New York et Shanghai étaient en train de rattraper leur retard vendredi après que les échanges de cuivre sur le London Metal Exchange ont atteint un niveau record de 12 282 dollars la tonne avant la fermeture du marché vieux de 148 ans pour les vacances de Noël.
Les prix du métal orange ont augmenté de 4,7 % pour s’échanger pour la première fois à près de 100 000 yuans ou 14 270 dollars la tonne sur le Shanghai Futures Exchange, ouvrant ainsi une énorme prime aux marchés américains.
Le cuivre pour livraison en mars, le contrat le plus actif sur le Comex à New York, a grimpé de plus de 5% pour atteindre un sommet intrajournalier de 5,90345 dollars la livre, soit un peu plus de 13 000 dollars la tonne en fin de matinée.
Il s’agit du niveau le plus élevé depuis le short squeeze de juillet, lorsque le cuivre a brièvement dépassé 6,00 dollars la livre avant de chuter de 20 % après que les États-Unis ont limité les droits de douane de 50 % sur les produits semi-finis et exclu les cathodes après un intense lobbying de l’industrie.
Alors que la plupart des prévisions de prix du cuivre tiennent compte de perturbations d’approvisionnement pouvant atteindre 6 %, 2025 a été à bien des égards une année exceptionnelle avec des mines de premier plan et des producteurs de premier plan qui n’ont pas atteint leurs objectifs de production.
Un accident mortel survenu dans la deuxième plus grande mine de cuivre du monde – Grasberg en Indonésie – a vu le propriétaire Freeport McMoRan déclarer un cas de force majeure sur les livraisons et réduire ses prévisions de production pour 2026. Freeport a fait le point sur les progrès réalisés à Grasberg en novembre, affirmant que la pleine production devrait être rétablie en 2027.
En mai, une inondation souterraine en République démocratique du Congo dans un autre complexe de cuivre de grande envergure – la mine Kamoa-Kakula d’Ivanhoe – et une explosion mortelle de roches à la mine El Teniente de Codelco en juillet ont toutes paralysé la production mondiale. Avant l’incident, Kamoa-Kakula était en passe de devenir la troisième plus grande exploitation de cuivre au monde.
Dans une note récente, BMO Marchés des Capitaux a déclaré que malgré les gains impressionnants déjà réalisés par le cuivre, le cuivre offre toujours un potentiel de hausse, les stocks américains en cours dominant la formation des prix. La banque d’investissement prévoit une moyenne de 12 500 dollars d’ici le deuxième trimestre 2026, avant que le rattrapage de l’offre minière n’apporte un certain soulagement.
Bilan de l’année
Les articles sur le cuivre ont été parmi nos articles les plus lus en 2025 et au total, les articles sur le cuivre ont été lus plus de 2,5 millions de fois cette année, les articles suivants étant en tête. Nous avons également ajouté une toute nouvelle page sur MINING.COM pour suivre les prix en direct cette année. Vérifiez-le ici.
1. CLASSÉ : Les plus grandes mines de cuivre du monde
À juste titre, notre article le plus populaire sur le cuivre en 2025 est le classement des 10 premières mines de cuivre au monde en 2024 par production. Il n’est pas surprenant qu’Escondida au Chili soit arrivé numéro un avec 1,28 million de tonnes, mais l’immense mine BHP-Rio Tinto a également réussi à augmenter sa production en pourcentage plus que n’importe lequel de ses concurrents. Nous avons effectué un suivi en octobre, classé par production du premier semestre 2025 et élargi la liste à 20.
2. Une mine américaine possède encore des millions de tonnes de cuivre, si les entreprises peuvent y accéder
La mine Morenci en Arizona conserve environ 10 millions de tonnes de cuivre dans des tas de déchets après 154 ans d’exploitation. Freeport-McMoRan fait progresser la lixiviation des sulfures pour les extraire, en visant 400 kt d’ici 2030. Un certain nombre de majors du cuivre étudient cette technologie, notamment BHP et Rio Tinto, qui développent des procédés similaires pour les minerais de chalcopyrite.
3. À un kilomètre sous terre, la plus grande mine de cuivre inexploitée d’Amérique se rapproche de la réalité
Il s’appelle Resolution Copper et contient suffisamment de métal critique pour répondre à un quart de la demande américaine pendant des années. Pourtant, deux décennies et plus de 2 milliards de dollars plus tard, pas une seule once de cuivre n’a été extraite. Alors que les ingénieurs ont soigneusement cartographié le gisement et que les ouvriers ont construit l’un des puits les plus profonds des États-Unis, le gisement appartenant au groupe Rio Tinto et au groupe BHP a été bloqué en raison d’obstacles liés aux permis ainsi que de l’opposition tribale et environnementale. La résolution a fait l’actualité à plusieurs reprises en 2025 – en mai, un juge fédéral a temporairement bloqué le transfert de terres après l’opposition de la tribu Apache de San Carlos en Arizona.
4. Glencore envisagerait de fermer la plus grande usine de cuivre du Canada
Glencore envisage la fermeture de sa fonderie Horne et de sa raffinerie de cuivre canadien au Québec en raison de coûts de mise à niveau environnementale de plus de 200 millions de dollars, impactant plus de 1 000 emplois et une production annuelle de 300 kt. Un porte-parole a nié ces projets et a ajouté qu’une éventuelle fermeture n’est pas liée à un recours collectif récemment autorisé par la Cour suprême du Québec concernant les émissions d’arsenic de la fonderie remontant à 2020.
5. L’USGS ajoute officiellement le cuivre et l’argent à la liste des minéraux critiques
L’US Geological Survey, qui fait un travail de maître depuis 1879, a ajouté le cuivre et l’argent à sa liste de minéraux critiques (maintenant 60 au total, avec 10 nouvelles entrées comme l’uranium et la potasse), sur la base d’une modélisation des perturbations portant sur 84 matières premières et 402 industries. La désignation soutient les investissements en capital et les réformes en matière de permis – du moins sur le papier.
6. Le prix du cuivre ne restera pas longtemps au-dessus de 11 000 dollars, déclare Goldman
Au milieu de toutes les prévisions haussières, Goldman Sachs a injecté une certaine sobriété dans la conversation sur les futurs prix du cuivre. La banque d’investissement prévoit que les prix du cuivre seront limités entre 10 000 et 11 000 dollars la tonne en 2026 en raison d’un excédent de 160 kt et qu’il n’y aura pas de pénurie jusqu’en 2029, malgré la baisse actuelle de l’offre et les préoccupations liées aux tarifs douaniers américains. La prévision a été publiée début décembre et il est peu probable que les hausses de prix les plus récentes influencent les analystes de Goldman.
7. Bank of America prévoit que le prix du cuivre dépassera 11 000 dollars en 2026
En septembre dernier, les analystes de Bank of America ont relevé leurs prévisions à 11 313 $/t en moyenne pour 2026 (en hausse de 11 % par rapport à 2025) et à 13 501 $/t en 2027 (en hausse de 12,5 %), avec des pointes à 15 000 $/t, en raison de perturbations minières à Grasberg, El Teniente, Kamoa-Kakula, Quebrada Blanca II et Cobre Panamá. ainsi que de faibles stocks au LME et une forte demande chinoise.
8. Un trader chinois qui a gagné 1,5 milliard de dollars avec l’or fait un pari géant sur le prix du cuivre
Un milliardaire chinois reclus dont les transactions prémonitoires sur l’or se sont transformées en une aubaine accrocheuse est désormais devenu le plus gros acheteur de cuivre du pays, amassant un pari d’une valeur de près d’un milliard de dollars sur un marché secoué par l’escalade de la concurrence entre les États-Unis et la Chine. En mai, Bian Ximing détenait une position longue nette d’environ 90 killotonnes sur les contrats à terme de Shanghai et le pari avait déjà rapporté environ 200 millions de dollars à l’époque malgré la volatilité des échanges.
9. La prochaine pénurie de cuivre est structurelle et non pas un battage médiatique : analyste
BloombergNEF prévoit un déficit structurel à partir de 2026 en raison d’une demande d’électrification supérieure à l’offre, avec un déficit de 19 millions de tonnes d’ici 2050 en l’absence de nouvelles mines et d’une augmentation de la ferraille arrivant sur le marché. Les perturbations au Chili, en Indonésie, au Pérou et les retards dans l’obtention des permis apporteront un soutien.
10. L’un des chapitres les plus étranges de l’exploitation minière du cuivre touche à sa fin
En avril, MINING.COM a visité la mine Cobre Panama, inutilisée dans la jungle sud-américaine depuis que les manifestations et les blocus ont forcé sa fermeture fin 2023 : « Lorsque les prix du cuivre fluctuent à ce point, il est facile de perdre de vue le trou géant qui existe dans l’industrie, là où la dynamite rencontre le substrat rocheux. » Plus tard dans l’année, nous avons eu un entretien d’une heure avec Tristan Pascall, PDG de First Quantum, pour discuter de l’avenir de l’entreprise.
