Le plafond de production de la Chine pour sous-tendre l'aluminium malgré les guerres commerciales

La faiblesse de la demande en aluminium liée aux tensions commerciales pesera probablement les prix cette année, mais un plafond de longue date sur la production chinoise pourrait limiter les pertes, ont déclaré les analystes.

Les prix de l'aluminium ont augmenté de 7% l'année dernière, ont chuté de 2% sur le London Metal Exchange (LME) CMAL3 jusqu'à présent cette année après que le président américain Trump a imposé des tarifs.

La Chine représente environ 60% de la production mondiale d'aluminium, utilisée dans les transports, l'énergie verte et la construction. Sa production est limitée par un plafond gouvernemental de 45 millions de tonnes par an, une limite introduite en 2017 pour limiter la surcapacité.

«Nous fonctionnons déjà très près de cette marque 45 millions et dans le monde, nous ne voyons pas beaucoup de capacités. C'est un facteur positif pour les prix (cette année)», a déclaré Howard Lau, analyste HSBC.

Un sondage de Reuters en avril a montré un excédent en aluminium de 280 000 tonnes cette année, ce qui, selon les analystes, est en fait un marché équilibré compte tenu des fournitures mondiales à environ 76 millions de tonnes.

Toutes les perturbations telles que la perte de hydroélectricité dans la province chinoise du Yunnan, où se trouve une proportion importante de la capacité de fusion en aluminium du pays, pourrait transformer ce petit excédent en déficit.

Morgan Stanley a déclaré que dans un marché de resserrement avec le plafond de la capacité de la Chine, il voit des prix se négocier environ 2600 $, juste au-dessus des niveaux actuels, mais les risques de récession pourraient le pousser en dessous de 2 000 $ si la demande diminue. Ce serait le plus bas depuis 2021.

«Avec la croissance aux États-Unis, il est susceptible de ralentir les tarifs et la Chine qui a déjà du mal à raviver son économie, la demande d'aluminium… est susceptible de s'affaiblir», a déclaré Ewa Manthey, analyste des matières premières d'Ing.

Les relations commerciales entre la Chine et les États-Unis ont quelque peu décongelé, les deux acceptant de réduire temporairement les tarifs réciproques pendant 90 jours. Cependant, les incertitudes persistent après cela, y compris sur le risque de récession.

David Wilson, stratège principal des matières premières chez BNP Paribas, a déclaré que l'aluminium pourrait surpasser le cuivre cette année. « Le cuivre a beaucoup de croissance de l'offre à plus long terme, il n'y a pas assez de croissance de l'offre pour l'aluminium », a-t-il déclaré.