Les banques qui ont vu 3 000 $ à venir restent optimistes pour l'instant

Bank of America Corp., Citigroup Inc. et Macquarie Group Ltd. ont été des pom-pom girls vocaux pour l'or lors d'un rassemblement effréné qui a pris des prix pour enregistrer des sommets supérieurs à 3 000 $ la once. Avec une anxiété à propos de l'économie mondiale, ils voient de nombreuses raisons de rester haussières.

L'or est en charge depuis la fin de 2022, avec des achats élevés de banque centrale et une frénésie d'achat en Chine, ce qui fait que le double des prix a presque doubler en deux ans. Maintenant, il s'agit du statut éprouvé de Bullion en tant qu'actif de paradis qui suscite l'intérêt des investisseurs.

Vendredi, les prix ont traversé la barrière de 3 000 $, dans un contexte d'angoisse croissante concernant les risques économiques résultant de l'agenda du commerce perturbateur du président américain Donald Trump. La confiance des consommateurs aux États-Unis a plongé, tandis que les attentes d'inflation ont augmenté et à mesure que l'appréhension augmente, de nombreux analystes ont fait la randonnée de leurs objectifs de prix.

« Nous pensons toujours qu'il y a des développements matériellement haussiers susceptibles de venir pour l'or », a déclaré Marcus Garvey, responsable de la stratégie des produits de base de Macquarie, qui a relevé l'objectif de prix de haut de gamme de la banque de 3 000 $ à 3 500 $ la semaine dernière. «Je ne vois pas vraiment des choses qui nous suggéreraient que ce rallye se trouve dans un domaine qui est devenu frénétique ou surpris.»

Ici, illustrés en quatre graphiques, sont les facteurs clés qui ont des paris à Wall Street que le rallye de cloques de Bullion a plus de place pour courir.

ETF

Les investisseurs sont des acheteurs nets de fonds de bourse d'or soutenus physiquement cette année, après les avoir vendues au cours des quatre dernières années. L'Amérique du Nord a connu un afflux majeur en février, le plus important en un seul mois depuis juillet 2020, selon le World Gold Council. Cela a été en partie aidé par le sentiment provenant d'une ruée mondiale pour expédier des lingots aux États-Unis pour capturer le grand différentiel de prix entre Comex de New York et le marché de Londres.

Les préoccupations concernant un ralentissement de l'économie peuvent également inciter les ménages américains à chercher à diversifier leurs portefeuilles en achetant des FNB Gold, selon l'analyste Citigroup Max Layton. « C'est le grand développement qui nous mène à plus tard plus haut », a-t-il déclaré.

« Bien qu'il y ait eu beaucoup d'achat et de preuves de banque centrale de personnes à haute naissance qui achètent au cours des 12 à 18 derniers mois comme une couverture contre les risques de baisse des actions et de la croissance des États-Unis, le ménage n'a pas encore vraiment acheté – et ils ne font que commencer Layton.

Pour Matt Schwab, responsable des solutions d'investisseurs chez Qualix Commodities, si ETF Holdings peut continuer à augmenter est crucial pour le déplacement de Gold. Les ETF ont joué un rôle important dans le rassemblement du métal précieux pour recueillir des records pendant la pandémie.

Surmonter les vents contraires

Alors que l'or a tendance à prospérer pendant des périodes prolongées de faiblesse économique, les analystes avertissent que les lingots peuvent être touchés à court terme s'il y a une forte vente en bourse, car les investisseurs peuvent choisir de quitter des positions d'or rentables pour couvrir les pertes ailleurs.

«Parfois, cela peut devenir désordonné, comme nous l'avons vu dans la période 2008/2009, nous avons vu la pandémie: l'or est également très dur avec toutes les autres classes d'actifs lorsqu'il y a une grande décision de risque», a déclaré Bart Melek, responsable mondial de la stratégie de matières premières chez TD Securities.

Michael Widmer, chef de la recherche de la Bank of America Metals, convient que l'or pourrait être fixé pour des turbulences à court terme alors que les investisseurs bénéficient de bénéfices, mais il voit toujours des lingots augmenter à 3 500 $ à long terme.

L'achat pourrait également réaccélérer en Chine cette année, grâce à l'initiative de Pékin de permettre aux assureurs investir dans des métaux précieux, selon Widmer. La politique pourrait créer 300 tonnes de demande supplémentaire, ce qui équivaut à 6,5% du marché mondial annuel, estime-t-il.

Tarifs réels

Une caractéristique frappante de Bull Run de Gold de deux ans est qu'elle est venue malgré une augmentation des taux d'intérêt. En règle générale, les taux d'intérêt ajustés à l'inflation plus élevés agissent comme un vent de face pour l'or, car les lingots ne paie aucun intérêt, et les investisseurs peuvent effectuer des rendements sûrs et attrayants sur les marchés d'obligations publiques.

Mais la dette et les déficits plus élevés ont signifié que certains investisseurs tarifient désormais un élément de risque de crédit dans certaines obligations d'État d'économie développées, poussant certains d'entre eux à l'or, selon Garvey de Macquarie.

« À part quelque chose comme un échec à soulever un plafond de la dette menant à un défaut technique, je ne pense pas que quiconque affirme que les États-Unis vont jamais défaut en termes d'un dollar, et la plupart des pays ne seront jamais par défaut en termes de monnaie locale », a déclaré Garvey.

« Mais si vous dirigez une toile de fond fiscale non durable, vous dévaluez alors implicitement votre propre devise, et l'or car la monnaie dure en profite vraiment. »

Achat de banque centrale

Les banques centrales ont été le principal moteur de la course féroce de Gold en 2024. Ils ont continué à acheter le métal précieux cette année, alors que les prix augmentaient, avec 18 tonnes d'achats nets en janvier, selon le World Gold Council.

La banque centrale chinoise, qui a joué un rôle crucial dans le rallye spectaculaire de Gold l'année dernière, a élargi ses réserves d'or pour un quatrième mois de février, avec un total des avoirs à 73,61 millions d'onces d'ici la fin du mois dernier.

Goldman Sachs – qui a augmenté ses prévisions de fin d'année à 3 100 $ le mois dernier – voit désormais une probabilité croissante d'un rassemblement encore plus important, tiré par l'achat de la banque centrale et la demande croissante des investisseurs.

C'est «parce que l'incertitude de politique américaine peut soutenir la demande des investisseurs, et parce que nous pensons que l'achat d'or de la banque centrale restera structurellement plus élevé», a déclaré vendredi les analystes de Goldman dans une note envoyée par e-mail.

Lundi, Spot Gold a augmenté de 0,5% à 2 998 $ l'once à 10 h 36 à New York. L'argent est plus bas, tandis que le platine et le palladium gagnaient.

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