Les volumes du marché immobilier indien ont bondi de 25 % en glissement annuel en 2023, doublant en 3 ans, et cette tendance positive de la demande immobilière résidentielle devrait rester intacte, a déclaré Jefferies.
Après une phase de faiblesse de sept ans, il existe une marge importante de croissance des volumes à moyen terme, a ajouté la maison de courtage étrangère. Il s’attend à une croissance du volume de logements de 10% malgré un ralentissement du rythme.
Le cycle de hausse du logement a été tiré par les primes, dont la part a augmenté de 14 points de pourcentage depuis 2019. Parallèlement, le segment abordable a été touché par la hausse des taux d’intérêt et les pertes de revenus. Mais Jefferies estime que cela est désormais derrière nous et s’attend à une baisse potentielle des taux hypothécaires au S2CY24, ce qui sera positif.
« En outre, la réintroduction par le gouvernement du système de bonification des intérêts (directives probables dans le budget du 24 février) pourrait constituer un déclencheur. Nous nous attendons à ce qu’une certaine demande se déplace vers le milieu de gamme ou vers des prix abordables en 2024″, a déclaré Jefferies dans un rapport.
La maison de courtage a noté que les stocks étaient au plus bas du cycle avec une offre de 17 mois, ce qui devrait maintenir des prix élevés (gains de 10 %) en 2024. Cependant, elle estime que des hausses de prix disciplinées sont importantes pour que le cycle résidentiel se poursuive, compte tenu des faibles rendements locatifs.
En effet, les fortes hausses de prix éloignent les utilisateurs finaux à mesure que l’accessibilité diminue et conduisent également à une offre de moindre qualité.
«Cela peut également risquer d’attirer des mesures réglementaires, comme par exemple le renforcement récent de la réglementation sur les prêts à la consommation par la RBI. Nous restons vigilants », a déclaré Jefferies.
Pendant ce temps, l’appétit pour le risque des promoteurs augmente enfin, car ils misent sur la solidité du marché et une consolidation potentielle. Une forte génération de flux de trésorerie devrait persister jusqu’en 2024 ; bien que la concurrence croissante et la hausse des prix soulèveraient un examen minutieux de l’économie des transactions foncières.
Jefferies a déclaré qu’il y avait peu de marge d’erreur pour les développeurs.
Après un rallye de 127 % de l’indice Nifty Realty depuis le plus bas de mars 2023, les valorisations des actions immobilières sont pour la plupart aux niveaux les plus élevés.
« Une forte croissance et la discipline des développeurs sont favorables ; même si les attentes élevées laissent peu de place à la déception. Les développeurs qui sont mieux placés sur les valorisations, à savoir. Godrej Properties et Sunteck Realty sont les meilleurs choix à grande et moyenne capitalisation », a déclaré Jefferies.
Meilleurs choix
Jefferies a abaissé la note de Prestige Estate Projects de « Sous-performance » à « Conserver », mais a relevé son objectif de prix à ₹1 000 par action à partir de ₹750 plus tôt.
Il a également abaissé la note de Sobha de « Acheter » à « Conserver » mais a relevé le prix cible à ₹1 265 de ₹900 plus tôt, comme après de récents rebonds brusques, Jefferies attend de meilleurs points d’entrée.
Dans le même temps, dans le secteur des bureaux, la hausse des locations de bureaux à la fin de 2023 fait baisser les niveaux d’inoccupation ; mais toujours 6 à 7 points de pourcentage au-dessus d’avant la COVID. La société de courtage estime que l’assouplissement des règles des ZES devrait entraîner une plus grande flexibilité pour les grands titulaires de fonctions. La hausse des loyers n’est encore que retardée, au mieux, en 2024, avec NCR/MMR et CBD en tête de la reprise.
Jefferies a mis à niveau Mindspace Business Parks REIT pour passer de « Conserver » à « Acheter » avec un prix cible de ₹365.
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Publié : 10 janvier 2024, 10h03 IST
