Watchdog au Royaume-Uni amende London Metal Exchange pour manipulation de 2022 Nickel Crisis

Jeudi, le régulateur financier britannique a infligé une amende à London Metal Exchange pour avoir permis aux prix de nickel de devenir hors de contrôle il y a trois ans lors de la toute première action en application contre un échange britannique.

La Financial Conduct Authority a imposé une pénalité de 9,2 millions de livres (11,9 millions de dollars) sur le plus ancien et le plus grand marché mondial de métaux industriels après qu'une enquête a trouvé de multiples échecs pour faire face au stress sévère du marché.

La FCA a déclaré que le personnel junior que nous sommes en service tôt le matin du 8 mars 2022, lorsque les prix du nickel ont augmenté à plus de 100 000 $ la tonne métrique, plus que doubler en quelques heures.

« Cela signifiait que lorsque les prix des prix dans le contrat de nickel sont devenus de plus en plus extrêmes au début du 8 mars, il n'a pas été dégénéré aux cadres supérieurs du LME », a déclaré la FCA dans un communiqué.

L'extrême volatilité a forcé le LME à annuler 12 milliards de dollars de métiers, provoquant une action en justice par des sociétés financières qui ont déclaré avoir perdu des centaines de millions de dollars. Le LME a remporté le procès, mais le procès a révélé des lacunes dans les contrôles LME.

« Le fiasco LME Nickel est un exemple de manuel de la façon de ne pas gérer un échange mondial », a déclaré Simon Morris, partenaire de services financiers au cabinet d'avocats CMS.

«Les politiques de gestion du stress du marché n'étaient pas claires, le personnel de première ligne n'a pas été formé pour savoir quoi faire ou à qui dire, et lorsque la haute direction a été informée, ils ne savaient pas comment répondre.»

La crise du nickel du LME a été aggravée par des stocks bas et le manque d'options de livraison physique disponibles pour les grands détenteurs de postes à courte position tels que le groupe chinois Tsingshan.

« Le LME aurait dû être mieux préparé pour répondre aux risques graves posés par une volatilité extrême », a déclaré Steve Smart, directeur exécutif conjoint de l'application et de la surveillance du marché à la FCA.

LME accepte la recherche

Le LME de 148 ans, détenu par Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd., a accepté les résultats et a qualifié une réduction de 30% de la pénalité financière, ajoutant que les processus améliorés actuellement en place renforceront la résilience de ses marchés.

«Nous… reconnaissons que nous aurions pu fournir une meilleure ligne de défense aux effets du trouble sur le marché en vente libre, qui s'était répandu sur le marché du LME en mars 2022», a déclaré le directeur général Matthew Chamberlain.

Le LME a déclaré qu'il avait également accueilli la reconnaissance par la FCA du fait que les postes importants détenus sur le marché en vente libre (OTC) étaient le principal moteur des mouvements de prix nets et que le LME n'avait pas de visibilité des positions en vente libre à l'époque.

Les banques et les courtiers sont obligés de signaler leurs métiers en vente libre avec des référentiels commerciaux tels que le dépôt de fiducie et de compensation (DTCC), à laquelle la FCA a accès.

Le fonds spéculatif Elliott Associates, qui a poursuivi le LME, et plusieurs sources chez LME Brokers ont refusé de commenter.

« Nous savons tous que le LME a fait des erreurs, mais nous avons évolué et le marché du nickel a récupéré », a déclaré une source de l'industrie.

Les volumes de trading nickel ont chuté à la suite de la crise, certains investisseurs malheureux boycottant le LME pour son annulation des métiers.

Mais cette année, les volumes de nickel LME se sont complètement rétablis, avec l'activité commerciale la plus forte depuis 2015.

(Reportage supplémentaire de Sinead Cruise et Pratima Desai; Édition de Veronica Brown, Louise Heavens et David Evans)