Selon une étude récente de Capitalmind Research LLP, les perspectives des fiducies d'investissement dans les infrastructures (InvIT) semblent stables au cours de l'année civile 2025. Ceci est principalement dû au développement croissant des infrastructures en Inde et à un soutien réglementaire favorable. Le rapport souligne que le transport d'électricité et les infrastructures routières resteront des secteurs clés pour la croissance, le parrainage du secteur public jouant un rôle central dans l'amélioration de la crédibilité et des performances de certains InvIT.
Le marché InvIT en Inde a connu une croissance constante ces dernières années, avec des acteurs majeurs comme Powergrid InvIT et IndiGrid InvIT en tête du secteur. Ces véhicules d'investissement offrent une combinaison unique de flux de trésorerie stables et de potentiel de croissance, car ils investissent dans des actifs d'infrastructure achevés, réduisant ainsi les risques généralement associés au développement de nouveaux projets.
Cependant, le rapport de Capitalmind Research LLP prévient que la hausse des taux d'intérêt pourrait constituer un défi pour les InvIT au cours de l'année à venir. Des taux d’intérêt plus élevés pourraient augmenter les coûts d’emprunt, rendant les acquisitions financées par emprunt moins attractives et potentiellement ralentir la croissance en 2025. Le rapport souligne en particulier que les InvIT disposant de pipelines limités de nouveaux actifs, tels que IRB InvIT, pourraient voir leur dynamique réduite en raison de ce défi.
S'exprimant sur l'avenir des InvIT, Krishna Appala, analyste de recherche principal chez Capitalmind Research LLP, a noté : « Les changements fiscaux et politiques, en particulier concernant les investissements étrangers, pourraient avoir un impact significatif sur les InvIT. Ceux qui dépendent fortement de la perception des péages ou de paiements groupés peuvent également être confrontés à des risques liés aux fluctuations économiques ou aux changements de politique. Une gestion efficace de l’endettement et l’obtention d’une dette à faible coût seront cruciales pour la croissance des InvIT, en particulier dans un environnement de hausse des taux d’intérêt. Le suivi de ces facteurs sera essentiel pour comprendre la trajectoire des InvIT en 2025. »
Informations clés et recommandations pour les investisseurs
Capitalmind Research LLP a fourni plusieurs recommandations clés aux investisseurs cherchant à capitaliser sur les opportunités présentées par InvIT. Avant tout, le rapport suggère que les investisseurs devraient se concentrer sur les InvIT soutenus par des sponsors solides, car ces entités sont plus susceptibles de générer des flux de trésorerie constants et de réaliser des acquisitions d'actifs stratégiques. Le soutien de sponsors crédibles offre un niveau de sécurité, en particulier dans des conditions de marché volatiles.
En outre, la société de recherche a recommandé une diversification entre différents types d’InvIT, en particulier ceux axés sur les infrastructures électriques et routières. Cette stratégie contribuerait à atténuer les risques spécifiques au secteur, en garantissant que les investisseurs ne soient pas trop exposés à un seul segment du marché des infrastructures.
Appala a en outre souligné l'importance de surveiller de près les taux d'intérêt, car les InvIT sont très sensibles aux fluctuations des coûts d'emprunt. « Les changements dans la politique monétaire de la Reserve Bank of India (RBI) pourraient avoir un impact significatif sur le coût de la dette pour les InvIT, ce qui obligerait les investisseurs à surveiller de près les taux d'intérêt », a-t-il déclaré. « De plus, les investisseurs devraient rechercher des InvIT avec de longues périodes de concession, comme le mandat d'IndiGrid InvIT de 26 ans, car cela peut fournir des flux de trésorerie plus prévisibles et plus stables au fil du temps.
Les meilleurs InvIT à considérer pour l’investissement
Le rapport de Capitalmind Research LLP a mis en évidence des initiatives gouvernementales telles que Gati Shakti et le National Infrastructure Pipeline (NIP), qui devraient stimuler la demande d'investissements InvIT, en particulier dans les projets d'infrastructure à grande échelle. Le rapport a également souligné l'importance des InvIT parrainés par le secteur public, qui devraient bénéficier des plans de monétisation des actifs. Ces plans permettraient à InvITs de réaliser de nouvelles acquisitions et de renforcer leurs portefeuilles.
L’étude a identifié les InvIT de transport d’électricité, notamment IndiGrid et PowerGrid InvIT (PGInvIT), comme ayant les perspectives de croissance les plus favorables. Ces InvIT sont soutenus par des contrats à long terme qui garantissent des flux de revenus stables, ce qui en fait des options attrayantes pour les investisseurs à la recherche de rendements stables et prévisibles.
En revanche, le rapport était moins optimiste à l'égard de certains InvIT comme IRB InvIT et Bharat Highways InvIT, en raison de leurs périodes de concession plus courtes – 15 ans et 11,5 ans, respectivement – et des opportunités d'acquisition immédiates limitées. Ces facteurs les rendent moins attrayants pour les investisseurs en quête de croissance à long terme.
IndiGrid, en particulier, s'est démarqué dans le rapport, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 33 % du flux de trésorerie net de distribution entre les exercices 20 et 24. De plus, IndiGrid a le coût de la dette le plus bas du secteur, à 7,74 pour cent, ce qui en fait un choix attrayant pour les investisseurs recherchant à la fois une appréciation du capital et des flux de trésorerie stables.
Pour les investisseurs axés sur la croissance, IndiGrid INVIT présente un cas convaincant. La forte croissance des revenus de l'entreprise, l'augmentation de la distribution par unité (DPU) et le pipeline de projets à venir la placent en bonne position pour son succès futur. Malgré ses niveaux d'endettement relativement élevés, le faible coût d'emprunt d'IndiGrid contribue à atténuer les risques, ce qui en fait un choix solide à la fois pour l'appréciation du capital et pour des flux de trésorerie stables à long terme.
En conclusion, les perspectives pour les InvIT en 2025 restent stables, portées par le développement des infrastructures, des politiques gouvernementales favorables et une forte demande d'actifs d'infrastructure. Les investisseurs doivent toutefois rester attentifs aux fluctuations des taux d’intérêt, aux changements de politique et aux perspectives de croissance spécifiques de chaque InvIT. En se concentrant sur les InvIT bénéficiant de sponsors solides, de longues périodes de concession et d’un emprunt à faible coût, les investisseurs peuvent relever les défis potentiels et capitaliser sur les opportunités de croissance à venir.
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