Les importations de cuivre américaines pourraient augmenter de 50%, voire 100% au cours des prochains mois, en raison de la hausse des prix des métaux avant les tarifs prévus de l'administration Trump, a déclaré Goldman Sachs dans une note cette semaine.
Fin février, le président américain a ordonné une enquête sur les importations de cuivre sur des terrains de sécurité nationale, dans ce qui a été un premier pas vers des tarifs potentiels sur le métal.
Alors que l'enquête est en cours, les analystes de Goldman attendent au moins un tarif de 25% comme de nombreux autres métaux d'ici la fin de l'année, ce qui pourrait entraîner une augmentation des importations et une augmentation de 200 000 à 300 000 tonnes des stocks de cuivre américains d'ici la fin du troisième trimestre.
Le tarif potentiel a déjà créé une énorme opportunité d'arbitrage pour les traders de métaux de profiter de l'importation de cuivre physique aux États-Unis avant la date limite. Depuis la semaine dernière, les contrats de cuivre de May de CME se négociaient 800 $ / t plus élevés que leurs homologues de Londres.
Selon Goldman, un prix plus élevé en cuivre devrait augmenter les stocks de cuivre américains des 95 000 tonnes actuelles à au moins 300 000 à 400 000 tonnes d'ici la fin du troisième trimestre. Cela représenterait 45 à 60% des stocks mondiaux signalés, laissant des stocks de cuivre très bas ailleurs, a-t-il ajouté.
La banque prévoit également un déficit de marché mondial de cuivre de 180 000 tonnes en 2025 en raison de la demande d'électrification robuste, du stimulus de la Chine et de la croissance de l'offre de mines plus lents, qui devrait être concentrée au second semestre en raison de facteurs saisonniers.
« Nous maintenons nos prévisions selon lesquelles le prix LME à 3 mois en moyenne 10 200 $ / t au troisième trimestre, et verra l'impact de la dislocation des stocks principalement dans les spreads à temps », a déclaré Goldman.
«Nous prévoyons un maximum de 350 $ / t LME SEP-DEC Backwardation, basé sur la backwardation LME atteignant un niveau qui fermera l'arbitrage de l'importation américaine.»
En savoir plus: La menace tarifaire américaine apporte du temps de boom pour les commerçants de cuivre physiques
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