Les valeurs minières pourraient connaître une baisse de valorisation allant jusqu'à 20 % si des droits de douane américains étaient imposés après l'élection présidentielle de novembre prochain, selon les analystes de JPMorgan Chase & Co.
« Les marchés des métaux n'intègrent pas de primes de risque significatives pour les résultats liés au commerce, comme la hausse des droits de douane, bien qu'il s'agisse d'une préoccupation soulevée par les clients », ont écrit les analystes Dominic O'Kane et son équipe dans une note.
L'analyse de JPMorgan montre une baisse potentielle de 10 à 20 % de la juste valeur des principales valeurs minières dans un scénario où les prix des métaux de base et du minerai de fer baisseraient de plus de 10 %.
La banque a cité les droits de douane comme un facteur clé de la baisse de plus de 10 % du secteur en 2017-2018 sous l’administration Trump.
JPMorgan a abaissé la note d'Anglo American Plc de surpondérée à neutre et la société suédoise Boliden AB de neutre à sous-pondérée. Les actions des deux sociétés ont chuté, Anglo American en baisse de 2,1 % et Boliden en baisse de 2,8 %.
Quel que soit le résultat des élections, les droits de douane resteront au cœur de la politique minière américaine.
Gregory Wischer, chercheur non-résident au Payne Institute for Public Policy de la Colorado School of Mines, a déclaré qu'une future administration Harris maintiendrait probablement les tarifs douaniers de l'administration Biden sur les importations de minéraux chinois, tandis qu'une administration Trump pourrait augmenter considérablement les tarifs, notamment un prélèvement potentiel de 60 % sur les importations chinoises et une base de référence de 10 % sur toutes les importations.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
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