Aujourd'hui, nous le voyons enfin : l'USDX a enfin baissé. La pause du dollar ici n'a rien de surprenant, et elle n'est pas non plus baissière.
Il est tout simplement normal qu'un marché se corrige après avoir lancé un rallye aussi fort que celui que nous avons vu en octobre et novembre.
Dans l'analyse d'hier, j'ai écrit ce qui suit à propos du graphique ci-dessus :
Oui, même si j'ai écrit sur la force probable de l'indice USD et ses perspectives globales haussières, ce type de résilience me surprend même. Je pensais que nous allions assister à une correction plus importante maintenant – après tout, l'USDX a grimpé de 8 points d'indice sans baisse plus importante.
Nous ne le voyons pas maintenant, ce qui pourrait vouloir dire que cela arrivera encore dans les jours suivantsou que l'élan du dollar est si remarquablement fort qu'il va simplement se consolider et s'échanger latéralement ici au lieu de réellement se corriger.
De toute façon, après cette semaine, l'USDX pourrait revenir en mode rallye en raison du tournant mensuel (verticale, ligne pointillée). Mon Les commentaires de lundi là-dessus, restez à jour :
« Verrons-nous une correction sous peu ? C'est tout à fait possible. Après tout, aucun marché n’évolue à la hausse ou à la baisse en ligne droite sans corrections périodiques.
La correction de l'USDX déclenchera-t-elle un rallye de l'or et des mines ? Je ne dirais pas que c'est nécessaire. Le coup de pouce le plus récent dont les deux marchés ont bénéficié était basé sur des troubles géopolitiques (un nouveau type de secousse utilisé par la Russie), et ceux-ci ont tendance à n’avoir qu’un impact temporaire sur les prix. La baisse d'aujourd'hui de l'or et de l'USDX le confirme. Il est donc tout à fait possible que nous assistions à une baisse de l’or et de l’indice USD en même temps. «
Donc, oui, le repli est en cours, ce qui signifie que le tournant mensuel peut se dérouler exactement comme je l'avais décrit plus tôt – il pourrait pousser l'USDX à la hausse une fois de plus. Cela contribuerait probablement à la baisse de la valeur des métaux précieux et des valeurs minières.
L'action d'aujourd'hui dans le secteur des métaux précieux confirme déjà cette perspective baissière.
Après la première hausse, l’or, l’argent et les mineurs ont baissé. Dans l’ensemble, l’or et les mines sont en hausse, mais pas de manière significative. L'essentiel est qu'ils ont augmenté de manière insignifiante tandis que l'USDX a baissé de manière significative (d'un point de vue quotidien uniquement, mais quand même).
Les Premiers ministres et les mineurs avaient de bonnes raisons de se mobiliser aujourd'hui – de manière importante – et ils ne l'ont pas fait. Cela suggère qu’ils souhaitent réellement décliner dans les semaines à venir. Heureusement, vous êtes déjà bien placé pour profiter de cette baisse. Vos bénéfices dans la position courte actuelle sont susceptibles d'augmenter.
Avant de résumer, nous aimerions discuter d'un point spécifique : la performance de l'or autour de Thanksgiving – pendant les années de l'élection présidentielle américaine.
Le texte ci-dessous est en fait basé sur quelque chose que j'ai écrit il y a quatre ans. Puisqu’il s’agit d’un passé encore plus lointain, il reste tout aussi actuel qu’à l’époque. Bien sûr, j'ajouterai des commentaires sur ce qui s'est passé en 2020.
La performance de Gold autour de Thanksgiving
Thanksgiving a lieu le quatrième jeudi de chaque mois de novembre, ce qui signifie que la fête tombe toujours entre le 22 et le 28 novembre. Qu'arrive-t-il habituellement au prix de l'or avant et après cette période ? Vérifions la saisonnalité de l'or pour le quatrième trimestre.
Au cours de cette période, l'or est généralement juste avant de former un sommet à court terme et d'entamer sa plus forte baisse au cours du dernier trimestre de l'année.
Veuillez noter que la mesure de précision quant au moment où le sommet est probable est relativement faible, mais monte en flèche juste avant le plongeon de l'or. Cela signifie que même s'il n'est pas clair quand l'or atteindra probablement son sommet, il est fort probable que nous assisterons à une sorte de sommet important, quel que soit le moment exact où cela aura lieu. Serait-ce un peu avant Thanksgiving ? Oui. Cela pourrait-il être un peu après ? C'est également possible.
Mais cette année n’est pas comme les autres. Cette année, et particulièrement ce mois de novembre, est particulière en raison des élections présidentielles américaines. Ainsi, au lieu de prendre en compte la moyenne des périodes précédentes autour de tous les Thanksgivings récents, il faudrait se concentrer sur les Thanksgivings qui coïncident avec les élections présidentielles.
L'or et Thanksgiving pendant les années d'élection présidentielle
Examinons les cinq derniers cas où l'or se situait déjà après le creux de 1999-2000 et dans son marché haussier séculaire.
En commençant par le cas le plus récent :
En 2020, le prix de l’or était après une baisse de plusieurs mois, et il s’est inversé peu après Thanksgiving. C’était donc une exception à la règle. Peut-être que le déclin plus long précédant Thanksgiving aurait pu indiquer que nous assisterions à un retournement au lieu d’une poursuite du déclin.
En 2016, le déclin s’est simplement poursuivi après Thanksgiving, et l’or a atteint son plus bas niveau dans la seconde quinzaine de décembre.
Quatre ans plus tôt, en 2012, l’or avait atteint un sommet juste après Thanksgiving et – tout comme en 2016 – son plus bas niveau dans la seconde quinzaine de décembre.
En 2008, l’or a atteint son sommet juste avant Thanksgiving, et son plus bas dans la première quinzaine de décembre.
Finalement, en 2004, l’or a atteint son sommet peu après Thanksgiving, et a atteint un premier plancher dans la première quinzaine de décembre. Cependant, il a ensuite de nouveau diminué, pour atteindre encore un plancher en janvier et février 2005 (deux planchers distincts).
Par conséquent, Thanksgiving, au cours de l'année de l'élection présidentielle américaine, a eu un suivi baissier pour l'or dans la plupart des cas.
Plus important encore, le suivi de 2016 a été baissier. Cette analogie semble la plus importante puisque c’est aussi l’année où Trump a gagné.
Ce schéma correspond à mes autres réflexions sur le marché de l’or. Alors que l'indice USD semble se corriger ici – et sur le point de s'inverser en fonction de ses tendances d'inversion mensuelles, il semble que l'or aura davantage de raisons de baisser.
Dans l’ensemble, même s’il reste des opportunités de gagner quelque chose de plus sur les investissements en or à long terme, les perspectives du marché des métaux précieux restent baissières pour les semaines à venir. Et les bénéfices de notre position courte sur les petites sociétés minières devraient encore croître.
