Le prix de l'or a peut-être culminé à 3 500 $ pour l'instant, explique Bofa Commodities Head

L'édition de mai de l'enquête sur les gestionnaires de fonds mondiaux de Bank of America a révélé qu'un record de 45% des investisseurs classent désormais l'or comme un actif d'investissement «surévalué». Cela marque une forte augmentation de 34% en avril, lorsque les prix de l'or se sont ralliés à des sommets records.

La hausse du scepticisme des investisseurs reflète les perspectives détenues par des experts de BOFA, notamment Francisco Blanch, le chef des produits mondiaux de la banque.

« Je pense que l'histoire de l'or est assez simple … si nous regardons notre enquête mondiale sur les gestionnaires de fonds, l'or était l'actif le plus positionné sur le spectre », a déclaré Blanch Télévision Bloomberg jeudi. «Donc, tout le monde est long… c'est le métier.»

Selon Blanch, les investisseurs ont peut-être déjà été témoin du pic des prix de l'or – du moins à court terme.

Le métal précieux a été l'un des actifs les plus performants en 2025, augmentant de plus de 22% cette année au milieu d'une forte demande de produits de fonds liés à l'or et de robustes achats de banques centrales. Le mois dernier, l'or a dépassé la marque de 3 500 $ par once pour la première fois de l'histoire.

Cependant, pour que l'or reste supérieur à 3 500 $ l'once, Blanch a noté: «Vous avez besoin d'investissement continu et de demande de la banque centrale», ajoutant que la croissance actuelle de la demande est d'environ 5% en glissement annuel. « Nous pensons que vous devez être à 10% et plus » pour que les prix de l'or continuent de monter, a-t-il déclaré.

« Rappelez-vous, la demande de bijoux est en baisse d'environ 20% pour le début de l'année. L'un des problèmes du marché de l'or est que les prix sont devenus assez volatils pendant cette période, et généralement lorsque les prix deviennent volatils en montant, cela a tendance à signaler un changement de tendance – le pic temporaire », a déclaré Blanch Bloomberg.

Plus de catalyseurs nécessaires

Selon le stratège du BOFA, la tendance à la baisse est susceptible de persister à court terme à moins que un autre événement indésirable n'émerge.

« Maintenant, je ne suis pas nécessairement baissière à long terme; nous aimons toujours l'or à long terme, mais nous avons un objectif de prix inférieur de 3 500 $. Nous pensons que, pour l'instant, le pic pourrait être en place, et nous pourrions avoir à voir une autre couche de tensions s'accumuler des États-Unis », a déclaré Blanch.

« Comme vous le savez, l'accord chinois lundi a été un grand soulagement pour les marchés, ce qui a fait un peu de pression à la baisse sur l'or pendant quelques mois, potentiellement », a-t-il noté.

La banque a précédemment fixé une fenêtre de deux ans pour les prix de l'or pour atteindre 3 500 $, un objectif atteint tôt. Ses prévisions les plus récentes pour 2025 et 2026 étaient respectivement de 3 063 $ et 3 350 $ par once.

Commentant ce qui pourrait ramener l'or au niveau de 3 500 $, Blanch a déclaré: « C'est une assez grande ligne dans le sable; vous devez voir une autre couche massive d'incertitude géopolitique. »

« Rappelez-vous, le commerce revient – nous avons 90 jours – donc j'espère que le système commercial mondial ne s'effondrera pas, et nous parvenons à certains accords. Peut-être que, qui sait, nous pourrions voir un boom économique revenir des accords commerciaux potentiels », a-t-il poursuivi.

« Et puis l'autre gros point d'interrogation est la géopolitique de la Russie et de l'Ukraine – c'est un domaine où les choses pourraient encore s'améliorer.

« C'est ce à quoi je ferais référence. Nous ne le voyons pas pour le moment, mais cela pourrait être une raison pour laquelle l'or pourrait reprendre. »