L’aluminium a enregistré son plus gros gain hebdomadaire depuis 2023 après que l’aggravation du conflit au Moyen-Orient ait freiné les expéditions de la région et laissé les commerçants se préparer à de nouvelles perturbations.
Les prix à la Bourse des métaux de Londres ont grimpé de plus de 4 % vendredi, prolongeant la progression de cette semaine à environ 9,7 %. Plus tôt dans la semaine, le contrat de référence a atteint des niveaux observés pour la dernière fois en 2022.
Cela fait maintenant sept jours que les attaques américano-israéliennes contre l’Iran – et la réponse de Téhéran – ont provoqué une onde de choc dans l’industrie mondiale de l’aluminium. Les flux de métaux traversant le détroit stratégique d’Ormuz sont effectivement interrompus et les fonderies de la région du golfe Persique ont signalé cette semaine des perturbations dans leurs livraisons et leur production.
Ces troubles soulignent la rapidité avec laquelle les risques géopolitiques peuvent se répercuter sur un marché déjà aux prises avec une offre limitée. Les stocks de métaux sur les principales bourses restent relativement faibles, tandis qu’un plafond réglementaire sur la production chinoise d’aluminium et les pannes de fonderies sur les marchés occidentaux ont limité la capacité de l’industrie à répondre à de nouveaux chocs.
La prime dite du Midwest américain, le montant ajouté aux prix du LME pour livrer l’aluminium à cette région, a atteint un nouveau sommet de 1,075 $ la livre vendredi, selon Fastmarkets Ltd. Les primes européennes ont également bondi cette semaine.
L’industrie chinoise de l’aluminium – de loin la plus grande au monde – réfléchit à la manière de réagir à toute perturbation prolongée. La Chine a le potentiel de combler les déficits d’approvisionnement émergents, en particulier si la production mondiale d’aluminium semi-fabriqué commence à être affectée.
« Les producteurs du Golfe sont parmi les plus grands fournisseurs d’aluminium primaire sur le marché maritime mondial, représentant une part significative du métal échangé à l’échelle internationale », ont déclaré les analystes d’ING dans une note envoyée par courrier électronique, avertissant qu’une perturbation durable des expéditions pourrait pousser les prix au-dessus de 4 000 dollars la tonne. « Alors que les marchés du pétrole et du GNL sont les plus directement exposés aux perturbations dans le détroit d’Ormuz, l’aluminium sera probablement l’un des produits industriels les plus touchés. »
Une partie de la hausse des prix de vendredi pourrait être due à un énorme échange d’options. Les options à échéance avril, d’une valeur notionnelle de plusieurs milliards de dollars, sont rapidement entrées en bourse cette semaine sur le London Metal Exchange, les négociants identifiant cette position massive comme un call spread ciblant un prix compris entre 3 300 et 3 500 dollars la tonne. Les négociants et négociants du marché du LME ont déclaré que la transaction aurait probablement été réalisée par un fonds spéculatif aux poches bien garnies, avec un coût initial estimé à environ 40 millions de dollars.
