera plus jamais dans ce panneau, n’est-ce pas ?).
Puis, en mars, 420 milliards de dollars se sont évaporés en un seul mois alors que l’or s’est effondré et que les dernières gouttes de la crise de l’argent ont été squoze. Les sept meilleures séances que le secteur a connues depuis des années le laissent toujours 14 % en dessous de son niveau de février, donc techniquement, il s’agit d’une reprise, mais nous l’accepterons.
Métaux de base
L’or a fourni toutes les oscillations du graphique, le pic de février, l’effondrement de mars, la fusion d’août, mais ce sont les métaux de base qui ont rendu le mois d’août si précieux pour les parieurs.
Les titres du cuivre et des titres diversifiés du classement ont ajouté 246 milliards de dollars de capitalisation boursière cette année, soit un gain de 24 %. Les titres de l’or, de l’argent et des redevances ont ajouté 18 milliards de dollars, soit un gain de 2,6 %.
C’est pire que cela pour le camp de l’or, car huit des dix-huit noms de métaux précieux du classement sont en fait en baisse sur l’année. Lundin Gold est en baisse de 21,1 %, Shandong Gold de 19,9 %, Northern Star de 14,1 %, Fresnillo de 9,5 %, Gold Fields de 8,8 %, Barrick de 6,7 %.
Pendant ce temps, Glencore est en hausse de 40,9%, South32 de 39,3%, Southern Copper de 37,9%, Teck de 37,5%, Freeport de 34,4% et KGHM de 30,8% sur un prix du cuivre qui a battu de nouveaux records du Comex.
Magnifiques mineurs
De la clôture du 31 juillet à mercredi, Newmont a ajouté 22,5 milliards de dollars et Agnico Eagle 17,9 milliards de dollars. Barrick a pris le chemin inverse, comme c’est son habitude. Le rebond de l’or n’a pas pu masquer un échec au deuxième trimestre ou au Nevada, où le différend avec Newmont a été réglé pour 1,95 milliards de dollars et la voie a été ouverte pour une cotation en Amérique du Nord. L’argent qui aurait pu aller à Barrick semble plutôt avoir traversé la rue pour rejoindre son partenaire.
Freeport est revenu à 98 milliards de dollars, assez proche du club des 100 milliards de dollars pour entendre la musique, aidé par un prix du cuivre qui est ferme en partie parce que Freeport ne produit pas comme il le pourrait. Son unité indonésienne effectue des réparations de fours, la dernière interruption d’un travail qui a débuté avec la ruée vers la boue de Grasberg en septembre 2025.
Les deux font la même chose particulière avec les actions, c’est-à-dire les soulever en gardant le métal hors d’un marché sur lequel la société préférerait vendre. Les problèmes d’Ivanhoe en RDC, les années d’absence de Cobre Panama, les problèmes de production de Codelco ont tous le même effet et pourraient même provoquer l’impensable : Codelco entre dans le Top 50.
Réévaluation des ressources
Ces pages ont probablement utilisé le mot réévalué trop souvent alors qu’il semble que les investisseurs évaluent l’économie industrielle comme ils le devraient. Une autre confrontation avec la réalité s’impose probablement.
Les Magnificent 7 valent 23,4 billions de dollars. Les cinquante mineurs représentent tous moins de 2 400 milliards de dollars (et si l’on compte les 50 suivants, cela n’ajoute pas grand-chose non plus). Les sept valent 9,8 sur l’ensemble du classement. Nvidia à lui seul en vaut 2,3, soit environ 24 BHP. Amazon dépasse les cinquante. Même le magnifique vairon Tesla correspond aux onze plus grands mineurs réunis.
Les sept n’ont pas non plus une année uniforme. Nvidia est en hausse de 20 % depuis le début de l’année et porte le groupe aux côtés d’Amazon. Meta est en baisse de 12 % et Tesla de 27 %. Les sept ne constituent pas une constellation fixe et les propulseurs de fusée vont probablement bientôt l’échanger contre SpaceX (toujours près de 2 000 milliards de dollars après l’avoir vendu aux acheteurs de l’introduction en bourse) pour nous y frotter le nez.
L’acronyme précédent celui-ci était FAANG, et il contenait Netflix. Netflix. Il fut un temps où le marché détenait une entreprise qui n’avait qu’un seul bon spectacle et ce spectacle était les trois premières saisons de Black Mirror au même titre que la moitié de l’industrie minière.
L’exploitation minière a également une forme ici. En janvier 2023, MINING.COM a publié un graphique intitulé DeFAANGed, dans lequel les mineurs ont brièvement dépassé les grandes technologies et tout le monde s’est plutôt emporté. Les valeurs minières ont terminé l’année en hausse de 1 %. Les cinq FAANG ont augmenté de 74 % et valaient collectivement 12 000 milliards de dollars jusqu’en 2024.
